Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств. На структуру оборотных активов оказывают влияние особенности конкретного производства, снабжения, принятый порядок расчетов с покупателями и заказчиками. Изучение структуры является основой прогнозирования перспективных изменений в составе оборотных средств.

Структура оборотных активов предприятия, в первую очередь, отражает специфику операционного, финансового цикла компании. Состав и структура оборотных активов зависит производственного цикла (к примеру, в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство, в пищевой, значительную долю составляет сырье и материалы), а также от факторов экономического и организационного порядка.

Состав и структуру оборотных средств целесообразно рассматривать в зависимости от:

• функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные средства и средства обращения);
• ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства;
• степени риска вложения капитала.

Отдельные авторы считают, что при анализе состава и структуры оборотных активов необходимо учитывать их зависимость от множества факторов производственного, организационного и экономического характера, таких как:

• отраслевые особенности производства и характер деятельности;
• сложность производственного цикла и его длительность;
• стоимость запасов, условия их поставки и ее ритмичность;
• порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина;
• выполнение взаимных договорных обязательств

Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального анализа .

Вертикальный (структурный) анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции на результат в целом).

Данный метод позволяет определить долю элементов оборотных средств:

Di = Обсi / Обс

Где,
Di - доля составляющей оборотных средств;
Обсi - значение составляющей оборотных средств;
Обс - итог оборотных средств предприятия.

Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах можно сделать определенные выводы об качестве управления ресурсами в компании. Так, например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о неэффективной работе с покупателями и заказчиками, значительная доля запасов может быть связано с:

1. увеличением объем закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья или неэффективной системе управления закупками;
2. ростом объем производства, что, в свою очередь, приводит к увеличению материальных запасов;
3. некачественным планированием, отсутствием четкой взаимосвязи закупочной и производственной деятельности и т. д.

Для оценки динамики структуры используется горизонтальный метод , который позволяет определить:

1. Абсолютное изменение структуры: Di =Di1 - Di0
2. Относительное изменение: Тпр(Di) = (Di / Di0) х 100%

Рассмотрим пример анализа структуры оборотных активов предприятия . Результаты расчетов представим в виде таблицы.

Таблица 1. Динамика изменения структуры оборотных активов

На основе расчетных данных следует, что основную долю в оборотных активах составляют запасы, в прошедшем периоде их доля была равна 73,8%, в отчетном периоде она сократилась до 70,6%.

Доля запасов в текущих активах зависит от специфики производственной деятельности. Достаточно большой запас может спасти предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов - заменителей. Необоснованное увеличение доли запасов может привести к значительному увеличению затрат, связанных с их хранением.

Доля дебиторской задолженности незначительна, составляет не более 10,6%, причем в отчетный период она снизилась на 3,3%, что является положительным фактором. Значительно возросла доля денежных средств, что положительно сказывается на возможностях предприятия своевременно покрывать свои текущие обязательства.

Оборотные активы представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов.

Под составом оборотных активов понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, т. е. их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных активов представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, т. е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

В процессе финансирования и кредитования предпринимательской деятельности большое значение имеет состав оборотных средств предприятий. В него входят: запасы товарно-материальных ценностей; дебиторская задолженность; средства в расчетах; денежные средства.

Классифицировать оборотные активы можно по следующим основным признакам:

а) в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные фонды и фонды обращения;

б) в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах организации. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т. е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов;

в) в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.);

г) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения), быстро реализуемые оборотные активы (дебиторская задолженность), медленно реализуемые оборотные активы (запасы).

д) в зависимости от степени риска вложения:

Оборотные активы с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

Оборотные активы с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

Оборотные активы со средним риском вложений: незавершенное производство, расходы будущих периодов;

Оборотные активы с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

е) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Планирование оборотных средств и источники их финансирования.

Методы планирования потребности в оборотных средствах:

1. Метод прямого счета (нормирование). Главным условием его использования является проработка вопросов снабжения, производственного плана и периодичности снабжения. Этот метод предполагает планирование и расчет частных нормативов оборотных средств по их каждому элементу, и путем суммирования частных нормативов определяется совокупная потребность.

По большинству элементов оборотных средств норматив определяется по формуле:

Н=Р*Д, где Р - однодневный расход, Д – норма запаса в днях для данного элемента.

Для определения норматива по производственным запасам, сырью, материалам используются данные о плановых затратах. Норма в днях устанавливается по каждому виду и группе материалов и включает время, которое необходимо: а) для выгрузки, складирования запасов; б) нахождения сырья в виде запасов для текущего процесса на складе; в) подготовки к производству; г) нахождения запасов в пути и времени доукомплектования.

2. Аналитический – потребность определяется как среднеарифметический остаток за 3 года с учетом роста производства.

3. Коэффициентный – для определения потребности оборотные средства подразделяются на зависящие от объема производства (сырье, материалы) и не зависящие от него (запчасти, расходы будущих периодов). По первой группе потребности определяются исходя из их размера в базисном году и темпов роста производства в планируемом году. По второй – планируется на уровне среднеарифметических остатков.

4. Укрупненный метод главный параметр - длительность финансового цикла (снабжение, производство, сбыт, расчеты). Продолжительность снабжения и сбыта не должна быть больше принятой в маркетинговой стратегии. Цикл производства должен соответствовать технологии, расчетов – договорным условиям.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также средства, приравненные к собственным. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: устойчивые пассивы (минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами), средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, и др

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Оборотные активы обеспечивают непрерывность кругооборота капитала.

Оборотные активы — совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот.

Оборотные фонды включают в себя :

• Предметы труда (сырье, материалы и т.п.)
• Средства труда со сроком службы не более 1 года
• Незавершенное производство и расходы будущих периодов

В своем движении оборотные активы проходят последовательно три стадии кругооборота: денежную, производительную и товарную.

Первая стадия кругооборота оборотных средств — денежная . На этом этапе происходит превращение денежных средств в форму производственных запасов.

Вторая стадия — производительная . На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере использованных производственных запасов; авансируются затраты на заработную плату, а также перенесенная часть основных фондов.

На третьей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция). Лишь после того, как товарная форма вновь созданной стоимости превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции.

Норматив оборотных активов устанавливает их минимальную расчетную сумму, постоянно необходимую предприятию для работы.

Анализ оборотных активов

Оборотные (текущие, мобильные) активы показываются во втором разделе актива . Их анализ следует начать с группировки этих активов по степени их ликвидности , т.е. реализуемости. Для этого отдельные виды оборотных активов необходимо распределить по следующим группам:

• наиболее легко реализуемые активы, имеющие минимальную степень риска в плане их ликвидности. К ним относятся денежные средства и легкореализуемые (быстрореализуемые) краткосрочные ;
• легкореализуемые активы, имеющие малую степень риска. Сюда входят: организаций, имеющих устойчивое финансовое состояние, запасы материальных ресурсов (за исключением залежалых, длительное время не используемых в производстве), а также готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом;
• оборотные активы, имеющие среднюю степень реализуемости, или среднюю степень риска. Сюда можно причислить незавершенное производство, расходы будущих периодов, а также готовую продукцию производственно-технического назначения;
• труднореализуемые (малоликвидные) оборотные активы, имеющие высокую степень риска при их реализации. В эту группу включают дебиторскую задолженность организаций, имеющих неустойчивое финансовое состояние, залежалые запасы материальных ресурсов, запасы готовой продукции, не пользующиеся спросом покупателей.

При анализе нужно дать оценку динамики соотношения труднореализуемых активов и общей величины оборотных активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых оборотных активов. Если эти соотношения увеличиваются, то это свидетельствует о снижении ликвидности, т.е. чем больше средств вложено в оборотные активы, находящиеся в группе высокого риска, тем ниже ликвидность организации.

Следует отметить, что такая статья баланса как налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям не включается в состав оборотных активов, группируемых по степени их ликвидности, так как эта статья не может дать организации реальных денежных средств.

После изучения ликвидности оборотных активов следует перейти к рассмотрению обоснованности сумм запасов товарно-материальных ценностей (материально-производственных запасов).

Организации разрабатывают нормативы запасов по их видам.

Соответствие фактических запасов оборотных активов нормативам оказывает значительное влияние на финансовое состояние организации, которое выявляется при внутреннем анализе. Превышение фактических запасов (остатков) над нормативами называется сверхнормативньми запасами (остатками). Если же фактические запасы меньше нормативов, то это принято называть незаполнением норматива.

В процессе анализа следует выявить, по каким конкретным видам запасов имеются сверхнормативные суммы, каковы причины их образования, а также наметить мероприятия по их устранению.

При внутреннем анализе необходимо выявить причины наличия у организации сверхнормативных запасов. Такими причинами могут быть:

I. По производственным запасам.

• Неравномерная, досрочная и некомплектная поставка сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, топлива, а также завоз их по транзитным нормам, значительно превышающим потребность данной завышение норм расхода материалов на единицу продукции, а также неполный учет имеющихся на складе запасов материалов в процессе планирования материально-технического обеспечения организации.
• Экономия затрат на материалы
• Невыполнение бизнес-плана по производству продукции
• Удорожание (повышение) заготовительной себестоимости материалов по сравнению с плановой.
• Сезонный завоз сырья и материалов и др. причины.

II. По незавершенному производству и полуфабрикатам собственного изготовления.

• Некомплектность деталей, узлов, полуфабрикатов.
• Перевыполнение плана по валовой продукции.
• Создание заделов незавершенного производства по дополнительным и заказам, не предусмотренным годовым планом производства.
• Изменение планов производства отдельных изделий и сроков изготовления заказов, в результате чего образуются заделы и затраты по аннулированным заказам и снятым с производства изделиям.
• Удорожание фактической себестоимости незавершенного производства по сравнению с его плановой себестоимостью.
• Недостатки в учете незавершенного производства.

III. По готовой продукции.

• Неритмичность производства продукции.
• Перевыполнение плана по выпуску товарной продукции.
• Неполная обеспеченность объема выпускаемой продукции договорами на ее сбыт.
• Выпуск продукции низкого качества.
• Сверхплановый выпуск продукции, пользующейся ограниченным спросом.
• Недостаток тары и транспортных средств для отгрузки продукции.
• Прекращение отгрузки продукции неплатежеспособным покупателям либо перевод их на предварительную оплату продукции.
• Превышение фактической себестоимости готовой продукции над ее плановой себестоимостью.

Для углубления внутреннего анализа следует изучить состав материалов по их видам, сортам и профилям.

Подобный детальный анализ следует осуществить также по незавершенному производству и готовой продукции.

При анализе запасов, кроме абсолютных, используются и относительные показатели, например, запасы в днях (остатки в днях запаса). Эти показатели выражают зависимость размера запасов от изменения объема выпуска продукции. Запасы в днях исчисляются по отдельным видам запасов как отношение остатка их к однодневному обороту. Однодневный оборот выражает переход данного вида запасов в следующую стадию кругооборота и представляет собой оборот по кредиту того счета, где учитывается этот вид запасов.

Итак, запасы в днях определятся следующим образом.

Запас в днях по сырью, минус Остаток (запас) сырья и основных основным материалам материалов делить на однодневный расход сырья и основных материалов на

Аналогично определяются запасы в днях и по другим видам производственных запасов (топливо, тара, запасные части и т.д.).

Запасы в днях по незавершенному производству это остаток (задел) незаверенного производства делить на однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости.

Запас в днях по готовой продукции это остаток готовой продукции делить на однодневную отгрузку продукции по производственной себестоимости.

При анализе фактические запасы в днях сравниваются с плановыми; это сравнение показывает, каково отклонение фактических запасов от нормативов с учетом фактической потребности в этих запасах.

Изучив состояние запасов, перейдем к анализу денежных средств, также входящих в состав оборотных активов.

В условиях определения выручки от реализации по мере отгрузки имеют место расхождения между величиной денежных средств и полученной прибылью. Анализ движения денежных средств дает возможность объяснить причины этих несовпадений.

При анализе применяются два метода — прямой и косвенный.

При прямом методе определяется поступление и выбытие денежных средств;

при этом исходным элементом является выручка от реализации.

При косвенном методе исходным элементом является прибыль, которая корректируется в связи с движением денежных средств.

Рассмотрим сущность прямого метода. Что касается основной деятельности организации, то величина денежных средств от ее осуществления определяется как разность между поступлением выручки от реализации продукции, работ, услуг и расходованием денежных средств, связанным с затратами на производство и реализацию продукции. В процессе инвестиционной деятельности поступление денежных средств от реализации основных средств, нематериальных активов, долгосрочных ценных бумаг уменьшается на сумму денежных средств, израсходованных на приобретение основных средств, нематериальных активов и долгосрочных ценных бумаг. Величина денежных средств от финансовой деятельности организации определяется как разность между поступлением выручки от реализации ее акций, получением кредитов и займов и выбытием средств в результате выплат дивидендов акционерам и погашения кредитов и займов. Аналогично исчисляется сумма денежных средств от прочей деятельности. Общая величина денежных средств организации определяется как сумма этих средств от различных видов деятельности.

Прямой метод дает возможность характеризовать ликвидность организации, так как он подробно изображает движение денежных средств на ее счетах. Вместе с тем этот метод не показывает взаимосвязи между полученным финансовым результатом (прибылью) и изменением суммы денежных средств. Косвенный же метод анализа позволяет объяснить причины несоответствия между прибылью, полученной за данный период и величиной денежных средств. Организация может иметь также виды доходов и расходов, которые влияют на прибыль, но не изменяют суммы денежных средств. При анализе на величину этих доходов и расходов корректируется чистая прибыль организации. Так, выбытие основных средств может принести убыток в сумме остаточной стоимости этих активов. В результате этой операции сумма денежных средств не изменяется; не полностью амортизированная стоимость основных средств должна быть прибавлена к чистой прибыли. Начисление организацией амортизации также не вызывает изменения величины денежных средств. Кроме того, при учете реализации продукции по моменту ее отгрузки организация получает финансовый результат (прибыль) до фактического поступления денежных средств.

При анализе следует пересчитать (скорректировать) показатели тех счетов, которые влияют на сумму прибыли. Увеличение по активным счетам относится на уменьшение суммы прибыли, а уменьшение — на увеличение величины прибыли. Например, если в отчетном периоде имело место увеличение дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, то фактическая величина денежных средств при этом уменьшается. Снижение дебиторской задолженности, наоборот, увеличивает сумму денежных средств. Поэтому в первом случае прибыль следует уменьшить, а во втором — увеличить.

Операции, осуществляемые по пассивным счетам, влияют на денежные средства обратным образом. Так, например, суммы начисляемого износа (амортизации) основных средств, нематериальных активов, не влияющие на величину денежных средств, необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. В результате оприходования на складе организации материалов, оставшихся после ликвидации основных средств, увеличивается прибыль, но поскольку данная операция не вызывает движения денежных средств, то сумма ее должна быть отнесена на уменьшение чистой прибыли.