Միջոցառումից մեկ ամսից մի փոքր ավելի է անցել, շուկաները վերադարձել են բնականոն հուն, ուստի ժամանակն է ամփոփել առաջին կիսամյակի միջանկյալ արդյունքները և տալ 2016 թվականի վերջի կանխատեսում։ Այսօր կանդրադառնանք առևտրի կարևորագույն գործիքներին՝ EURUSD, GBPUSD, USDRUB, նավթ, ոսկի և արծաթ։ 2016-ի առաջին վեց ամիսները իրադարձություններով լի էին, եղան ահաբեկչություններ, Brexit, աշխարհաքաղաքական լարվածություն։ Մի մոռացեք ԱՄՆ-ում կայանալիք նախագահական ընտրությունների և Fed-ի հիմնական փոխարժեքի հնարավոր բարձրացման մասին. այս ամենը կարող է ազդել արժութային զույգերի ներկայիս փոխարժեքների փոփոխության վրա: Եկեք մանրամասն վերլուծենք, թե ինչ է սպասվում մեզ հետաքրքրող յուրաքանչյուր առևտրային գործիքին, և, իհարկե, չենք մոռանա մեզ համար կարևոր դասընթացի մասին։ Ռուսական ռուբլի. Տես նաև, որը ներկայացնում է միայն ամենահուսալի և բրոքերային ընկերությունները։

Որքա՞ն է լինելու ֆունտ ստերլինգի փոխարժեքը դոլարի նկատմամբ մինչև 2016թ.

Սկսենք այս տարվա գլխավոր խանգարողից՝ GBPUSD արժութային զույգից: Տարօրինակ է, բայց Brexit-ի արդյունքների հրապարակման ժամանակ փոխարժեքի կտրուկ անկումից հետո ֆինանսական շուկաները արագ վերականգնվեցին, կորուստներն արդեն վերադարձվեցին և նույնիսկ տեղական բարձր մակարդակները թարմացվեցին: Դա մասամբ պայմանավորված էր նրանով, որ բրիտանացի քաղաքական գործիչները չեն շտապում լքել ԵՄ-ը՝ լսելով տնտեսագետների կարծիքը։ Սակայն պետք է զգուշանալ գործարար համայնքի արձագանքից։ PMI ինդեքսներն արդեն իրենց զգացնել են տվել, ինչը սպասվածից ավելի վատ է ստացվել, իսկ գերմանական ZEW բիզնես տրամադրությունների ինդեքսը նույնպես կտրուկ անկում է ապրել։ Ամեն ինչ լավ կլիներ, բայց նույնիսկ հանրաքվեից առաջ Մեծ Բրիտանիայի և ԵՄ-ի տնտեսությունները գտնվում էին դանդաղման փուլում, և այժմ, բիզնեսի բացասական արձագանքի ֆոնին, դանդաղումը կարող է հանգեցնել տնտեսության անկման, հատկապես, Մեծ Բրիտանիան։ Այնուհետև, շղթայի երկայնքով, մենք կարող ենք ակնկալել ԵՄ երկրների տնտեսությունների դանդաղում։ Իհարկե, հանրաքվեի արդյունքների հրապարակումից հետո բրիտանական տնտեսության կծկումն այնքան կտրուկ չի լինի, որքան սպասվում էր, սակայն բիզնես լուրերի ֆոնին բրիտանական ֆունտի արժեզրկման պոռթկումներ կարելի է սպասել։ Այսպիսով, Ուոլ Սթրիթի հայտնի տնտեսագետ Դեյվիդ Քոուլը կարծում է, որ բրիտանական ֆունտը սեպտեմբերի վերջին կնվազի մինչև 1,16 դոլար, իսկ մինչև տարեվերջ այն կվաճառվի մոտավորապես նույն մակարդակով։ Bloomberg-ի վերլուծաբաններն ավելի լավատեսական կանխատեսում ունեն, նրանց կարծիքով՝ 2016 թվականի դեկտեմբերի 31-ին ֆունտ ստերլինգը կհասնի 1,30 դոլարի։

Ի՞նչ սպասել եվրոյի փոխարժեքից 2016 թվականի վերջին.

ԵՄ-ն ներկայումս ապրում է ավելի լավ ժամանակներ, այնպես որ եվրոյից շատ բան մի սպասեք։ Բացի այդ, ԱՄՆ դոլարը շարունակում է ուժեղանալ Մեծ Բրիտանիայում տեղի ունեցած վերջին իրադարձությունների ֆոնին։ Ներդրողների համար ԱՄՆ դոլարն ավելի ու ավելի գրավիչ է դառնում ներդրումներ անելու և իրենց ակտիվները պաշտպանելու համար։ Մենք չենք կարծում, որ ԵԿԲ-ն կշարունակի ընդլայնել իր խթանման ծրագիրը, սակայն հիմնական տոկոսադրույքի իջեցումը կարող է օգտակար լինել: ԵՄ տնտեսության գլոբալ խթանման մասին կարելի է խոսել միայն նավթի գների կտրուկ փլուզման և գնաճի սպառնալիքի դեպքում։ Ուստի եվրոյի ուժեղ արժեզրկման մասին կարելի է խոսել միայն այն դեպքում, եթե այն չհամապատասխանի դոլարի աճին։ Նույն տնտեսագետ Դեյվիդ Քոուլը կարծում է, որ եվրո դոլարի կանխատեսումը 2016-ի վերջին հիասթափեցնող կլինի, եվրոն կնվազի առնվազն 2%-ով, իսկ երրորդ եռամսյակի վերջում, ամենայն հավանականությամբ, կհասնի 1,08 դոլարի։ Փորձագետների մեծ մասը կարծում է, որ դոլարը կշարունակի իր աճը ապագայում։ Ակնկալիք տնտեսական աճըԱՄՆ-ում և սեպտեմբերին Fed-ի հիմնական տոկոսադրույքի հնարավոր բարձրացումը իրենց գործը կանեն, իսկ դոլարը կշարունակի ամրապնդվել, թեկուզ ոչ ռալիի տեսքով, բայց լավ տեմպերով։

Հարկ է նշել, որ վերը նկարագրված բոլոր կանխատեսումները տեղեկատվական նպատակներով են և չպետք է դիտարկվեն որպես առաջարկություններ Forex-ում դիրքեր բացելու համար: Գործարքներ բացելու համար անհրաժեշտ է օգտագործել տեխնիկական վերլուծության գործիքներ և ցուցիչներ:

Առաջին ձյան և ցրտահարության հետ մեկտեղ բազմաթիվ մասնավոր առևտրականներ և ներդրողներ ընդհանուր հարցեր տվեցին՝ ի՞նչ կլինի ռուբլու, դոլարի և եվրոյի հետ 2016 թվականի նոյեմբերին, ինչպես նաև 2017 թվականի հունվարին և փետրվարին։ Ի՞նչ արժույթով գումար պահել և ի՞նչ ֆինանսական գործիքներ պետք է ներառվեն ձեր ներդրումային պորտֆելում 2016 թվականի վերջում: Կլինի՞ ռուբլու արժեզրկում.

Ինչպիսի՞ն է ռուբլու կանխատեսումը դոլարի և եվրոյի նկատմամբ 2016 թվականի վերջին։

Ռուսական ռուբլին 2016 թվականի սկզբից ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ աճել է ավելի քան 16%-ով, ինչը երկրորդ լավագույն արդյունքն է այսպես կոչված «առաջացող» արժույթների շարքում։ Առաջին տեղը զբաղեցնում է բրազիլական ռեալը, որը 2016 թվականի առաջին երեք եռամսյակներում ցույց է տվել 25 տոկոս աճ։ Մի՞թե ամեն ինչ այդքան անամպ է: Մենք անմիջապես պատասխանում ենք՝ ցավոք, 2016 թվականի վերջում ռուսական ռուբլու թուլացման մեծ ռիսկ կա։

2016 թվականի դեկտեմբերին դոլարի գինը կարող է աճել մինչև 80 ռուբլի մեկ միավորի դիմաց ԱՄՆ արժույթի դիմաց։ Եվրոյի փոխարժեքը 2016 թվականի դեկտեմբերին կարող է բարձրանալ եվրոպական արժույթի մեկ միավորի դիմաց 90 ռուբլուց:

Սակայն շատ փորձագետներ զգուշացնում են, որ ձմռանը ռուբլու թուլացմանը կարող է հաջորդել ամրապնդման նոր ալիք, որը կսկսվի 2017 թվականի գարնանը։ Օրինակ, pING բանկի վերլուծաբանների կարծիքով՝ 2016 թվականի վերջին - 2017 թվականի սկզբին դոլարի փոխարժեքը կարող է կտրուկ անկում ապրել, իսկ նավթի գինը կարող է ընկնել մինչև 40 դոլար մեկ բարելի դիմաց։ Այնուամենայնիվ, չարժե ազատվել ռուսական արժույթից, կարծում են վերլուծաբանները. նոր օրացուցային տարում ԱՄՆ դոլար/RUB զույգը կարող է իջնել մինչև 58 ռուբլի։

Ի՞նչ գործոններ կազդեն ռուբլու փոխարժեքի վրա 2016 թվականի ձմռանը։

Նավթի գինը. հավանական է անկում

Ռուբլին առաջին հերթին կարձագանքի նավթի գների փոփոխություններին։ 2016-ի աշնանն ակնհայտ դարձավ, որ առաջիկա ամիսներին նավթի գների աճի հույս պետք չէ ունենալ։ Չնայած այն հանգամանքին, որ սեպտեմբերին ՕՊԵԿ-ի անդամ երկրները պայմանավորվել են գների կայունացման համար նավթի արդյունահանումը սառեցնելու անհրաժեշտության մասին, շուկան այլեւս չի հավատում դատարկ խոստումներին։ Հոկտեմբերի վերջին ՕՊԵԿ-ի երկրներն արդյունահանման ծավալով նոր ռեկորդ են գրանցել, Ռուսաստանը նույնպես հետ չի մնում, նույնիսկ ԱՄՆ-ի թերթաքարային ընկերությունները վերսկսում են արդյունահանումը։ Դա պայմանավորված է նրանով, որ ներկայիս գների մակարդակը կրիտիկական ցածր չէ, ինչը նշանակում է, որ նավթային ընկերությունները ամբողջ աշխարհում կավելացնեն արդյունահանումը:

Նավթի շուկայի առանցքային իրադարձությունը ՕՊԵԿ-ի հանդիպումն է Վիեննայում, որը նախատեսված է նոյեմբերի 30-ին: Հանդիպումից մեկ ամիս առաջ պարզ դարձավ, որ Լիբիան, Նիգերիան և Իրաքը մտադիր չեն սահմանափակել արտադրությունը։ Եթե ​​նույնիսկ ինչ-որ պաշտոնական համաձայնություն ձեռք բերվի, շուկան դժվար թե հավատա դրա արդյունավետությանը:

Fed տոկոսադրույքը. ակնկալվում է, որ կաճի 2016 թվականի դեկտեմբերին

Չնայած այն հանգամանքին, որ նոյեմբերի 2-ին ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը որոշեց անփոփոխ պահել դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը, ԱՄՆ պաշտոնյաները գրեթե համոզեցին շուկային, որ տոկոսադրույքը կբարձրացվի դեկտեմբերին։ III եռամսյակում ԱՄՆ տնտեսությունն աճել է գրեթե 3%-ով, մինչդեռ գնաճը 1,5%-ից բարձր է: Վերականգնումը հաստատում է նաև ԱՄՆ աշխատաշուկայի հոկտեմբերի վերջին վիճակագրությունը Ամերիկյան տնտեսություն. Չիկագոյի ֆոնդային բորսայի տվյալներով՝ դեկտեմբերին փոխարժեքը կավելանա 25 բ/պ-ով։ ավելի քան 70 տոկոս հավանականությամբ, իսկ շուկայի որոշ մասնակիցներ արդեն սպասում են 2017 թվականի փետրվարին անընդմեջ երկրորդ աճին։

Դեկտեմբերին կայանալիք հանդիպմանն ընդառաջ ԱՄՆ արժույթի կտրուկ աճը հավանական է, քանի որ Fed-ի որոշումը դեռ ամբողջությամբ չի գնահատվել: Դոլարի հետագա դինամիկան, իհարկե, կախված կլինի Fed-ի հռետորաբանությունից և թարմացված տնտեսական կանխատեսումներից: Քանի՞ տոկոսադրույքի բարձրացում կասի ԱՄՆ կարգավորիչը 2017 թվականին: Մեր կանխատեսումների համաձայն՝ Fed-ը կփորձի մեղմել իր տոկոսադրույքի բարձրացման որոշման ազդեցությունը շուկաների վրա և զերծ մնալ հաջորդ օրացուցային տարվա համար չափազանց լավատեսական գնահատականներից։ Այս դեպքում դոլարի աճը 2017 թվականի հունվարին և փետրվարին կսահմանափակվի, սակայն դոլար/ռուբլի զույգի համար հեշտ չի լինի մեկ դոլարի դիմաց 65 ռուբլուց իջնել։

Ի՞նչ արժույթով պետք է գումար պահել 2016 թվականի ձմռանը (նոյեմբեր, դեկտեմբեր, հունվար):

Չնայած շուկայի բոլոր տատանումներին, մասնավոր ներդրողները չպետք է մոռանան ռիսկերի դիվերսիֆիկացման ոսկե կանոնը. ամենահուսալի միջոցը ձեր խնայողությունները բաժանելն է երեք մասի և դրանք ռուբլով, եվրոյով և դոլարով տեղադրել բանկային ավանդի վրա: Եթե ​​դուք ունեք կես միլիոն ռուբլուց պակաս, ապա փոխարժեքի դինամիկայի վրա խաղալու փորձերը կարող են աշխատել ձեր դեմ, ուստի ընտրեք դասական և ապացուցված մոտեցումներ:

Իհարկե, ներդրումային արժույթի ընտրությունը կախված է ձեր նպատակներից և այն պայմաններից, որոնց համար նախատեսում եք ներդրումներ կատարել: Օրինակ, եթե Ձեզ անհրաժեշտ է արժույթ ամանորյա արձակուրդներ, ավելի լավ է գնել հիմա՝ նոյեմբերին։ Ռուսի առաջ արժութային շուկաթեւակոխել է ձմեռային «չարախոսության» փուլ, որն արդեն ծանոթ է մեզ վերջին երկու տարիների ընթացքում։

Առաջիկա կիրակի՝ դեկտեմբերի 4-ին, Իտալիայում մեծ սահմանադրական բարեփոխումների հանրաքվե կանցկացվի։ Այս բարեփոխման նախաձեռնողը Մատեո Ռենցիի կառավարությունն է։ Քվեաթերթիկում տրվելու է հետևյալ հարցը. «Դուք սատարո՞ւմ եք սահմանադրական օրինագծի տեքստին՝ հաղթահարելու երկու համարժեք խորհրդարանի պալատների համակարգը, կրճատել հիմնարկների գործառնական ծախսերը, վերացնել Տնտեսության և աշխատանքի ազգային խորհուրդը և վերացնել. վերանայե՞լ Սահմանադրության 2-րդ մասի 5-րդ գլուխը»։

Ինքը՝ Մատեո Ռենցին, իր մեկնաբանություններում բազմիցս իր քաղաքական կարիերան կապել է այս հանրաքվեի արդյունքների հետ՝ հայտարարելով, որ «Ոչ»-ի դեպքում ինքը պատրաստ է հրաժարական տալ։ SWG-ի նոյեմբերյան հարցումների համաձայն՝ Ռենցիի դեմոկրատական ​​կուսակցությունը երկրի առաջատար քաղաքական ուժն է, որն ունի մոտ 32% աջակցություն։ Երկրորդ տեղում 5 աստղանի շարժումն է՝ 27,3% աջակցությամբ (SWG): Երրորդ տեղը կիսում են Բեռլուսկոնիի «Առաջ Իտալիա» շարժումը և Հյուսիսի լիգայի ազգայնականները։ Մատեո Ռենցիի կառավարության առաջարկներին դեմ են բոլոր քաղաքական ուժերը, որոնք զբաղեցնում են ժողովրդականության 2-րդ և 3-րդ տեղերը։

Ռիսկը սա է. եթե Մատեո Ռենցին այս հանրաքվեի «Ոչ»-ի դեպքում իսկապես հրաժարական տա, ապա այս որոշման հիմնական շահառուն կլինեն պոպուլիստական ​​կուսակցությունները, որոնք խոստանում են իրենց հերթին հանրաքվե անցկացնել Իտալիայի կազմից դուրս գալու վերաբերյալ։ եվրոգոտին։

եվրոյի փոխարժեքի կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

Ինչպե՞ս կարող է այս հանրաքվեն ազդել եվրոյի վրա։ Ստորև ներկայացնում ենք համաշխարհային համբավ ունեցող մի քանի խոշոր բանկերի փորձագետների կարծիքը.

Մորգան Սթենլի. Ակնկալվում է, որ հանրաքվեում Իտալիան «ոչ» է քվեարկելու, բայց դա չի նշանակում, որ 5 աստղերի շարժումը կգա իշխանության, ոչ էլ այս դեպքում Իտալիան մոտենում է Եվրագոտուց դուրս գալու հարցի հանրաքվեին։ «Ոչ»-ը հանրաքվեի արդյունքում պետք է լռեցրեց եվրոյի վրա տարբեր պատճառներով: Հիմնականը՝ քվեարկության նման արդյունքով մենք դժվար թե ստանանք արտահերթ ընտրություններ (2018-ին նախատեսվածից շուտ)։

Ընդհանուր առմամբ, մենք ակնկալում ենք, որ եվրոն չափավոր թույլ կլինի No-ի դեպքում: Եթե ​​արդյունքն անսպասելի է, և Իտալիան քվեարկում է «Այո», խորհուրդ ենք տալիս օգտագործել հնարավոր եվրո/ԱՄՆ դոլար աճը 1,0800 տարածքում վաճառելու համար:

եվրոյի փոխարժեքի կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

Կրեդիտ Սյուիզ. Եթե ​​հանրաքվեի քվեարկության արդյունքը լինի «Ոչ», ապա դա, ամենայն հավանականությամբ, բացասական ազդեցություն կունենա եվրոյի վրա։ Այո, նման քվեարկությունը պարտադիր չէ, որ հանգեցնի Ռենցիի կառավարության հրաժարականին, բայց դա անհանգստություն կառաջացնի նման արդյունքի հնարավորության վերաբերյալ: Իտալիայի «Ոչ»-ն այս հանրաքվեին կարող է քաղաքական ազդեցություն ունենալ 2017 թվականին Գերմանիայի և Ֆրանսիայի ընտրությունների վրա։

Այնուամենայնիվ, եթե իտալական բանկային ոլորտի ֆինանսավորման կարիքները չանտեսվեն, հանրաքվեի «Ոչ»-ը կարող է հանգեցնել վարկային սփրեդի ընդլայնման և ֆինանսական պայմանների խստացման, ինչն իր հերթին կարող է ազդել եվրոպական տրամադրությունների վրա: կենտրոնական բանկ(ԵԿԲ) և նրա ցանկությունը՝ երկարաձգել հարմարվողական դրամավարկային քաղաքականության ժամկետը։

«Այո»-ի արդյունքը փոքր դրական ազդեցություն կունենա միասնական արժույթի վրա: Եվրոն չի կարողանա մեծ դիվիդենտներ կորզել նման արդյունքից, քանի որ հորիզոնում երևում են Գերմանիայում և Ֆրանսիայում ընտրությունների ռիսկերը, Brexit-ի գործընթացի անորոշությունը և ԵԿԲ-ի դրամավարկային քաղաքականության հեռանկարները։

եվրոյի փոխարժեքի կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

Տոկիոյի Mitsubishi բանկը. Եթե ​​իտալական հասարակությունը մերժի Մատեո Ռենցիի բարեփոխումները («Ոչ» քվեարկությունը), որն այժմ ամենասպասված իրադարձությունն է, միասնական արժույթը կհայտնվի ճնշման տակ։ Եվրո/դոլարը պոտենցիալ կունենա հաղթահարելու 2015 թվականի մարտի նվազագույնը 1,0458, ինչը կբացի դռները հավասարության (1,0000) հասնելու համար մինչև վերջ: ընթացիկ տարին. Շուկայի մասնակիցներին անհանգստացնելու են հնարավոր արտահերթ ընտրությունները և այն փաստը, որ 5 աստղերի շարժման եվրոսկեպտիկները լավ աջակցություն ունեն սոցիոլոգիական հարցումներում:

Եթե ​​հանրաքվեի արդյունքը լինի «Այո», ապա եվրոյի համար դա կլինի ժամանակավոր թեթևացում, քանի որ հանրաքվեի հակառակ արդյունքի ռիսկը մասամբ կախված է շուկայական գներից։ Այս դեպքում մենք չենք զարմանա, եթե եվրո/դոլար փոխարժեքը կարճաժամկետ հեռանկարում բարձրանա մինչև 1,0850: Բայց այս մակարդակի տարածքում գները երկար ժամանակ չեն մնա։

BNP Paribas. Հրապարակված սոցհարցումները ցույց են տալիս, որ հանրաքվեի ամենահավանական արդյունքը կլինի «Ոչ»-ը։ Այնուամենայնիվ, մենք կարծում ենք, որ քվեարկության այս արդյունքով եվրոյի թուլությունը շատ կսահմանափակվի։ Մենք քաղաքական անկայունության երկարատև շրջան չենք ակնկալում. Վարչապետ Մատեո Ռենցին, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակի իր աշխատանքը այս պաշտոնում։ Ավելի ընդհանուր առմամբ, եվրոն նույնպես չպետք է զգալի ճնշման տակ ընկնի։ Վառ օրինակ է Հունաստանի պարտքային ճգնաժամը 2015 թվականի ամռանը։

Ի տարբերություն 2010-2012 թվականների եվրոպական պարտքային ճգնաժամի, եվրոն վաճառքի ճնշում չի ունեցել: Փաստորեն, միասնական արժույթը նույնիսկ բարձրացավ։ Քանի որ միասնական արժույթը երկար ժամանակ օգտագործվել է որպես ֆինանսավորում առևտրային գործարքների համար, իրավիճակների ի հայտ գալը, երբ ներդրողները ազատվում են ռիսկային ակտիվներից, հանգեցնում են նրան, որ փոխադրման գործարքը փակելու համար անհրաժեշտ է եվրո գնել: Միևնույն ժամանակ, միասնական արժույթը պահպանում է վիթխարի աջակցություն հաշիվների ավելցուկից ընթացիկ գործառնություններեվրոգոտին.

եվրոյի փոխարժեքի կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

Barclays. Իտալիայի հանրաքվեն այս շաբաթվա կարևոր քաղաքական իրադարձություն է։ Բայց «Ոչ» արդյունքը, մեր կարծիքով, էապես չի ազդի եվրո/դոլար փոխարժեքի դինամիկայի վրա։ Հարցումները ցույց են տալիս, որ ընտրողների մեծամասնությունը դեմ է վարչապետ Մատեո Ռենցիի առաջարկներին։ Եթե ​​հանրաքվեի արդյունքն իսկապես «Ոչ» լինի, ապա Ռենցին հրաժարական կտա։ Թեև դոլարը վերջին ժամանակներում եվրոյի անկման հիմնական շարժիչ ուժն է եղել, մենք կարծում ենք, որ միասնական արժույթի թուլության մեծ մասը բխում է հաջորդ տարվա եվրոպական տարբեր քաղաքական ռիսկերի շուկայական գնագոյացումից: Այդ թվում՝ ընտրությունները Նիդեռլանդներում, Ֆրանսիայում և Գերմանիայում։

Եթե ​​հանրաքվեի արդյունքն անսպասելիորեն «Այո» է, ապա եվրո/դոլար փոխարժեքի կայուն վերընթաց շարժումը քիչ հավանական է թվում: Բարեփոխումների հավանականությունը մեծանում է, բայց միայն այն դեպքում, եթե Ռենցին հաղթի հաջորդ ընտրություններում։ Ընդ որում, այս դեպքում արմատական ​​արդյունքի և եվրոյից հրաժարվելու հավանականությունը կարող է մեծանալ, եթե հաջորդ ընտրություններում հաղթի ոչ թե Մատեո Ռենցիի կուսակցությունը, այլ «5 աստղ» շարժումը։

Ողջույն, հարգելի բլոգի հյուրեր, այսօր ես որոշեցի ձեզ պատմել 2016 թվականի դեկտեմբերի վերջին դոլարի փոխարժեքի կանխատեսման մասին։ Ինչպես միշտ, փորձագետները տարբեր տեսակետներ ունեն, բայց բոլորն էլ միակարծիք են մի բանում՝ դեկտեմբերին ռուբլու փոխարժեքը կախված է սև ոսկու գնի պահվածքից։

Այս պահին դոլարն արժե 65 ռուբլի։ Որոշ փորձագետներ նշում են, որ դեկտեմբերին ռուբլին կամրապնդվի, իսկ մյուսները կէժանանան։ Բայց քանի որ վերջին 2 շաբաթվա ընթացքում ռուբլին դանդաղորեն արժեզրկվում է, կարելի է վստահորեն ասել, որ այս միտումը կշարունակվի նաև ապագայում։ Շատ փորձագետներ նշում են, որ նոյեմբերն ու դեկտեմբերը հանգստության վերջին ամիսներն են, երբ ռուբլին աստիճանաբար էժանանալու է։

Զարմանալի է այն փաստը, որ այս պահին շուկայում նավթի ինքնարժեքի բարձրացում է նկատվում, որն էլ իր հերթին պետք է դադարեցնի ռուբլու արժեզրկումը։ Raiffeisenbank-ի փորձագետները վստահ են, որ ռուբլին չի ամրապնդվի «Ռոսնեֆտի» պետական ​​բաժնետոմսերի վաճառքի պատճառով։ Նման զարգացումը հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե ընկերությունն ինքը հետ գնի իր բաժնետոմսերը։ Արդյունքում կառաջանա արտարժութային իրացվելիության պակաս, ինչը կհանգեցնի ռուբլու արժեզրկման։

Դոլարի փոխարժեքի կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

Փորձագետները վստահեցնում են, որ դեկտեմբերին դոլար/ռուբլի զույգը կարճաժամկետ տատանումներ կունենա։ «Ռոսնեֆտի» ղեկավար Իգոր Սեչինը հայտարարել է, որ սեփականաշնորհումը չի ազդի արտարժույթի շուկայի վրա։

Մեկ այլ գործոն, որը կարող է հանգեցնել շուկայում ապակայունացման, աշխարհաքաղաքական լարվածության աճն է։ Գործող պատժամիջոցները չեղարկելու փոխարեն ԱՄՆ-ը և ԵՄ երկրները ծրագրում են նոր պատժամիջոցներ կիրառել։ Սիրիայում հակամարտության արդյունքում նոր պատժամիջոցներ կառաջանան. Մյուս գործոնը, որը թույլ չի տա արժույթի ամրապնդում, Ուկրաինայի չլուծված հակամարտությունն է։

Փորձագետները վստահ են, որ ռուբլու աստիճանական թուլացումը միայն դրական է ազդում պետության տնտեսության վրա։ Արժույթի արժեզրկման արդյունքում երկիրը նվազեցնում է բյուջեի դեֆիցիտը, իսկ ռուս ձեռնարկատերերը ստանում են մրցակցային առավելություն։

Ընդհանուր առմամբ, 2016 թվականի դեկտեմբերի համար դոլարի փոխարժեքի գրեթե բոլոր կանխատեսումները հոռետեսական են։ Ամերիկյան արժույթի գինը տարվա վերջին ամսում կտատանվի 62-68 ռուբլու սահմաններում։

Դոլարի փոխարժեքի այս կանխատեսումը 2017 թվականի դեկտեմբերի համար կիրականանա միայն այն դեպքում, եթե նավթի գինը չընկնի 30-ի։ Մինչև նոյեմբերի 15-ը սև ոսկու ինքնարժեքն աճել էր միայն մինչև 45,42 դոլար մեկ բարելի դիմաց։

Եթե ​​սեւ ոսկու ինքնարժեքը հասնի 50-ի, ապա ռուբլին կարող է հասնել 62-ի, այս պահին նավթի ինքնարժեքի բարձրացումը ՕՊԵԿ-ի երկրների ջանքերի արդյունքն է, որոնք ուղղված են արդյունահանման կրճատմանը։ Այսօր Քաթարը, Վենեսուելան և Ալժիրը ուղիներ են փնտրում նավթ արդյունահանող խոշոր երկրների միջև առկա հակասությունները լուծելու համար։ Էկոնոմիկայի նախկին նախարար Սաուդյան ԱրաբիաՕՊԵԿ-ի բոլոր անդամներին կոչ է արել ընդհանուր հայտարարի գալ նավթի արդյունահանումը կրճատելու համար: Կարտելի հաջորդ հանդիպումը նախատեսված է 2016 թվականի նոյեմբերի 30-ին։

Եվրոյի փոխարժեքի թարմ կանխատեսում 2016 թվականի դեկտեմբերի համար

ԵՄ-ն դեռ անկայուն է. Եվրոգոտու երկրները դեռ չեն կարողանում հաղթահարել Brexit-ի հետեւանքները. Եվրո/դոլար զույգը շարունակում է նվազման միտումը, որը կշարունակվի մինչև 2016 թվականի վերջը։

2016 թվականի դեկտեմբերի համար եվրոյի փոխարժեքի կանխատեսումները նման են նրանով, որ եվրոյի արժեզրկման միտումը կշարունակվի այս ամիս։ Այս պահին ԵՄ-ն մեծ թվով խնդիրներ ունի, այդ թվում՝ էմիգրանտները։ Ներկա միջավայրը բարելավելու համար ԵԿԲ-ն թողել է ռեկորդային ցածր մակարդակ տոկոսադրույքը, ինչպես նաև թողել է քանակական մեղմացման ծրագիրը։

Ներկայումս Եվրոպական երկրներչեն անցնում լավագույն ժամանակները: Ընթացիկ տարվա գնաճը կազմում է 0,2%, ինչը 10 անգամ ցածր է նպատակային արժեքից՝ երկու տոկոս։ ՀՆԱ-ի աճն առաջիկա երեք տարիներին կպահպանվի 1,6 տոկոսի մակարդակում, ինչը նույնպես վախեցնում է շատ փորձագետների։ Գնանկման սպառնալիքը ԵԿԲ-ին խրախուսում է շարունակել տնտեսության բարելավմանն ուղղված միջոցառումները։ Բանկի զեղչային տոկոսադրույքը մնում է ցածր մակարդակի վրա, սակայն ավանդների տոկոսադրույքը մինուս 4% է: Դրույքի բացասական արժեքը բացասաբար է անդրադառնում բանկային հատվածի վրա, ինչի հետևանքով շատ վարկային կազմակերպություններ առավել շահեկան վիճակում չեն։ Անմխիթար վիճակում է նաեւ Deutsche Bank-ը, եւ դա արդեն իսկ սպառնալիք է համակարգի ողջ կայունությանը։ Փորձված փորձագետները նշում են, որ շուտով կարող են հսկայական գումարներ պահանջվել ֆինանսական հատվածին աջակցելու համար, ինչը բացասաբար կանդրադառնա տնտեսության վրա:

ԵՄ-ն տուժում է նաև Մեծ Բրիտանիայի դուրս գալու, ինչպես նաև արտագաղթողների հսկայական քանակի պատճառով, ինչը միայն խորացնում է ԵՄ անդամների միջև տարաձայնությունները։ Փորձագետները վստահեցնում են, որ ԵՄ-ից Մեծ Բրիտանիայի վերջնական դուրս գալուց հետո առեւտրի ծավալները կտրուկ կնվազեն։ Նման զարգացումը սպառնում է Եվրամիության շարունակական գոյությանը, ինչն, իհարկե, ազդում է ավանդատուների տրամադրության վրա։

Եվրոյի փոխարժեքի վերջին կանխատեսումը 2016 թվականի դեկտեմբերի համար ասում է, որ եվրոն ապագայում կշարունակի արժեզրկվել։ Ըստ APEKON-ի՝ դեկտեմբերին եվրոն կարժենա 64-68 ռուբլի։ Եթե ​​ապագայում նավթի գինը բարձրանա, ապա եվրոյի գինը դեկտեմբերին կարող է հասնել 64 ռուբլու։

Չնայած նավթի արդյունահանումը կրճատելու APEKON-ի բազմաթիվ փորձերին, շուկայում դեռ շատ սև ոսկի կա: Բացի այդ, նավթ արդյունահանող խոշոր երկրների միջև ավելի վաղ ձեռք բերված համաձայնությունը մեծ վտանգի տակ է Իրանի և Իրաքի դիրքորոշման պատճառով։ Փորձառու վերլուծաբանները չեն բացառում նավթի գների հերթական փլուզումը, որն, իհարկե, կհարվածի Ռուսաստանի տնտեսությանը և կհանգեցնի էժանացման. ազգային արժույթ.

2016 թվականի դեկտեմբերին եվրոյի փոխարժեքը համաշխարհային բոլոր արժույթների նկատմամբ կնվազի։ Բայց թե ինչ կլինի մեր արժույթի հետ տարեվերջին, կախված է նավթի հետագա ինքնարժեքից։ Եվրոյի փոխարժեքի վերջին կանխատեսումը 2016 թվականի դեկտեմբերի համար ասում է, որ դեկտեմբերին եվրոն կարժենա 62-68 ռուբլի։

Այս հոդվածը միայն տեղեկատվական նպատակների համար է և գործողությունների ուղեցույց չէ:

Ամենից շատ տեղյակ լինելու համար Վերջին նորություններվրա ֆինանսական շուկաբաժանորդագրվել իմ տեղեկագրին: Բոլորիդ մաղթում եմ հաջողություն և բարի շահույթ:

Ինչ դժվարություններ կարող են հանդիպել Ռուսական արժույթդեկտեմբերին AiF.ru-ն պարզել է ֆինանսական վերլուծաբաններից։

Դեկտեմբերն ավանդաբար արտաքին պարտքի մարումների տարեկան գագաթնակետերից մեկն է։ Մինչեւ նոր տարի ռուսական կորպորացիաները եւ պետությունը պետք է վարկատուներին վերադարձնեն ավելի քան 16 մլրդ դոլար։ Արդյո՞ք այս գործոնը խոչընդոտ կդառնա ռուբլու ամրապնդման համար, և ինչ այլ իրադարձություններ կարող են թուլացնել ռուսական արժույթը, AiF.ru-ն տեղեկացել է փորձագետներից։

Մեր կարծիքով, դեկտեմբերին ռուսական արժույթի հիմնական աջակցությունը կգա ՕՊԵԿ-ի արդյունահանումը կրճատելու որոշումից։ Այս գործոնը կօժանդակի էներգետիկ շուկային, ինչն էլ իր հերթին կնպաստի ռուբլու ամրապնդմանը։

Բացասական գործոններից է արտաքին պարտքի գծով վճարումների մեծ ծավալը, ինչը կնպաստի պահանջարկի բարձրացմանը արտարժույթև խաղալ ռուբլու դեմ: Ինչ վերաբերում է ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի նիստին, ապա դրույքաչափերն արդեն ներառվել են կարգավորողի կողմից տոկոսադրույքի բարձրացման մեջ, սակայն խաղացողները ուշադրություն կդարձնեն Fed-ի ներկայացուցիչների հայտարարություններին, որոնք պետք է լույս սփռեն Fed-ի հետագա գործողությունների վրա։ հաշվի առնելով դրամավարկային քաղաքականության. Եթե ​​պարզվի, որ դրանք բավական կոշտ են և մոտ ապագայում ազդարարեն փոխարժեքի հետագա աճ, դա կարող է բացասաբար ազդել բարձր ռիսկային ակտիվների ամբողջ շարքի վրա, այդ թվում՝ ռուսական ռուբլու:

Ռուբլին կարող են սպառնալ առաջին հերթին այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են վճարումները Ռուսական ընկերություններարտաքին պարտքի և ԱՄՆ Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքի բարձրացման վրա։ Սակայն, մեր կարծիքով, նրանց ազդեցությունը նվազագույն կլինի, քանի որ ընկերություններն արդեն կանխիկ գումար ունեն հաշվարկների համար, ուստի չեն «վակուում» ռուսական արժույթի շուկան։ Եթե ​​խոսենք Fed-ի փոխարժեքի բարձրացման մասին, ապա այդ ակնկալիքները վաղուց արդեն ներառված են ռուսական արժույթի ներկայիս փոխարժեքի մեջ։

Նավթի արդյունահանման կրճատումը սկսելու ՕՊԵԿ-ի և այլ երկրների որոշումը առանցքային գործոն է, որն աջակցում է ռուբլին և դեռ երկար ժամանակ կխթանի դրա ամրապնդումը։ Մեր կանխատեսումներով՝ դեկտեմբերին ռուբլու փոխարժեքը կշարունակի տատանվել 63,5-65,5 ռուբլու սահմաններում։

Իհարկե, դեկտեմբերին ռուբլուն կարող է աջակցել նավթի գների, ինչպես նաև ներքին տնտեսական հիմունքների աճով, ինչը արտացոլում է 2016 թվականին Ռուսաստանի Դաշնության առևտրային հաշվեկշռի զգալի կրճատումը: 2014 թվականի համեմատ առևտրային հաշվեկշիռը նվազել է գրեթե 5 անգամ, ինչը կարող է բացատրել միայն ռուբլու ամրապնդումը վերջին վեց ամիսների ընթացքում։

Ինչ վերաբերում է նավթին, ապա իրավիճակն այնքան էլ ակնհայտ չէ, որքան կցանկանար բյուջեն։ Չնայած արդյունահանման մակարդակը նվազեցնելու ՕՊԵԿ-ի համաձայնությանը, «սև ոսկու» գների անկման հավանականությունը դեռևս մեծ է, ուստի այս կողմից ռուբլու աջակցությունը նույնպես մեծ հարց է:

Ինչ վերաբերում է դեկտեմբեր ամսվա ընթացքում դոլարի և եվրոյի վերաբերյալ մեր կանխատեսումներին, ապա մենք ակնկալում ենք դոլարի նկատմամբ ռուբլու աննշան արժեզրկում և եվրոյի նկատմամբ գրեթե ոչ մի լուրջ տեղաշարժ։ Միջազգային շուկաներում դոլարի նկատմամբ եվրոյի գնանշումները գրեթե հավասարաչափ են մոտենում, ուստի շուտով դոլարն ու եվրոն ռուբլու նկատմամբ կվաճառվեն նույն գնով։

Հոկտեմբերի 25-ին ռուբլու նկատմամբ դոլարի փոխարժեքի աճի միտումը կշարունակվի հետագայում, սակայն կտրուկ վերընթաց շարժում դժվար թե սպասել։ Աճը կլինի հարթ, իսկ դոլարի առավելագույն գները, մեր կարծիքով, մոտ են 70-72 ռուբլու, ինչի մոտ մենք կտեսնենք Ռուսաստանում ամենահայտնի երկու արտարժույթների հանդիպումը։

Ռուսական արժույթի փոխարժեքի դինամիկան, որը դրսևորվել է վերջին շաբաթներին, հստակ ցույց է տալիս, որ նավթը շարունակում է մնալ ռուբլու վարքագծի հիմնական դոմինանտը։ Ակնկալիքները, որ ՕՊԵԿ-ը կպահպանի արդյունահանումը օրական 32,5-33 մլն բարելի սահմաններում, աջակցում է շուկայի լավատեսությանը ածխաջրածինների շուկայական հավասարակշռության վերականգնման վերաբերյալ առաջարկի և պահանջարկի միջև: Այնուամենայնիվ, ամեն ինչ այնքան էլ վարդագույն չէ։ Կարտելի ներսում ակնհայտ տարաձայնություններ կան սահմանափակող քվոտաների վերաբերյալ, որոնք պետք է պահպանվեն 2017 թվականի հունվարի 1-ից: Հաշվի առնելով, որ անհրաժեշտ է արտադրությունը նվազեցնել առնվազն 1,3 միլիոնով, կարող են լուրջ դժվարություններ առաջանալ ծրագրի իրական իրականացման հետ կապված, հատկապես. Իրանի, Իրաքի, Լիբիայի և Նիգերիայի համար: Այսինքն՝ շուկայում կա նաև թերահավատ դիրքորոշում, որ ձեռք բերված գործարքի պայմաններն ընդհանրապես չեն պահպանվի, ինչը նշանակում է, որ նավթի ներկայիս թանկացումը ՕՊԵԿ-ի դատարկ բանավոր հռետորաբանության առաջնային արձագանքն է միայն։ Դուք չեք կարողանա երկար աճել դրա վրա:

Կարծում եմ, որ ածխաջրածինների շուկայում դեռևս չլուծված գերարտադրության խնդրի վերաբերյալ քիչ թե շատ բովանդակալից դիրքորոշում կարտահայտվի արդեն այս ամսվա կեսերին։ Նման սցենարի իրականացման դեպքում Brent տեսակի նավթը կարող է շատ ավելի ցածր լինել մեկ բարելի դիմաց 50 դոլարից՝ ստեղծելով բոլոր պայմանները ռուբլու կայուն արժեզրկման համար՝ մեկ դոլարի դիմաց 66,00 դոլարից բարձր։

Դեկտեմբերին ռուբլու ռիսկի առանցքային գործոններից մեկը, իհարկե, կլինի ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի նիստը, որը կանցկացվի 13-14-ին։ Բանն այն է, որ ամերիկյան կարգավորիչից ակնկալվում է բարձրացնել տոկոսադրույքը։ Նման արդյունքի հավանականությունն այժմ գնահատվում է ավելի քան 90%: Նման արդյունքը կապահովի դոլարի աջակցությունը շուկայի ողջ սպեկտրով: Բացի այդ, Fed-ի դրամավարկային քաղաքականության խստացումը օգուտ չի բերի ռիսկային ակտիվներին: Ռուսական արժույթի համար մեկ այլ պոտենցիալ բացասական գործոն աշխարհաքաղաքական լարվածությունն է։ Չնայած այն հանգամանքին, որ ԱՄՆ-ում Թրամփն ընտրվել է նախագահ, Արևմուտքը դեռ պատրաստ չէ Ռուսաստանի Դաշնության հետ հարաբերությունների «սառեցմանը»։

Ինչ վերաբերում է Ռուսաստանի Բանկի դեկտեմբերյան նիստին, ապա այն առանձնահատուկ ազդեցություն չի ունենա ռուբլու վրա, քանի որ ՌԴ կարգավորիչի ղեկավարն ավելի վաղ պարզաբանել էր, որ փոխարժեքի հերթական իջեցումն է (հիշեցնում եմ, որ այն այժմ 10-ի մակարդակում է. %) չպետք է սպասել մինչև 2017թ.

Ամենայն հավանականությամբ, ամսվա առաջին կեսին ռուսական արժույթը դոլարի հետ համընթաց կտեղափոխվի 62-62,6 մակարդակ։ Սակայն ավարտին մոտենալով՝ այն կարող է կրկին վերադառնալ մեկ դոլարի դիմաց 65 ռուբլու նշագծից:

Եվրոյի հետ զուգակցված ռուբլին կարող է նորացնել վերջին բարձր ցուցանիշները: Եվրո-ռուբլի զույգը կարող է ընկնել մինչև 67 տարածք: Փաստն այն է, որ եվրոն այժմ զգալիորեն ավելի թույլ է թվում, քան դոլարը` սպասելիքների տարբերության ֆոնին: դրամավարկային քաղաքականությանԱկնկալվում է, որ Fed-ը կխստացնի, սակայն ԵԿԲ-ն չի բացառում լրացուցիչ խթանները: Բայց մինչև տարեվերջ եվրո/ռուբլի փոխարժեքը նույնպես կարող է փոքր-ինչ աճել՝ մինչև 69,30-69,50 մակարդակ։