Ներդրումների համար բաժնետոմսեր գտնելն ու ընտրելը լայն թեմա է և ներառում է բազմաթիվ տեղեկություններ: Բայց իրավասու անկախ վերլուծությունը և բաժնետոմսերի ընտրությունը կարող են մեծացնել պորտֆելի շահութաբերությունը՝ համեմատած ինդեքսային ներդրումների հետ: Իմ խորին համոզմունքն է, որ յուրաքանչյուր ներդրող պետք է կարողանա ինքնուրույն վերլուծել բաժնետոմսերը, այլ ոչ թե լսել տարբեր վերլուծաբանների խորհուրդները: Այս հոդվածում ես կփորձեմ ուրվագծել, թե ինչպես ինքներդ վերլուծել և ընտրել բաժնետոմսեր ներդրումների համար:

Ներդրումների համար բաժնետոմսեր ընտրելու համար անհրաժեշտ է երկու բան անել՝ գնահատել ընկերության որակը և գնահատել նրա բաժնետոմսերը: Առաջինը թույլ է տալիս գտնել լավ ընկերություններ և դեն նետել վատերը, երկրորդը՝ հասկանալ, թե ինչպես են այդ բաժնետոմսերը գնահատվում շուկայի կողմից և փրկվում թանկարժեք բաժնետոմսեր գնելուց։ Կրկնեմ մի կետ, որը ես գրել էի իմ բլոգում ավելի վաղ. ընկերությունը կարող է հիանալի լինել, բայց դրա բաժնետոմսերի գինը չափազանց բարձր է: Եվ այսօր ես ձեզ կասեմ, թե ինչպես գտնել լավ ընկերություններ և որոշել, թե ինչպես են գնահատվում նրանց բաժնետոմսերը:

Ընկերության և նրա բաժնետոմսերի վերլուծությունը հիմնված է ֆինանսական ցուցանիշների և գործակիցների վրա, որոնք ես անձամբ բաժանում եմ հինգ խմբի.

• գինը
• շահույթի վերլուծություն
• շահութաբերություն
• կապիտալի կառուցվածքը
• իրացվելիություն

Գնային գործակիցներ

Սա, թերեւս, ամենահայտնի հարաբերակցությունն է: Այն ցույց է տալիս բաժնետոմսի շուկայական գնի և մեկ բաժնետոմսի շահույթի հարաբերակցությունը (EPS, մեկ բաժնետոմսի շահույթ): Այս հարաբերակցությունը կարելի է մեկնաբանել որպես տարեկան շահույթի չափ ներդրողները պատրաստ վճարել մեկ բաժնետոմսի համար: P/E-ն համեմատվում է միջին շուկայական P/E-ի կամ այն ​​ոլորտի միջինի հետ, որտեղ ընկերությունը գործում է և ասվում է, որ այն բարձր կամ ցածր է: Օրինակ, եթե շուկայական ինդեքսի P/E-ն 10 է, իսկ բաժնետոմսի P/E-ն՝ 5, ապա բաժնետոմսը էժան է։ Այս բազմապատկիչն ունի բազմաթիվ նրբերանգներ, բայց հիմա ես դրանց չեմ անդրադառնա:

P / B - Գին / Գրքի արժեքը

Երկրորդ ամենատարածված ցուցանիշը. Սա բաժնետոմսի շուկայական գնի և մեկ բաժնետոմսի սեփական կապիտալի հարաբերակցությունն է: Այսինքն՝ այս հարաբերակցությունը համեմատում է բաժնետոմսի շուկայական գինը և ընկերության սեփական ակտիվների քանակը։ Եթե ​​P/B-ն 1-ից պակաս է, ապա բաժնետոմսերը վաճառվում են ավելի էժան, քան սեփական ակտիվները, այսինքն՝ դրանք կարելի է էժան անվանել։ Եթե ​​P/B-ն 3-ից մեծ է, դա նշանակում է, որ բաժնետոմսի գինը 3 անգամ մեծ է սեփական կապիտալից, և դրա բաժնետոմսերը թանկ են:

P/S - Գին/Վաճառք

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե ներդրողները որքան են պատրաստ վճարել մեկ բաժնետոմսի շահույթի մասնաբաժնի համար: Եթե ​​P/S-ը 1-ից պակաս է, ապա ընկերությունը արժե ավելի քիչ, քան տարեկան եկամուտը, և նրա բաժնետոմսերը էժան են: Հաճախ այս հարաբերակցությունը օգտագործվում է համեմատելու այն ընկերությունները, որոնք չունեն զուտ եկամուտ:

P/FCF - Գին/անվճար դրամական հոսք

Քանի որ զուտ եկամուտը ամբողջությամբ չի արտացոլում ընկերության վաստակած գումարը, այն օգտագործում է (գործառնություններից դրամական միջոցների հոսքը հանած կապիտալ ծախսերը)՝ փաստացի ստացված գումարը գնահատելու համար: Սա այն գումարն է, որը մնացել է ընկերությանը իր գործունեության պահպանման և զարգացման ծախսերից հետո, և դրանք կարող են ազատորեն օգտագործվել դիվիդենտներ վճարելու համար (թեև իրականում դա միշտ չէ, որ տեղի է ունենում): Այս հարաբերակցությունը շատ նման է P/E-ին, միայն անվճար դրամական հոսքերի փոխարեն:

EV/EBITDA-ն և EV/EBIT-ը ցույց են տալիս ընկերության գնահատումը ամբողջ ընկերության արժեքով: Փաստն այն է, որ ընկերություն գնելիս ապագա սեփականատերը, ընկերության սեփական կապիտալից բացի, գնում է նաև նրա պարտքերը (փոխառու կապիտալ): Այսպիսով, նա վճարում է սեփական կապիտալի շուկայական գինը + պարտքի արժեքը, որը նա այնուհետև վճարում է. սա ընկերության ձեռնարկատիրական արժեքի արժեքն է, որը հաշվարկվում է որպես ընկերության շուկայական կապիտալիզացիա (բաժնետոմսերի քանակը * մեկ բաժնետոմսի գինը ) գումարած պարտքը ֆինանսական հաշվետվություններմինուս կանխիկ. EBITDA-ն զուտ եկամուտն է մինչև տոկոսները, հարկերը և մաշվածությունը, EBIT-ը զուտ եկամուտն է մինչև տոկոսները և հարկերը:

Դիվիդենտային եկամտաբերությունմեկ բաժնետոմսի դիմաց շահաբաժնի հարաբերակցությունն է բաժնետոմսի գնին:

E/P բաժնետոմսերի շահութաբերություն— շրջված P/E հարաբերակցությունը: Ցույց է տալիս բաժնետոմսի շահութաբերությունը, այն կարելի է համեմատել OFZ եկամտաբերությունը. Նույնը կարելի է անել P/FCF հարաբերակցության դեպքում:

Եկեք որպես օրինակ վերցնենք Magnet-ի շահույթը: Magnit բաժնետոմսերը բազմապատիկներով էժան չեն, սա տիպիկ բաժնետոմս է, որն արժե 16 տարեկան շահույթ, 8 սեփական կապիտալ, ցածր դիվիդենտային եկամտաբերություն և բաժնետոմսերի շահութաբերություն:

Շահույթի վերլուծություն

Եկամուտների հաշվետվությունում կան մի քանի կարևոր կետեր, որոնք պետք է հետևվեն.

• եկամուտ (վաճառք) - որքան գումար է ստանում ընկերությունը իր արտադրանքը կամ ծառայությունները վաճառելու համար
• համախառն շահույթ - եկամուտ հանած ծախսերը
• գործառնական շահույթ - որքան է ընկերությունը վաստակում իր հիմնական բիզնեսից՝ հաշվարկված որպես համախառն շահույթ՝ հանած գործառնական ծախսերը:
• զուտ եկամուտը այն շահույթն է, որը մնում է հարկերը, տոկոսները և այլ ծախսերը գործառնական եկամուտից հանելուց հետո
• ազատ դրամական հոսքեր - գործառնական գործունեությունից ստացված դրամական միջոցներ մինուս կապիտալ ծախսեր- FCF-ն հաշվի չի առնում թղթի դուրսգրումները, ուստի ավելի ճշգրիտ ցույց է տալիս ընկերության թողած գումարը։
• մեկ բաժնետոմսի շահույթ (EPS) - քանի որ մենք բաժնետեր ենք, բաժնետոմսերի սեփականատերեր, մեր շահույթը կախված է մեր ունեցած բաժնետոմսերի քանակից արժեքավոր թղթեր. Ընկերության շահույթը կարող է աճել, բայց մեկ բաժնետոմսի շահույթը կարող է նվազել: Եթե ​​ընկերությունը թողարկում է լրացուցիչ բաժնետոմսեր, բաժնետոմսերի քանակը մեծանում է, իսկ մեկ բաժնետոմսի շահույթը համապատասխանաբար նվազում է: Եթե ​​ընկերությունը հետ է գնում բաժնետոմսերը, ապա մեկ բաժնետոմսի շահույթն ավելանում է:

Ինչպես տեսնում եք, Magnit-ի եկամուտը և շահույթը կայուն աճում էին ( բոլոր տվյալները այսուհետ հաշվարկվում են ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրա դոլարով).

Սակայն դա բավարար չէ, պետք է հաշվի առնել ոչ միայն շահույթի անվանական աճը, այլև տարեցտարի աճի տեմպերը։ Սա թույլ կտա գնահատել, թե որքան արագ է զարգանում ընկերությունը, արդյոք նրա աճը դանդաղում է, թե հակառակը` արագանում: Վերջին շրջանում «Մագնիտ»-ի բոլոր ցուցանիշների աճի տեմպերը նվազում են։ Ուշադիր ընթերցողը կնկատի, որ EPS-ն աճել է զուտ եկամուտից ցածր տեմպերով: Փաստն այն է, որ Magnit-ը մի քանի անգամ թողարկեց բաժնետոմսեր, ինչը նվազեցրեց բաժնետերերի մասնաբաժինը և նվազեցրեց մեկ բաժնետոմսի շահույթը:

Magnit's FCF-ն երկար տարիներ բացասական է եղել, և դա զարմանալի չէ, քանի որ այն աճող ընկերություն է և մեծ ներդրումներ է կատարում դրա զարգացման և ընդլայնման համար: Այնուամենայնիվ, NCF-ի զուտ դրամական հոսքը մասամբ դրական էր՝ կապված դրամական միջոցների մուտքերի հետ ֆինանսական գործունեություն(նոր վարկերի ներգրավում և բաժնետոմսերի թողարկում): Magnit-ը ակտիվորեն ներգրավում է պարտքային կապիտալը իր ընդլայնման համար, սակայն հիմնական բիզնեսը միայն 2014 թվականին առաջին անգամ դրական LO ստեղծեց: Բայց գլխավորն այն չէ, որ FCF-ն բացասական է, այլ այն, որ այն գնում է դեպի դրական արժեք։

Շահութաբերություն

Սկսենք, եկեք դիտարկենք վաճառքի շահութաբերությունը, այս գործակիցները ցույց են տալիս, թե որքան գումար է ընկերությանը մնացել եկամուտներից որոշակի ծախսերից հետո, իրականում սա վաճառքի շահութաբերությունն է.

• Համախառն մարժա= Համախառն շահույթ/եկամուտ: Համախառն շահույթը եկամուտն է` հանած ծախսերը, այսինքն որքան մեծ է համախառն մարժան, այնքան ցածր է արտադրության արժեքը:
• Գործառնական մարժա= Գործառնական շահույթ/եկամուտ: Ցույց է տալիս հիմնական գործունեությունից ստացված շահույթի մասնաբաժինը վաճառքից ստացված հասույթում:
• Զուտ շահույթի մարժա (Շահույթի մարժա)= Զուտ շահույթ/եկամուտ: Ցույց է տալիս, թե ստացված գումարի քանի տոկոսն է մնում ընկերությանը բոլոր ծախսերից հետո: Օրինակ՝ 7% զուտ շահույթի մարժա նշանակում է, որ 1 ռուբլու հասույթից ծախսերը, տարբեր ծախսերը, տոկոսները և հարկերը հանելուց հետո ընկերությանը մնում է 7 կոպեկ։

Magnit-ի զուտ շահույթի մարժան 2014 թվականին կազմել է 6%, իսկ 2006 թվականից ի վեր զգալիորեն աճել է։ Կարելի է եզրակացնել, որ ընկերությունը հաջողությամբ աշխատում է իր ծախսերի և ծախսերի վրա՝ մեծացնելով վաճառքի շահութաբերությունը, ինչը նշանակում է, որ նա սկսել է ավելի շատ շահույթ ստանալ յուրաքանչյուր ստացված եկամտի ռուբլով:

Սեփական կապիտալի վերադարձը թույլ է տալիս գնահատել ընկերության արդյունավետությունը: Այն ցույց է տալիս, թե որքան գումար է արտադրում ընկերությունը իր մեջ ներդրված միջոցներից։

• Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (ROE)= Զուտ եկամուտ/սեփական կապիտալ: Ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է գոյանում ընկերության սեփական միջոցներից: Ավելի ճշգրիտ բանաձևը հաշվարկվում է որպես NP-ի հարաբերակցությունը տարվա միջին կշռված կապիտալին. NP / ((SC տարեվերջին + SC տարեսկզբին) / 2): Սա բիզնեսի կատարողականը գնահատելու ամենակարեւոր ցուցանիշներից մեկն է։
• Ակտիվների վերադարձը (ROA)= Զուտ եկամուտ/Ակտիվներ: Սեփական կապիտալը միայն այն ակտիվների մի մասն է, որից ընկերությունը գումար է վաստակում: Ակտիվների մյուս մասն է փոխառու միջոցներ, բայց որը ներգրավված է նաև շահույթ ստեղծելու մեջ։ ROA-ն ցույց է տալիս ձեռնարկության բոլոր ակտիվների կատարողականը: Միջին կշռված ակտիվները հաշվարկվում են այնպես, ինչպես SC-ն:
• Ներդրված կապիտալի վերադարձը (Ներդրված կապիտալի վերադարձը, ROIC)= (Գործառնական շահույթ x (1 - հարկային դրույքաչափ) / (Երկարաժամկետ պարտավորություններ + սեփական կապիտալ)) * 100%: Դա հետհարկային գործառնական եկամտի հարաբերակցությունն է տարվա համար ներդրված միջին կշռված կապիտալի չափին: Այս գործակիցը ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ է օգտագործվում ձեռնարկության հիմնական գործունեության մեջ ներդրված կապիտալը՝ ներգրավված սեփական և փոխառու աղբյուրներից: Ներդրված կապիտալի հաշվարկման ավելի ճշգրիտ բանաձևը հետևյալն է՝ սեփական կապիտալ + երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ + կարճաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ + ֆինանսական վարձակալության պարտավորություններ:
• Ներդրված կապիտալի դրամական վերադարձը ( Ներդրված կապիտալի կանխիկ եկամուտ, CROIC)= Անվճար դրամական հոսք/Ներդրված կապիտալ: Այս բանաձևը փոփոխված ROIC բանաձև է, որտեղ FCF-ը EBIT-ի փոխարեն համարիչն է: Մնացած հաշվարկները նման են. FCF-ն ընտրովի կարող է փոխարինվել . Այս բանաձեւը համարվում է ավելի օբյեկտիվ, քանի որ ցույց է տալիս, թե որքան իրական գումար է գոյանում ընկերության հիմնական գործունեության մեջ ներդրված կապիտալից։ Ոմանք այս ցուցանիշը համարում են բիզնեսի կատարողականի հիմնական չափանիշ:
  

Magnit-ում 2014 թվականին սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հասել է 50%-ի, ինչը զգալիորեն բարձր է 2006 թվականի 20%-ից: Աճել է նաև ներդրված կապիտալի վերադարձը։ CROIC-ը դուրս եկավ կարմիրից, ինչը նշանակում է, որ ընկերությունը 9 տարվա մեջ առաջին անգամ սկսեց ստանալ դրական ազատ դրամական հոսքեր։

Կապիտալի կառուցվածքը

Ընկերության ընդհանուր կապիտալը կարող է բաղկացած լինել սեփական կապիտալից և փոխառու միջոցներից: Որքան մեծ է փոխառու միջոցների մասնաբաժինը, այնքան ավելի մեծ է պարտքի բեռը և, հետևաբար, ընկերության սնանկացման ռիսկը (օրինակ, Mechel և Transaero): Կապիտալի կառուցվածքի և պարտքի ծանրաբեռնվածության վերլուծությունը թույլ է տալիս գնահատել ընկերության ֆինանսական առողջությունը և որքանով է այն կախված իր պարտքերից:

• Պարտավորություններ ակտիվների հարաբերակցությունը= Պարտավորություններ/Ակտիվներ: Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս բոլոր պարտքերի (երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորությունների հանրագումարը) հարաբերակցությունը ընկերության ընդհանուր ակտիվներին: Այն կարող է օգտագործվել պարտքի բեռի ընդհանուր աստիճանի մասին դատելու համար:
• Պարտավորություններ սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը= Պարտավորություններ/սեփական կապիտալ: Այս հարաբերակցությունը համեմատում է երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորությունների և սեփական կապիտալի հանրագումարը:
• Փոխառու միջոցների մասնաբաժինը ներդրված կապիտալում= (Երկարաժամկետ վարկերև վարկեր + Կարճաժամկետ վարկերև վարկեր)/Ներդրված կապիտալ. Ցույց է տալիս փոխառու միջոցների մասնաբաժինը ձեռնարկությունում ներդրված կապիտալի ընդհանուր ծավալում:
• Ընթացիկ պարտավորությունների մասնաբաժինը= Ընթացիկ պարտավորություններ/Ընդամենը պարտավորություններ:
• Երկարաժամկետ պարտավորությունների մասնաբաժինը= Երկարաժամկետ պարտավորություններ / Ընդհանուր պարտավորություններ: Այստեղ ինչ-որ մեկն օգտագործում է բոլոր պարտավորությունները, ինչ-որ մեկը միայն վարկերից ու փոխառություններից։ Եթե ​​ցանկանում եք գնահատել բոլոր պարտավորությունների կառուցվածքը, ապա վերցնում եք բոլոր պարտավորությունները, եթե ցանկանում եք գնահատել փոխառու միջոցների կառուցվածքը, ապա վերցնում եք միայն վարկեր և փոխառություններ:

Magnit-ի պարտավորությունները հետևողականորեն կազմում են բոլոր ակտիվների կեսից ավելին: Ներդրված կապիտալի կառուցվածքում փոխառու միջոցները վերջին շրջանում կազմել են 0,4։ Բոլոր պարտավորությունների մեծ մասը կարճաժամկետ են:

Իրացվելիության գործակիցներըանհրաժեշտ են ընկերության ընթացիկ պարտքերը մարելու կարողությունը գնահատելու համար:

• Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը (Ընթացիկ հարաբերակցություն)= Ընթացիկ ակտիվներ/ընթացիկ պարտավորություններ: Ցույց է տալիս, թե որքանով են ընթացիկ պարտավորությունները ծածկված ընթացիկ ակտիվներով: Լավ գործակցի արժեքը սկսվում է 1,5-2-ից։ Օրինակ, 1,5 արժեքը նշանակում է, որ ընթացիկ պարտավորությունների 1 ռուբլին կազմում է ընթացիկ ակտիվների 1,5 ռուբլի:
• Արագ հարաբերակցություն (Արագ հարաբերակցություն)= (Կանխիկ + Կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ+ Դեբիտորական պարտքեր)/Ընթացիկ պարտավորություններ: Ցույց է տալիս, թե ինչպես են ընկերության ընթացիկ պարտավորությունները ծածկվում առավել իրացվելի ակտիվներով:
• Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցություն (դրամական միջոցների հարաբերակցություն)= Կանխիկ + Կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ / Կարճաժամկետ պարտավորություններ: Ցույց է տալիս, թե ընկերության կարճաժամկետ պարտավորությունների որ մասը կարող է մարվել առավել իրացվելի ակտիվներից:
• զուտ պարտք= Պարտավորություններ - կանխիկ և դրամական միջոցների համարժեքներ:
• Պարտավորությունների շահույթի ծածկույթ =Զուտ պարտք/EBITDA-ն բնութագրում է ընկերության կարողությունը՝ մարելու իր պարտավորությունները իր շահույթով: Այն ցույց է տալիս զուտ պարտքի և ընկերության շահույթի հարաբերակցությունը մինչև մաշվածությունը, հարկերը և տոկոսները:
• Տոկոսների ծածկում ըստ շահույթի= EBIT/վճարման ենթակա տոկոսներ: Ցույց է տալիս ընկերության տոկոսները վճարելու ունակությունը: Որպես եկամուտ մենք վերցնում ենք զուտ եկամուտը մինչև տոկոսները և հարկերը:

Magnit-ում ընթացիկ պարտավորությունները գերազանցում են ընթացիկ ակտիվներին, ինչը առաջին հայացքից այնքան էլ լավ չէ, սակայն 2014 թվականին EBITDA-ն գերազանցել է զուտ պարտքը, իսկ շահույթը ծածկում է տոկոսները զգալի մարժայով: Սա նշանակում է, որ ընկերությունը ընթացիկ պարտքերի մարման հետ կապված խնդիրներ չպետք է ունենա։

Սրանք հեռու են այն բոլոր գործակիցներից, որոնք կարելի է վերլուծել։ Գրեհեմի և Դոդի Արժեթղթերի վերլուծություն գիրքը տրամադրում է ավելի քան 40 բազմապատիկ, որոնց միջոցով կարող եք վերլուծել ընկերությունը և նրա բաժնետոմսերը: Ավելին, ընկերությունը դեռևս պետք է վերլուծվի իր արտադրած ապրանքների, կառավարման գործողությունների, բաժնետերերի կառուցվածքի և այլնի առումով, բայց դա պետք է հատկացվի առանձին հոդվածի։

Ցանկացած ներդրող, ով որոշում է ներդրումներ կատարել բաժնետոմսերում, հարց է տալիս. Որո՞նք են այժմ գնելու լավագույն բաժնետոմսերը: Ինչպե՞ս, ընդհանուր առմամբ, ընտրել բաժնետոմսեր ներդրումների համար:Այսօր ես ձեզ կպատմեմ դրա մասին Ինչպե՞ս ընտրել թղթեր գնելու համար:Այսպես ասած, ես կասեմ իմ մեթոդը և օրինակով ցույց կտամ, թե ինչպես եմ ընտրում բաժնետոմսերը։

Այսպիսով, իմ ռազմավարությունը գնում է Արդյունաբերության տարբեր ճյուղերի թերագնահատված բաժնետոմսերը հավասար չափաբաժիններովև պահեք դրանք մեկ քառորդով, ապա վաճառեք, եթե դրանք այլևս թերագնահատված չեն, և գնեք թերագնահատված այդ պահին: Հետո նորից ես պահում եմ բաժնետոմսերը մեկ քառորդով և այդպես շարունակ՝ շրջանագծի մեջ։

Ինչպես ընտրել բաժնետոմսեր գնելու համար

Ինչու՞ եմ ես գնել թերագնահատված բաժնետոմսեր:Որովհետև ես հավատում եմ դրան թերագնահատված բաժնետոմսի գնի անկման համար գրեթե ոչ մի տեղ չկա, բայց աճիր - խնդրում եմ: Եվ եթե դուք վերցնում եք մի թուղթ, որը չափազանց թանկ է, ապա այն հեշտությամբ կարող է շատ պարկեշտ ընկնել:

Ինչպե՞ս կարող եմ որոշել, թե արդյոք բաժնետոմսը թերագնահատված է:

ԹԱՐՄԱՑՈՒՄ 25.09.18-ից
Ցավոք, Google Stock Screener, որը կքննարկվի այս հոդվածում, մնացել է անցյալում, և հոդվածը կորցրել է իր նախկին արդիականությունը։ Ավելի ճիշտ՝ գործիքը կորցրել է իր արդիականությունը, սակայն սկզբունքն ինքնին արդիական է այսօր։ Փոխարեն էկրանավորում google-իցԽորհուրդ եմ տալիս օգտագործել էկրանավորում Tradingview.com-ից. Այստեղ .

Տեքստը կարող եք կարդալ ստորև ծանոթանալ մեթոդաբանության սկզբունքներին, լավ, ապա գնացեք , ընտրեք բաժնետոմսեր:

Ինչպե՞ս կարող եմ որոշել, թե արդյոք բաժնետոմսը թերագնահատված է: Google Stock Screener-ի նման հիանալի գործիքն ինձ օգնում է այս հարցում: Թույլ տվեք դա բացատրել ցուցադրողներկանչեց պաշարների հավաքման ծառայություններ, որոնք հաշվի են առնում թողարկողի տարբեր ֆինանսական ցուցանիշները։ Ցանցում կան բազմաթիվ տարբեր ցուցադրողներ, բայց գովազդի համար MICEXայնքան էլ հեշտ չէ նորմալ գտնելը: Ես երկար ժամանակ փնտրում էի ցուցիչ համար Ռուսական բաժնետոմսեր , և եկել է այն եզրակացության, որ Google Stock Screener-ն է լավագույնը(և, հնարավոր է, միակը) MICEX-ի բաժնետոմսերի էկրանավորում:

Ինչպե՞ս օգտագործել այն?! Առաջին հայացքից ամեն ինչ բավականին շփոթեցնող է թվում և նույնիսկ շարունակվում է Անգլերեն Լեզու. Բայց մի անհանգստացեք, ես հիմա ամեն ինչ մանրամասն կբացատրեմ, իրականում ամեն ինչ շատ պարզ է: Ենթադրենք, ուզում ենք գնել թերագնահատված բաժնետոմս MICEXերկարաժամկետ կամ միջնաժամկետ ներդրումների համար։

Բաժնետոմսերի ընտրություն

Սկսենք, եկեք ընտրենք Ռուսաստաներկրի ընտրության դաշտում։ Փոխանակման ընտրության դաշտում ինքնաբերաբար կհայտնվի Մոսկվայի բորսա (MCX)Սքրիներում հասանելի միակ փոխանակումն է Ռուսաստանի համար:

Այժմ ավելացնենք այն չափանիշները, որոնցով կընտրենք մեր բաժնետոմսերը: Դա անելու համար սեղմեք Ավելացնել չափորոշիչներ. Ավելացնել հետևյալ չափանիշները.

• Գինը ամրագրման համար
• Գինը վաճառքի համար
• Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (TTM) (%)
• Ծավալը
• Համախառն մարժա (%)
• գործառնական մարժա (%)
• Վերջին գինը

Մեզ նույնպես չափանիշներ են պետք P/E հարաբերակցությունըև Div եկամտաբերությունը (%), բայց դրանք ավելացնելու կարիք չկա, քանի որ դրանք ի սկզբանե առկա են:

Եվ ահա չափանիշները շուկայական գլխարկև 52 վտ գնի փոփոխություն (%)մեզ չի հետաքրքրում, ուստի մենք ջնջում ենք դրանք՝ սեղմելով աջ կողմում գտնվող խաչի վրա: Դուք պետք է ավարտեք հետևյալ չափանիշների փաթեթը.

Այժմ դրեք հետևյալը կարգավորումներ:

P/E հարաբերակցությունը (Գին/շահույթ) – մինչև 15.Արդար գնահատականը արժեքն է 15-20

Div եկամտաբերությունը (%) (շահաբաժիններ)-Այս չափանիշին ուշադրություն կդարձնենք, եթե ընտրությունն ակնհայտ չլինի։

Գինը ամրագրման համար (Գինը/Գրքի արժեքը) – մինչև 2.Արդար գնահատականը միջակայքն է 1-5 եթե ավելի քիչ է, ապա բաժնետոմսը թերագնահատված է, եթե ավելի շատ, ապա բաժնետոմսը գերագնահատված է:

Գինը վաճառքի համար (Վաճառքի գինը) – մինչև 1.Եթե ​​ցուցանիշը 2-ից մեծ է, ապա բաժնետոմսերը, ամենայն հավանականությամբ, գերարժեք են:

Ընդհանուր պարտք/սեփական կապիտալ (Վերջին տարի) (%) (Փոխառու միջոցներ / Սեփական միջոցներ) – մինչև 50:Որքան ցածր է այս ցուցանիշը, այնքան քիչ է ընկերության պարտքը, և այնքան ցածր է սնանկացման հավանականությունը։

Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (TTM) (%) (Կապիտալ վերադարձը) – 10-ից։Բաժնետոմսերը համարվում են համեմատաբար ռիսկային գործիքներ, ուստի կապիտալի եկամտաբերությունը չպետք է ավելի ցածր լինի, քան ցածր ռիսկային գործիքների համար. բանկային ավանդներ կամ պարտատոմսեր.

Ծավալը (Առևտրի ծավալը) – 100-ից։Բաժնետոմսերի իրացվելիության ցուցանիշ: Որքան փոքր է արժեքը, այնքան ավելի դժվար է շուկայական գնով բաժնետոմսեր գնել/վաճառել, և այնքան ավելի տարածվելգնման և վաճառքի գնի տարբերությունն է: Որքան երկար է ներդրման ժամկետը, այնքան քիչ ուշադրություն պետք է դարձնել այս չափանիշին: Իրականում 100 - Սա ցածր ցուցանիշ է, բայց իմ ռազմավարության համար դա կրիտիկական չէ։ Ես դրեցի այն, որպեսզի կտրեմ բացարձակապես զրոյական իրացվելիություն ունեցող արժեթղթերը: Այսպիսով, այստեղ - համոզվեք ինքներդ, կախված ներդրումային ժամանակահատվածից:

Համախառն մարժա (%) (համախառն շահույթի մարժա) – 0-ից:

գործառնական մարժա (%) (գործառնական շահույթի մարժա) – 0-ից:

Վերջին գինը (Ընթացիկ գինը) – մի շոշափեք, թողեք ամբողջ տեսականին:Այս չափանիշը ավելացվում է միայն այն բանի համար, որ արդյունքում ստացված աղյուսակում տեսնենք բաժնետոմսերի գինը: Հարմարության համար ես այն ավելացնում եմ վերջինը, որպեսզի գինը ցուցադրվի արդյունքի վերջին սյունակում։

Այն բանից հետո, երբ ես սահմանեցի այս ֆիլտրի կարգավորումները, էկրանը ինձ տվեց 7 փաստաթղթեր, որոնք համապատասխանում են նշված բոլոր պարամետրերին:

Բայց թողարկման մեջ անմիջապես պարզվեց 2 դեղագործական ընկերություններ, սա լավ չէ պատշաճ դիվերսիֆիկացման համար (չնայած դուք կարող եք բաժանել մեկ թուղթ գնելու համար հատկացված բաժնեմասը և գնել երկուսը): Բայց եթե նույնիսկ համեմատենք 2 բաժնետոմսեր (ինչպես ես համեմատում եմ թղթերը միմյանց հետ - մի փոքր ցածր) և բացառում եմ մեկը, մնում է 6 և ես սովորաբար գնում եմ 5 տարբեր թղթեր. Հետեւաբար, մենք թողնում ենք ամեն ինչ 7 և խստացնելչափանիշները P/E , Ամրագրման արժեքը (P/B) , Գինը մինչև վաճառք (P/S) , Ընդհանուր պարտք/սեփական կապիտալ (D/E) և Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (ROE) վրա 10% . Համապատասխանաբար, եթե 7 թղթերը քիչ են, բայց պետք է ընտրել, օրինակ. 10 – թուլացնելչափանիշների համար 10% .

Չափորոշիչները խստացնելուց հետո մնում է 6 թղթեր - Ֆարմստանդարտչի անցել P/S .

Եթե ​​չափանիշները հետագայում խստացվեն 10% - մնում է միայն 3 ընկերություններ։ Սա բավարար չէ, ուստի եկեք գնանք այլ ճանապարհով: Պարզապես համեմատեք 6 բաժնետոմսերը միմյանց միջև և կտրեցին մեկ ավելորդ: Դա անելու համար մենք կիրականացնենք մի տեսակ «մրցույթ». Դա անելու համար մենք նախ դասավորում ենք թղթերը ըստ P/E. Տեսակավորելու համար սեղմեք աղյուսակի վերևի չափանիշի վրա:

Առաջին 3 լավագույն արդյունք ունեցող ընկերություններին տրվում է գումարած նշան:

Հիմա եկեք հերթով դասավորենք թղթերը։ Շահաբաժիններ(այդ իսկ պատճառով մեզ անհրաժեշտ էր այս չափանիշը), ըստ P/B, վրա P/S, վրա Դ/Եև ըստ ROE, և յուրաքանչյուր չափանիշի համար մենք պլյուսներ ենք դնում լավագույն կատարողականություն ունեցող 3 ընկերությունների առաջ։

հետո «մրցույթ»ես ստացա հետևյալ արդյունքը.

Այսպիսով, հնարավոր է բացառել ընկերության բաժնետոմսերը NLMK, իսկ մնացածը գնել հավասար բաժնետոմսերով։

Նմանի օգնությամբ «մրցույթ»Դուք կարող եք նաև ընտրել նույն ոլորտի բաժնետոմսերից: Եթե ​​համեմատենք այս կերպ ՊՐՈՏԵԿև Ֆարմստանդարտ- Մեր ընտրությունը կնվազի ՊՐՈՏԵԿ.

Իմ մեթոդի համաձայն. 3 ամիսԿրկին պետք է կատարվի նույն ընտրության ընթացակարգը, և եթե բաժնետոմսերն այլևս թերագնահատված չեն, վաճառեք դրանք և փոխարենը գնեք ուրիշներ՝ այն ժամանակ թերագնահատված։ Միաժամանակ և հավասարեցնել պորտֆելի բաժնետոմսերը:

Մի գդալ խեժ

Ի լրումն իմ բաժնետոմսերի ընտրության համակարգի ակնհայտ առավելությունների, այն ունի մեկ թերություն. Փաստն այն է, որ հաշվի են առնվում բոլոր պարամետրերը ընկերության ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրա:Եվ դրանք միշտ չէ, որ արտացոլում են այն, ինչ այս պահին տեղի է ունենում ընկերությունում։ Հնարավոր է բաժնետոմս գնենք, մեկ ամսից ընկերությունը հրապարակի «վատ»ֆինանսական հաշվետվություն, որը կլինի միայն կորուստներ: Այդ դեպքում բաժնետոմսը կդադարի թերագնահատվել ոչ թե դրա գնի բարձրացման, այլ կատարողականի վատթարացման պատճառով։ Բոլոր չափանիշները, որոնցով մենք ընտրել ենք բաժնետոմսերը, հանկարծ կփոխվեն դեպի վատը: Դե, բաժնետոմսերի գինը կսկսի իջնել. վատ հաշվետվությունները կարող են զգալիորեն խաթարել ցանկացած թուղթ: Բայց քանի որ բավականին խնդրահարույց է ընկերության գործերը այլ կերպ գնահատելը (եթե ձեր հորեղբայրը ընկերության տնօրենների խորհրդում չէ), դուք պետք է կենտրոնանաք եղածի վրա և հույսներդ դնեք դրա վրա։ դիվերսիֆիկացում.

ԹԱՐՄԱՑՈՒՄ 25.10.16-ից
Վերջերս ծառայության մեջ ինչ-որ խափանում է հայտնվել, որը մասնագետները Googleմի շտապեք շտկել այն: Չափանիշները սահմանելուց հետո աղյուսակը պարունակում է բաժնետոմսեր, որոնք չեն համապատասխանում չափանիշներին: Այս տհաճ թյուրիմացությունից ազատվելու համար պարզապես սեղմեք վերջնական աղյուսակի չափանիշներից մեկի վրա: Համակարգը կտա ցանկալի արդյունքը և միևնույն ժամանակ կդասավորի բաժնետոմսերը ըստ այն չափանիշի արժեքի աճման կամ նվազման կարգով, որի վրա սեղմում եք:

Ընտրությունը ավարտելուց հետո կարող եք համապատասխան առաջխաղացումներ:

Մաղթում եմ ձեզ հաջող ներդրումներ և լավ շահույթ:

Երբ մենք խոսում ենք անձնական ֆինանսների և ներդրումների մասին, մենք ավելի ու ավելի ենք խոսում բաժնետոմսերի մասին: Սրա պատճառներն ակնհայտ են. ֆոնդային բորսայում խաղը գրավում և խոստանում է հսկայական դիվիդենտներ։ Այնուամենայնիվ, այս ֆինանսական հոլովակի վրա դուք կցանկանայիք միայն վերելքներ ապրել, ոչ թե անկումներ:

Ինչպե՞ս ընտրել ճիշտ բաժնետոմսեր ներդրումներ կատարելու համար, կամ գոնե խուսափել անպիտան տարբերակներ գնելուց: Եթե ​​ինչ-որ մեկը պնդում է, որ կա համակարգ, որը երաշխավորում է դա 100%-ով, ապա պետք է զգույշ լինել՝ կա՛մ քեզ ուզում են խաբել, կա՛մ մարդը խելքից դուրս է, և դու պետք է հոգեթերապևտ կանչես։ Սակայն դա համակարգային ներդրումներից հրաժարվելու պատճառ չէ, քանի որ միայն այսպես կարելի է ավելացնել եկամուտ ստանալու հնարավորությունը և պաշտպանվել կորուստներից։

Կատարելով բոլոր նախորդ քայլերը. ընտրելով երկիր () և արդյունաբերություն ներդրումների համար (), մենք ընտրելու համար շատ քիչ ընկերություններ կունենանք. սա մեծապես հեշտացնում է վերլուծությունը:

Բայց նույնիսկ այս փոքր խմբում կան ապագա հաղթողներ և պարտվողներ: Դրանք հաշվարկելու համար ես օգտագործում եմ բավականին պարզ ալգորիթմ՝ հիմնված իմ գիտելիքների, ժամանակի խիստ սահմանափակումների (ընտանիք, աշխատանք, ընկերներ և սպորտ) և ռիսկերի հանդուրժողականության վրա: Համոզված եմ, որ ամեն մեկն ունի իր սեփականը, ամենաշատը լավագույն համակարգներդրումներ կատարելը, բայց ուրիշներին ուսումնասիրելը միշտ հետաքրքիր է: Այսպիսով, ալգորիթմը.

Գործնական ներդրումներ. 7 քայլ բաժնետոմսեր ընտրելու համար

1. Կազմեք վաճառվող ընկերությունների ցուցակ (կարճ ցուցակ)
2. Դեն նետեք բաժնետոմսերը «անբարյացակամ» բաժնետերերի և վատ կորպորատիվ կառավարման հետ
3. Գնահատեք ընկերությունների ֆինանսական արդյունքները
4. Կատարել ընկերությունների գործունեության որակական գնահատում
5. Գնահատեք դրանց հարաբերական արժեքը և հասկացեք, թե ինչու է դա տեղի ունենում. ջնջեք խիստ գերգնվածները, որոշեք, թե որքանով է արդար գերվաճառվածների ցածր արժեքը:
6. Մնացած 1-ից 3 ընկերություններից ընտրեք ամենաբարձր ներուժը
7. Կատարեք վերջին թեստը - Գնացեք / Ոչ գնա: Եթե ​​այն հաջողությամբ ավարտված է, ապա գնումներ կատարեք

Ստորև բերված յուրաքանչյուր քայլի վերաբերյալ ավելի շատ մանրամասներ:

Քայլ 1. Կազմեք ընկերությունների կարճ ցուցակ

Նախընտրությունից հետո մենք չենք ունենա ճյուղեր, որոնցից մի անիծյալ բան չհասկանանք, ինչպես նաև անհասկանալի երկրների ընկերություններ։ Սա կարող է նվազեցնել եկամուտը, բայց դա կլինի ավելի կանխատեսելի, իսկ քունը կլինի ավելի հանգիստ:

Ես վերցնում եմ bloomberg կայքում գտնվող ընկերությունների ցուցակները.

Bloomberg ընկերություններն ըստ ոլորտների

Կամ հետ Google Finance- այստեղ ալգորիթմը մի փոքր այլ է. անհրաժեշտ է ընտրել ցանկացած ընկերություն թիրախային ոլորտից և երկրից, մուտքագրել այն որոնման դաշտում, և էկրանին կհայտնվի դրա և մրցակիցների մասին տեղեկությունները.

Այս քայլից հետո շատ քիչ ընկերություններ են մնալու։

Քայլ 2. Դուրս գցեք «անբարյացակամ» բաժնետերերի և վատ կորպորատիվ կառավարման բաժնետոմսերը

Նույնիսկ եթե դուք գտել եք ամենահիանալի ընկերությունը՝ էժան, հսկայական դրամական հոսքերով, ծախսերի օպտիմալացման մեծ ներուժ, գերիշխող, նույնիսկ գրեթե մենաշնորհային դիրք, դա չի նշանակում, որ գնելով նրա բաժնետոմսերը՝ դուք կկարողանաք դրանք վաճառել ավելի բարձր գնով։ կամ վերադարձրեք ձեր գումարը:

Ցանկացած ընկերության զարգացումը և դրամական հոսքերը կառավարվում են նրա ղեկավարության կողմից, և այն, իր հերթին, նշանակվում է բաժնետերերի կողմից: Բաժնետոմսեր գնելով՝ մենք նույնպես դառնում ենք բաժնետեր, բայց իրականում չունենք նույն ուժը, ինչ բաժնետոմսերի մեծ բլոկների սեփականատերերը (եթե ներդրում ես միլիարդներով, ուրեմն խոսքը քո մասին չէ)։ Մենք չենք կարող կանխել, օրինակ, այնպիսի գործողությունները, ինչպիսիք են.

• Փողերի թաղում. հովանավորել ծրագրեր, որոնք անիմաստ են, լինի դա ֆուտբոլային թիմի հաշիվների վճարում, թե տնտեսական հիմք չունեցող քաղաքական նախագծերի ֆինանսավորում:
• Ընկերությունից գումարի դուրսբերում - օրինակ, եթե ընկերությունը հիմնական բաժնետիրոջը տալիս է անտոկոս վարկեր, այնուհետև դրանք դուրս է գրում: Կամ գնում է որոշակի ակտիվ 10 ռուբլով, չնայած այն արժե ընդամենը 1 ռուբլի (և նաև հիմնական բաժնետիրոջից)
• Ընկերության հաշիվներում միջոցների կուտակում - ընկերությունը կարող է պարզապես անժամկետ գումար պահել հաշիվներում, եթե դա համապատասխանում է հիմնական բաժնետիրոջը:

Դուք չեք կարողանա կանխել նման գործողությունները։ Եվ հույս չունենաք, որ հիմնական բաժնետերերը կփոխվեն։ Հեռու մնացեք նման ընկերություններից։

Նաև վաճառեք բաժնետոմսերը, եթե հանկարծ հայտնվի մի բաժնետեր, ում չէիք սպասում: Իմ անձնական փորձից, հենց որ հայտարարվեց Rosneft TNK-BP գործարքի մասին, ես նույն օրը վաճառեցի TNK BP-ի բաժնետոմսերը, և շատերը որոշեցին, որ արժե սպասել... Չարժեր, իրոք.

Քայլ 3. Կատարել ընկերությունների ֆինանսական գործունեության գնահատում

Ռուսաստանում իմ վերլուծությունը հաճախ ավարտվում էր 2-րդ քայլով, բայց եթե դեռ թեկնածուներ ունեք, ապա պետք է գնահատեք նրանց ֆինանսական ցուցանիշները: Ի՞նչ արժե դիտել.

Ես ունեմ մի պարզ պատասխան՝ եթե դուք կապված եք ֆինանսների հետ, ապա գրեթե ամեն ինչ՝ եկամուտներ, ծախսեր, զուտ շահույթ, դրամական հոսքեր, հաշվեկշիռ, տարբեր գործակիցներ և շատ ավելին: Ես օրինակ կբերեմ, թե ինչպես է իմ ընկերության վերլուծությունը նման Amazon-ի օրինակին.

Այնուամենայնիվ, եթե դուք չափազանց ծույլ եք նման ոտքի ծածկոց կազմելու և պարբերաբար թարմացնելու համար, ապա կարող եք օգտագործել նույն Google Finance-ում կամ պարզապես ինտերնետում առկա ցուցանիշները: Այնուհետև առաջին հերթին ուշադրություն դարձրեք հետևյալ բաներին.

• Ձեռնարկության արժեքի (ընկերության արժեքի) և եկամտի հարաբերակցությունը
• Ձեռնարկության արժեքը EBITDA հարաբերակցությունը
• EBITDA մարժա
• Զուտ պարտքի հարաբերակցությունը (Զուտ պարտք) EBITDA-ի նկատմամբ
• Շահաբաժինների եկամտաբերություն - Dividend Yield
• Վերադառնալ բաժնետիրական կապիտալ— Շահույթ / Կապիտալիզացիա = P/E
• Ամբողջ կապիտալի վերադարձ՝ ROCE

Այս ցուցանիշներից յուրաքանչյուրի միջակայքերը մեծապես կախված են ընդհանուր տնտեսական իրավիճակից և այն արդյունաբերությունից, որում գործում է ընկերությունը: Հետեւաբար, այստեղ կարող եք ապավինել միայն ողջախոհությանը:

Քայլ 4. Կատարել ընկերությունների որակի ցուցանիշների գնահատում

Քայլ 3-ից հետո մենք որոշակի պատկերացում կունենանք արդյունաբերության մասին, օրինակ՝ կտեսնենք, որ մի ընկերությունն ունի 20%, իսկ մյուսը՝ 10%, որ մեկը մեծ պարտքերի տակ է, իսկ երկրորդը կանխիկ գումար է պահում: հաշվեկշիռ. Սակայն ներդրումային որոշումներ կայացնելու համար դեռ վաղ է։

Ուորեն Բաֆեթին վերագրվում է ասել.

Ես նախընտրում եմ գնել լավ ընկերության բաժնետոմսերը արդար գնով, քան վատը ցածր գնով:

Իմ կարծիքով, նրա հարստությունը պատահական չէ, և Բաֆեթի կարծիքին կարելի է վստահել։ Հետեւաբար, նույնիսկ եթե ընկերությունն այժմ էժան է կամ գոնեշատ թանկ չէ, դեռ պետք է հասկանալ՝ լավն է, թե ոչ։

Դրա համար ես օգտագործում եմ միավորային համակարգ, որն աստիճանաբար ձևավորվել է գրքերի և լեգենդների հարցազրույցների ազդեցության տակ։ ներդրումային բիզնեսհատկապես Փիթեր Լինչը։ Այսպիսով, իմ ներդրումային ստուգաթերթը հետևյալն է.

• Հարցեր բոլոր ընկերություններին.
  • Ձանձրալի (+) կամ բարձր հանրաճանաչ (-) ընկերության անվանումը
  • Արդյո՞ք բիզնեսը ձանձրալի է (+)
  • Արդյո՞ք պատկերը վանող է (+)
  • Արդյո՞ք ընկերությունը անտեսված է ներդրումային վերլուծաբանների կողմից (+)
  • Արդյո՞ք ընկերությունը գտնվում է լճացած արդյունաբերության մեջ (+)
  • Արդյո՞ք այն արտադրում է խորշ արտադրանք (+)
  • Արդյո՞ք արտադրանքը միշտ անհրաժեշտ է (+)
  • Ինսայդերները գնում են (+) կամ վաճառում (-) բաժնետոմսերը
  • Արդյո՞ք ընկերությունը հետ է գնում իր բաժնետոմսերը և ինչ գնով (+/-)
  • Արդյո՞ք արդյունաբերությունը հայտնի է (-)
  • Ընկերությունը հանրաճանաչ է (-)
  • Թիվ 2 արդյունաբերության մեջ (-)
  • Դիվերսիֆիկացված (-) կամ կենտրոնացված (+)
  • Արդյո՞ք բաժնետոմսերի գինը կախված է լուրերից (-)
  • Արդյո՞ք ընկերությունը կախված է մի քանի հաճախորդներից (-)
  • Ովքե՞ր են ընկերության բաժնետերերը (+/-)
  • P/E հարաբերակցությունը ոլորտի այլ ընկերություններին (+/-)
  • Դրամական միջոցների հոսքը կայուն (+) կամ տատանվող (-)
  • Ընկերության պարտքի բեռը (+/-)
  • Դրամական հոսքերի արժեքը (+/-)
• Դանդաղ աճող ընկերությունների համար (եկամուտների աճ տարեկան 0%-ից մինչև 5%)
  • Շահաբաժինների աճ (+/-)
  • Շահաբաժինների մասնաբաժինը շահույթում (+/-)
• Միջին աճող ընկերությունների համար (եկամուտների աճ տարեկան 5%-ից մինչև 15%)
  • P/E գործակիցը հաշվված է երկու անգամ (+/-)
  • Դիվերսիֆիկացում (-)
  • Վաճառքի աճի կայունություն (+/-)
  • Վարքագիծ ճգնաժամի ժամանակ (+/-)
• Արագ զարգացող ընկերությունների համար (եկամուտների աճ տարեկան ավելի քան 15%)
  • Եկամուտների աճի տեմպ (+/-)
  • Ապրանքի գիծ (+/-)
  • Բիզնես մոդելի ձևաչափի հաջողության հաստատում (+/-)
  • Շուկայական կարողություններ - կա՞ աճելու տեղ (+/-)
  • P/E փոփոխության գործակիցը (+/-)
  • Ապրանքներ կանոնավոր (+) կամ մեկանգամյա պահանջարկով (-)
  • Բաժնետերեր (+/-)
• Ցիկլային ընկերությունների համար (նավթ և գազ, ապրանքային ընկերություններ)
  • Պաշարների շրջանառություն (+/-)
  • Առաջարկ և պահանջարկ (+/-)
  • Բեմ բիզնես ցիկլը (+/-)
• Ճգնաժամից փրկված ընկերությունների համար (հատուկ իրավիճակներ)
  • Կդիմանա՞ արդյոք ընկերությունը պարտատերերի հարձակմանը (+/-)
  • Ունեք վերականգնման ծրագիր (+/-)
  • Սնանկության դեպքում ի՞նչ կստանան բաժնետերերը (+/-)
• Խիստ թերագնահատված ընկերությունների համար
  • Թերգնահատված ակտիվների արժեքը (+/-)
  • Պարտքի գործակից (+/-)
  • Արդյո՞ք նոր պարտքերը մեծացնում են բաժնետերերի հարստությունը (+/-)
  • Գնման ներուժ ռազմավարական ներդրողի համար (+/-)

Դա կարող է ձեզ երկար թվալ, բայց սա իմ ստուգաթերթի առաջին կեսն է. այն ընկերությունների համար, որոնք մնում են դրանից հետո, կա երկրորդ մասը՝ գնահատելու իրենց հեռանկարները:

Կարծում եմ, որ նման ֆորմալ մոտեցումը չպետք է անտեսվի. սա ձեր ապահովագրությունն է չմտածված որոշումներից: Բացի այդ, հարցերն այնքան էլ բարդ չեն, և եթե չես կարող պատասխանել դրանց, ապա կա՛մ ընկերությունը չափազանց փակ է և անհասկանալի, կա՛մ պետք է ավելի շատ մտածել ներդրումների մասին:

Քայլ 5. Գնահատեք դրանց հարաբերական արժեքը և հասկացեք, թե ինչու է դա տեղի ունենում. ջնջեք խիստ գերգնվածները, որոշեք, թե որքանով է արդար գերվաճառվածների ցածր արժեքը:

Պարանոիդի հաջորդ քայլը. օգտագործելով ողջախոհությունը, դուք պետք է գնահատեք, թե արդյոք կա վաստակելու հնարավորություն, եթե ընկերությունը գերգնված է (շատ թանկ) և արդյոք ամեն ինչ կարգին է, եթե այն գերվաճառված է (շատ էժան): Եթե ​​բացատրություն չկա, ապա բաց թողեք այս հնարավորությունը:

Քայլ 6. Մնացած 1-ից 3 ընկերություններից ընտրեք ամենաբարձր ներուժը

Եթե ​​ձեզ մնում է 3-ից ավելի թեկնածու, ինչն իհարկե քիչ հավանական է, եթե նախորդ բոլոր քայլերն արված են, ապա կարող եք հեռացնել նրանց՝ ելնելով ֆինանսական և որակական ցուցանիշներից. տեսակավորեք ցուցակն ըստ նրանց և հաշվարկեք միավորները՝ թող 50% ընկնում է որակի վրա, իսկ 50%-ը՝ ֆինանսական

Քայլ 7. Անցկացրեք վերջին թեստը՝ Գնալ / Ոչ գնալ: Եթե ​​այն հաջողությամբ ավարտված է, ապա գնումներ կատարեք

Պարանոյան ամեն ինչ է: Այս բոլոր ժեստերից հետո վերջին անգամ գնահատեք՝ արժե՞ արդյոք գնել ընկերության բաժնետոմսերը, արդյոք ձեր հոգում ինչ-որ բան քերծվում է։

Ահա օրինակներ հնարավոր պատճառներըորտեղ կարող եք չեղարկել ձեր գնումը.

• Չափազանց արագ աճ, և հիմնարար ցուցանիշներն այդպես են
• Շուկայական մասնաբաժնի կորուստ և շուկայավարման քաղաքականության փոփոխություն
• Նոր պահանջարկ ունեցող ապրանքներ չկան, հետազոտությունների և զարգացման ծախսերը վերջին տարիներին նվազել են
• Ղեկավարությունը նախատեսում է դիվերսիֆիկացնել
• Իրացվելիության պակաս
• Չափազանց բարձր P / E (1,5-2 անգամ ավելի բարձր, քան արդյունաբերության մեջ կամ պարզապես աղաղակող)
• Չափազանց թույլ նոր ապրանքներ, իսկ հաջորդ թողարկման ցիկլը 1-2 տարի հետո
• Ներքինները չեն գնում
• Բիզնեսի մի հատված կա, որի վրա բացասաբար է ազդում տնտեսական վիճակը
• Ծախսերի կրճատման տեղ չկա
• Հիմնական աշխատակիցները լքում են ընկերությունը
• Ընկերությունը սկսել է շուկայավարումը ինստիտուցիոնալ ներդրողների համար
• Եկամուտների աճի ցածր կանխատեսում
• Պահեստներում պաշարների ավելացում
• Մրցակցային դիրքի վատթարացում
• Ծախսերի ճնշում, որը չի կարող փոխանցվել սպառողին

Ցուցակը շարունակվում է… Բայց եթե դեռ մտքում ունեք թեկնածուներ, ապա ներդրումներ կատարեք:

Բաժնետոմսերի որոնումը սկսվում է այս որոնման պարամետրերի սահմանմամբ, և այստեղ յուրաքանչյուր ներդրող ելնում է իր նպատակներից և առաջնորդվում իր ռազմավարությամբ։ Որպես արժեքի ներդրող, ես փնտրում եմ բաժնետոմսեր, որոնք առևտուր են անում իրենց ներքին արժեքից ցածր՝ ակնկալիքով, որ շուկան դրանք արդարացիորեն կգնահատի ապագայում: Համացանցում բաժնետոմսեր ընտրելու համար կան հատուկ ծառայություններ, դրանք զտիչներ են, կամ ավելի պարզ՝ զտիչներ։ Ի ուրախություն ներդրողների, նրանք լիովին անվճար են: Ինձ ամենաշատը դուր է գալիս Finviz.com կայքի էկրանավորումը. այն պարզ է, հարմար և ֆունկցիոնալ: Եվ երբ ես ուզում եմ գտնել թերագնահատված բաժնետոմսեր (մասնավորապես, դրանք այններն են, որոնք ես ամենից հաճախ փնտրում եմ), ես դրանում սահմանում եմ հետևյալ կարգավորումները.

1. Շուկայական կապիտալացում(Շուկայական կապիտալիզացիա)՝ 300 միլիոնից մինչև 2 միլիարդ դոլար: Խոշոր ընկերությունները կարող են ակնկալել կայուն աճ, փոքր ընկերությունները՝ զգալի աճ: Իմ ներդրումային ռազմավարության մեջ ես ձգտում եմ աճի, ուստի ինձ հիմնականում հետաքրքրում են փոքր նիշային ընկերությունները: Հենց նրանց բաժնետոմսերը կարող են թանկանալ մի քանի անգամ և դառնալ հաջորդ «տենբագերը» (այս տերմինը, որը Փիթեր Լինչն անվանել է բաժնետոմսեր, որոնք գնելուց հետո աճել են 10 անգամ):

Ես ձգտում եմ ճանաչել նման ընկերությունների ներուժը նախքան Ուոլ Սթրիթը բացահայտելը: Իհարկե, ավելի շատ եկամուտ արժե ավելի մեծ ռիսկ (ֆոնդային շուկայում շահույթը և ռիսկը խիստ փոխկապակցված են), բայց երբ գիտես, թե ինչ ես գնում, այս ռիսկն այնքան էլ մեծ չէ: Կամ, ինչպես ասում է Վ.Բաֆեթը, շուկան Աստծո նման օգնում է նրանց, ովքեր ցանկանում են օգնել իրենց, բայց չի ներում նրանց, ովքեր չգիտեն, թե ինչ են անում:

2. Բաժնետոմսերի գինը(Բաժնետոմսի արժեքը) ավելի քան $5: Էժան բաժնետոմսերի (5 դոլարից ցածր) առկայության հրապուրանքում կա մի վտանգավոր կապ, որը կոչվում է անկայունություն կամ գների անկայունություն: Նման բաժնետոմսերը շատ շարժուն են. դրանց փոխարժեքի տատանումները կարող են կազմել օրական մինչև 20%: Արդյունքում՝ ավելանում են ներդրումային ռիսկերը, իսկ պորտֆելի եկամուտը՝ նվազում։ Զգալով էժան արժեթղթերի ողջ հմայքը, ես դադարեցի դրանք գնել և փնտրում եմ 5 դոլարից բարձր բաժնետոմսեր:

3. Միջին Ծավալ(Առևտրի միջին օրական ծավալը՝ 300,000-ից Առևտրի ծավալը չափազանց կարևոր պահ է, քանի որ այն իրացվելիության ցուցանիշ է։ Իրացվելիությունը բաժնետոմսերը շուկայականին մոտ գնով վաճառելու ունակությունն է: Առևտրի ցածր ծավալի դեպքում սա խնդրահարույց է, քանի որ կա չափազանց փոքր պահանջարկ և, որպես հետևանք, լայն տարածում (բաժնետոմսի առքի և վաճառքի գների տարբերություն): Ինձ համար միջին օրական առևտրի ծավալը 300,000 է նվազագույն շեմպաշտպանություն ցածր իրացվելիությունից.

4. Տարբերակ/Կարճ(Օպցիոնների առկայություն/կարճ վաճառք). Ցանկության դեպքում: Բացի ակտիվ ներդրող լինելուց, ես նաև մի քիչ սպեկուլյանտ եմ։ Սպեկուլյատիվ ռազմավարությունների համար ես օգտագործում եմ օպցիոններ և բաժնետոմսեր ընտրելիս փնտրում եմ, որ դրանք ընտրովի լինեն, այսինքն. դրանց վրա առկա էին օպցիոն պայմանագրեր: Հիմնականում ես առևտուր եմ անում ծածկված օպցիոններով՝ վաճառելու և գնելու պայմանագրեր այն արժեթղթերի վրա, որոնք ես ունեմ իմ պորտֆելում և որոնք հիմնովին գիտեմ: Այս մոտեցումը թույլ է տալիս ինձ եկամուտ ստանալ շուկայի ցանկացած շարժից և մեծացնել կապիտալի վերադարձը:

5. Գների բազմապատկիչներ:Որպեսզի հնարավորինս նեղացնեմ իմ որոնումը և գտնել բաժնետոմսերի առևտուրը ողջամիտ գնով, ես սահմանեցի հետևյալ գնային գործակիցները.

• P/E (գին/շահույթ). 15-ից ցածր: P/E = 15 մեծ հավանականությամբ ցույց կտա արդար գնահատում; և P/E > 20, որ ընկերությունը գերագնահատված է:

• P/B (գին/գրքի արժեքը). 2-ից ցածր: P/B = 2 նորմալ է: P/B 5-ով առաջխաղացում թանկ.

• P/S (Գին/Վաճառք)՝ ստորև 1. P/S

• P/FCF (Գին/Զուտ դրամական հոսք). 20-ից ցածր: P/FCF

Եթե, ինչպես ինձ, դուք որոշեք օգտագործել գնային գործակիցների նվազագույն արժեքները, ապա պատրաստվեք այն փաստին, որ որոնումը կարող է արդյունք չտալ: Հատկապես գերտաքացած շուկայում։ Նման պահերին ես փող եմ աշխատում տարբերակների վրա և պարզապես սպասում եմ՝ հիշելով այս առիթով Բաֆեթի հեգնանքը. «Ես ինձ անհանգստացած տղա եմ զգում ամայի կղզում: Չեմ գտնում, թե ինչ գնեմ»:

6. Ֆինանսական գործակիցներ.Ներդրումները պետք է լինեն ոչ միայն շահավետ և իրացվելի, այլև հուսալի։ Ինձ համար վստահելի բաժնետոմսերն այն ընկերությունների արժեթղթերն են, որոնց բիզնեսը. 1. ֆինանսապես կայուն է. 2. ծախսարդյունավետ; 3. արդյունավետ. Նման ընկերությունների ընտրության համար օգտագործում եմ գործակիցները. 1. վճարունակություն; 2. իրացվելիություն և 3. շահութաբերություն.

• Դ/Ե սեփական միջոցները): 0,5-ից ցածր:

Որքան ցածր է D/E արժեքը, այնքան ավելի կայուն է ընկերությունը ֆինանսական առումով և այնքան լավ ինձ համար: Ընդհանրապես, ես սիրում եմ առանց պարտքի ընկերություններ ու միշտ հիշում եմ Փիթեր Լինչի խոսքերը, որ պարտք չունեցող ընկերությունը չի սնանկանա։ Բաժնետիրական ներդրողների համար՝ որպես մնացորդային բաժնետերերի, սա հատկապես կարևոր է, քանի որ նրանք վերջինն են սնանկության դեպքում ակտիվներ ստանալու համար:

• Արագ հարաբերակցություն (ժամկետային իրացվելիություն): 1-ից բարձր:

Վճարունակ ընկերությունների ընտրության համար ես օգտագործում եմ արագ հարաբերակցություն, որը հաշվի է առնում առավել իրացվելի ակտիվները (այսինքն՝ նրանք, որոնք ամենահեշտ են վերածվում փողի): Ստանդարտ արժեքԱրագ հարաբերակցություն ≥ 1:

• ROE (սեփական կապիտալի շահութաբերություն)՝ 10%-ից բարձր:

Ներդրողների սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը չպետք է ցածր լինի ցածր ռիսկային ներդրումների եկամտաբերությունից, օրինակ՝ ավանդի տոկոսադրույքը մեծ բանկկամ պետական ​​պարտատոմսերի արժեկտրոն: Հակառակ դեպքում ներդրողի համար ավելի ձեռնտու է գումար դնել բանկում, քան ստանձնել բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու ռիսկերը։

• Համախառն մարժա (համախառն շահույթի մարժա). Դրական (>0%)
• Գործառնական մարժա՝ դրական (>0%)

Ընտրելով ընկերություն ներդրումներ կատարելու համար, ես միշտ նայում եմ, թե որքանով է շահավետ նրա բիզնես մոդելը կանոնավոր հիմունքներով: Դա հասկանալու համար ես ուսումնասիրում եմ նրա զեկույցները։ Իսկ թերագնահատված բաժնետոմսեր փնտրելիս ես սահմանում եմ նվազագույն մարժայի արժեքներ կամ ընդհանրապես չեմ օգտագործում դրանք: Ինչո՞ւ։ Քանի որ դրանց արժեքների վրա կարող է ազդել բիզնեսի ցիկլային բնույթը և վաճառքի սեզոնայնությունը: Ահա թե ինչ տեսք ունի իմ ֆիլտրը վերը նշված պարամետրերով: Դուք կարող եք օգտագործել այն՝ ձեր բաժնետոմսերը ընտրելու համար, կամ հարմարեցնել այն և պահպանել որպես ձեր սեփական զննիչ՝ ընտրելով «Պահել էկրանը» բացվող ցանկից՝ զտիչի անունով:

Աղյուսակում ներկայացված է այն ընկերությունների ցանկը, որոնք համապատասխանում են որոնման չափանիշներին (եթե շուկայում կան այդպիսի ընկերություններ): Երբ շուկայում չկան նման ընկերություններ, օրինակ, ինչպես հիմա, ես ավելի քիչ պայմաններ եմ դնում և օգտագործում եմ հետևյալ ֆիլտրը. Ստանալով ընկերությունների ցուցակը, ես ընտրում եմ այն ​​ցուցադրել որպես գների գծապատկեր: Դա անելու համար ես սեղմում եմ աղյուսակի ներքևում գտնվող Charts հղմանը: Գծապատկերն օգնում է ինձ արագ պարզել, թե որ բաժնետոմսերը պետք է ավելի ուշադիր նայեմ: Թե ինչ եմ նայում դրանք ուսումնասիրելիս, շատ շուտով կպատմեմ։

Բաժնետոմսերը, թերեւս, ամենատարածված ներդրումային գործիքն են: Եվ նրանք հիանալի են ինչպես սկսնակների, այնպես էլ պրոֆեսիոնալ ներդրողներ. Իմացեք, թե ինչպես ընտրել և գնել ճիշտ բաժնետոմսեր:

Ընտրեք ընկերության գործունեության ոլորտը

Ոլորտի ընտրությունը պետք է հիմնված լինի ձեր վրա հետաքրքրություններ և փորձ. Օրինակ, եթե դուք լավ տիրապետում եք ինտերիերին, ուշադրություն դարձրեք կահույքի և տնային ապրանքների արտադրողներին: Եթե ​​սիրում եք համակարգչային խաղեր, ավելի մոտիկից նայեք խաղերի մշակողներին և վիդեո քարտ արտադրողներին: Ավելի լավ է ընտրել ոչ թե մեկ արդյունաբերություն, այլ մի քանիսը, քանի որ ձեզ անհրաժեշտ կլինի ձեր ներդրումները բաշխել։ Դուք ավելի լավ խելամիտ կլինեք ընկերություններում, որոնք ազդում են ձեր անձնական կամ մասնագիտական ​​շահերի շրջանակի վրա: Իսկ նրանց գործունեությանը հետագայում ավելի հեշտ ու հաճելի կլինի հետեւել։

Դուք արդեն պետք է շատ նոր բաներ սովորեք բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու համար, ուստի այս փուլում մենք պարզեցնում ենք մեր խնդիրը

Հետազոտեք ընկերությունները ձեր ընտրած ոլորտում

Համեմատեք նույն արդյունաբերության ընկերությունները. միգուցե հենց հիմա մութ ձիերն ավելի լավ են հանդես գալիս, քան ոլորտի ճանաչված առաջատարները: Դա անելու համար այցելեք ձեզ հետաքրքրող բորսայի կայք (MICEX, NYSE կամ NASDAQ) և ստուգեք վաճառվող ակտիվների ցանկը: Կամ, օրինակ,. Իհարկե, խոշոր ընկերության բաժնետեր դառնալը լավ է հնչում և, ըստ սահմանման, ավելի հուսալի է։ Բայց երկրորդ կարգի խաղացողների ուշադրությունից զրկելն էլ անհնար է, քանի որ նրանց բաժնետոմսերը ցանկացած պահի կարող են աճել։ Նման թռիչքները կարող են բառացիորեն հարստացնել բաժնետերերին: Կազմեք ընկերությունների ցուցակոր ձեզ հետաքրքիր է թվում: Նրանցից յուրաքանչյուրը պետք է մանրակրկիտ ուսումնասիրվի։ Ինչպե՞ս: Շարունակեք կարդալ:

Դուրս պրծնել ընկերության մասին առկա բոլոր տեղեկություններըԻնչպե՞ս է այն զարգացել։ Ինչպե՞ս է այն փոխակերպվել: Ինչպե՞ս են անցյալում ընկերության կյանքում տեղի ունեցած կարևոր իրադարձություններն ազդել նրա բաժնետոմսերի շարժի վրա: Որո՞նք են նրա ապագայի պլանները: Շատ հաճախ ընկերության շարժման վեկտորն անցյալում է որոշում նրա զարգացումը ապագայում: Հատուկ ուշադրություն դարձրեք շահույթի և վնասի մասին հաշվետվություններին: Արդեն հրապարակված հաշվետվությունները կարելի է գտնել ընկերության կորպորատիվ պորտալում և ագրեգատոր կայքերում, ինչպիսիք են Zacks.com-ը: Հարմար է հետևել Investing.com կայքում նոր հաշվետվությունների հրապարակմանը, որտեղ դրանք ներկայացվում են օրացույցի տեսքով։

Թե որքանով է ընկերությունը կարողանում հաղթահարել իր հիմնական խնդիրը՝ շահույթ ստանալը, ուղղակիորեն ազդում է նրա արժեքի վրա:

Ուշադրություն դարձրեք ոչ միայն ձեռքբերումներին, այլեւ լուրջ ձախողումներ. Կարևոր է հասկանալ, թե ինչպես է ընկերությունը դիմագրավում դժվարությունները և ինչ է կատարվում նրա բաժնետոմսերի հետ այս պահին։ Սա կօգնի սկզբում գնահատել ձեր ռիսկերը: Մի մոռացեք լիկվիդայնության մասին. ընկերությունը և այն, ինչ արտադրում է, պետք է իրացվելի լինի ինչպես հիմա, այնպես էլ ապագայում։

Բացահայտեք ընկերության նորությունները

Ընկերության պլաններըուղղակիորեն ազդել դրա մեջ ներդրումներ կատարելուց ձեր եկամտի վրա: Եթե ​​ընկերությունը նախատեսում է թողարկել նոր արտադրանք, եթե բացահայտում է արել, դա կարող է խաղալ ձեր ձեռքերում: Ամեն նորը հետաքրքրություն է առաջացնում և, հետևաբար, մեծացնում է բաժնետոմսերի գնի բարձրացման հավանականությունը, թեև դա արագ շահույթի երաշխիք չէ: Օրինակ, ղեկավարության փոփոխությունը կարող է ինչպես դրական, այնպես էլ բացասաբար ազդել ընկերության բիզնեսի վրա, հետևաբար դրա արժեքի վրա: Պետք չէ նաև մտածել, որ ընկերությունները միշտ արագ են զարգանում։ Շատ ծանր քաշային կորպորացիաների բաժնետոմսերն աճում են դանդաղ, բայց հաստատապես:

Ուսումնասիրեք ընկերության և արդյունաբերության դինամիկան

Գնահատեք ընկերության և այն արդյունաբերության դինամիկան, որտեղ այն գործում է վերջին մի քանի տարիների ընթացքում: Եթե ​​աճի տեմպերը նվազում են կամ նույնիսկ ավելի վատ է դարձել բացասական, ապա չպետք է նայեք նրա ուղղությամբ: Կտրուկ աճի ժամանակաշրջանից հետո արժեթղթեր գնելը նման է մոտեցող գնացքի վերջին վագոնի վրա ցատկելուն:

Ուշադրություն դարձրեք միջին տնտեսական ցուցանիշներ ունեցող ընկերություններին

Նման բիզնեսների դինամիկան ավելի առողջ և կանխատեսելի է, իսկ կանխատեսելիությունը միշտ նվազեցնում է ռիսկը: Ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրագուշակեք նրա ապագան և գնահատեք՝ պատրա՞ստ եք լինել նման ապագա ունեցող ընկերության բաժնետեր։ Պետք չէ մոռանալ նաև հավանական բացասական իրադարձությունների մասին, դա կօգնի սթափ գնահատել ռիսկերն ու դրանց նկատմամբ ձեր վերաբերմունքը։

Կարդացեք վերլուծություն

Եթե ​​դուք բաց չեք թողել նախորդ պարբերությունները, ապա արդեն կատարել եք որոշակի վերլուծություն։ Այժմ կարող եք դիմել մասնագետների կարծիքին և տեսնել, թե ինչ են նրանք մտածում ձեր ընտրած ընկերությունների հեռանկարների մասին։ Մեծ ներդրումային բանկերպարբերաբար հրապարակում են իրենց առաջարկությունները: Հայտնի փորձագետների և պրոֆեսիոնալ ներդրողների կարծիքները կարելի է գտնել ինտերնետում (այդ թվում՝ սոցիալական ցանցերում նրանց անձնական էջերում): Իհարկե, վերլուծաբանները էքստրասենսներ չեն, և նրանք չեն կարող կանխատեսել իրադարձությունների ճշգրիտ ընթացքը։ Բայց պրոֆեսիոնալ կողային տեսքկարող է բացել ձեր աչքերը բաց թողնված մանրամասների վրա: Բացի այդ, պրոֆեսիոնալ վերլուծաբանները հաճախ ունենում են ներքին տեղեկատվություն: Դուք կարող եք ուսումնասիրել նախորդ տարիների վերլուծությունը: Սա կօգնի գնահատել, թե արդյոք նախկինում կանխատեսումները կատարվել են:

Հավաքեք պորտֆոլիո

Բնօրինակ ցուցակից որոշ ընկերություններ կվերացվեն նախորդ պարբերությունների մանրամասն վերանայման ժամանակ: Նրանց մի մասը տնտեսական անկման մեջ է, մի մասն արդեն բարգավաճման գագաթնակետին է եւ այլն։ Արդյունքում, դուք կունենաք շուկայի մեկ, երկու կամ ավելի խաղացողների ցուցակ: Նրանցից ով է ամենամեծ հեռանկարը, ավելի վաղ կատարված վերլուծության համաձայն՝ պետք է գնել այդ մեկի բաժնետոմսերը։ Պետք չէ գործունեության ոլորտից կանգ առնել մեկ ընկերության վրա։ Դուք կարող եք ներդրումներ կատարել երկու կամ երեք մրցակցային ընկերությունների բաժնետոմսերում և միայն դրանից հետո հետևել, թե ում բաժնետոմսերն ավելի լավ են աշխատում:

Հիմնական բանը, մի մոռացեք բաշխել ձեր ներդրումները:

Փորձեք ձեր պորտֆելում ունենալ 10-12 բաժնետոմս, որպեսզի մեկ ակտիվի հնարավոր անկումը փոխհատուցվի մյուսների կողմից: Ինչպես ավելի վաղ նշել էինք, ներդրումներ կատարել տարբեր ոլորտներում.

Ի վերջո

Բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելը և դրանցից եկամուտ ստանալը դժվար չէ, և մի շփոթվեք բազմափուլ գործընթացով: Բազմաստիճան բնույթն այս դեպքում ոչ թե բարդացնում է գործընթացը, այլ հեշտացնում է այն ու լավացնում արդյունքը։ Ռացիոնալ մոտեցումը պահանջում է ժամանակ և ձեր ուշադրությունը. Հիմնական բանը, որ պետք է հիշել, այն է, որ դուք ծախսում եք ձեր ժամանակը և էներգիան ռիսկերը նվազագույնի հասցնելու և եկամուտներ ստեղծելու վրա, և դա խթանում է: