(предимно американски), както и появата на голям брой нови интернет компании и преориентирането на стари компании към интернет бизнеса в края на 20 век. Акциите на компании, които предлагаха да използват интернет за генериране на доходи, поскъпнаха рязко. Такива високи цени бяха оправдани от много коментатори и икономисти, които твърдяха, че е настъпила „нова икономика“, но в действителност тези нови бизнес модели се оказаха неефективни и средствата, изразходвани главно за реклама и големи заеми, доведоха до вълна от фалити, силен спад на индекса NASDAQ, както и срив в цените на сървърните компютри.

Докато последната част от този период беше период на бум и спад, интернет бумът обикновено се приписва на стабилния търговски растеж на интернет компаниите, свързан с началото на ерата на World Wide Web, която започна с първото издание на Уеб браузър Mosaic през 1993 г. и продължава през 90-те години.

Дълбоки причини

Ако отхвърлим повърхностните и очевидни причини, споменати по-горе (коментари за „новата икономика“, инвестиране на инвеститори в реклама и маркетинг вместо в развитие на бизнес), можем да идентифицираме истинската причина за колапса. Състои се във факта, че благодарение на усилията както на бизнесмени, които не са съвсем чисти ръце, така и на ентусиазирани апологети на новата икономика, в умовете на инвеститорите и създателите на dot-com е настъпила подмяна на понятията: правейки бизнесът през Интернет е само инструмент за реализиране на бизнес процес, но не и самостоятелен бизнес процес, способен да генерира приходи от инвестирания капитал. С помощта на този инструмент обаче можете да увеличите многократно ефективността на „традиционен“ бизнес или да реализирате нова бизнес идея (невъзможна или неефективна без интернет).

Илюстрация на първия случай е дейността на различни онлайн магазини (например Amazon.com). Продажбата на стоки чрез каталози (или чрез телепазаруване) с пощенска доставка беше доста голям и печеливш бизнес сегмент дори преди появата на интернет. Използването на директни продажби чрез Интернет с автоматизиране на процесите на поръчки и плащане, актуализиране на каталози и логистика позволи да се увеличи както скоростта на оборот на капитала, така и покритието на аудиторията.

Илюстрация на втория случай може да бъде онлайн търгът на eBay. Без използването на интернет е невъзможно и неподходящо за физически лица, както и за малки и средни предприятия, да организират търгове за продажба на свои вещи или продукти (с изключение на изключително скъпи или ексклузивни стоки) поради разходи, които са несравнимо с постъпленията, а в някои случаи - поради невъзможността да се привлекат към търга купувачи поради териториална отдалеченост.

Пример, който важи както за първия, така и за втория случай е използването на Интернет за борсова търговия. Преди широкото използване на Интернет, решенията за извършване на борсови транзакции се вземаха „на място“ от брокери или анализатори на съответните компании, въз основа на предварително дадени инструкции от клиента (специфични по отношение на цените и имената на ценните книжа , или общи относно стратегията за покупка/продажба), или директни телефонни консултации с клиента. Естественото ограничение на наличното време за обмен на информация и невъзможността за едновременна връзка с всички клиенти доведе до изместване на „центъра на тежестта” при вземането на решения към професионалните участници на пазара.

Възможността за отдалечен преглед на котировките на ценни книжа, както и дистанционно даване на инструкции на обменните агенти за извършване на транзакции, доведе до появата на нов подход към традиционния бизнес: в този случай самият клиент се занимава с анализ на пазара, избор на стратегия и всъщност сам извършва транзакции, оставяйки професионалните участници само с документация за транзакции и финансови и финансови отчети. Този подход, от една страна, повиши ефективността на традиционната борсова търговия (от гледна точка на клиентите), от друга страна, той е невъзможен без съществуването на Интернет. В същото време старият принцип на борсовата търговия (когато решението се взема от професионален участник на пазара) е бил и остава ефективен и привлекателен, например за използване от инвестиции или пенсионни фондове, които нямат подходящо поделение в състава си и прехвърлят управлението на активи на трето лице.

Как беше

Дотком балонът се спука на 10 март 2000 г., когато индексът на високите технологии NASDAQ се срина. Преди това NASDAQ достигна своя връх от 5048.62 (с дневен връх от 5132.52), като по този начин удвои представянето си само преди година. Повечето dot-com компании се сринаха заедно с американската фондова борса. В резултат на тези събития стотици интернет компании фалираха, бяха ликвидирани или продадени. Няколко ръководители на компании бяха осъдени за измама и присвояване на пари на акционерите. Повечето от бизнес моделите на новите компании за електронна търговия бяха неефективни, а средствата им бяха изразходвани основно за маркетингови кампании и реклама по телевизията и в пресата.

След тези събития в продължение на няколко години думата "дотком" започва да се използва като обозначение за някаква незряла, зле замислена или неефективна бизнес концепция.

Терминът "дотком" за такива компании идва от търговския домейн от първо ниво - .com (буквално - англ. точка ком"точка com").

Ефекти

Сривът на dot-coms беше загубата на доверие в ценните книжа на високотехнологичните фирми, свързани с предоставянето на услуги чрез Интернет. От една страна, това беше породено от значителна преоценка на т.нар. постиндустриални технологии, които на практика не оправдаха възложените им очаквания, от друга страна имаше неконтролирани спекулации с тези очаквания, което значително засили негативния ефект от спада на доверието. Всъщност престана да съществува цял сектор услуги, чието търсене и стойност се оказаха преувеличени. Това беше придружено от разоряването на хиляди фирми и компании различни нива, предимно новосформирани.

Някои компании от комуникационния сектор също не успяха да понесат финансовата тежест и бяха принудени да подадат молба за банкрут. Един от най-големите играчи WorldCom беше хванат в годишната нелегална банкови операцииза увеличаване на печалбите. Пазарната стойност на WorldCom падна драстично, когато тази информация стана публична, предизвиквайки третия най-голям фалит в историята на САЩ. Други примери включват NorthPoint Communications, Global Crossing, JDS Uniphase, XO Communications и Covad Communications. Компании като Nortel, Cisco и Corning бяха в неравностойно положение, тъй като разчитаха на инфраструктура, която никога не беше изградена, причинявайки значителен спад акционерен капитал Corning.

Много дот-коми изчерпаха средствата си и бяха закупени или ликвидирани; имена на домейни са закупени на остатъчни цени от конкуренти или инвеститори. Няколко компании и техните управителни съвети бяха обвинени в измама за злоупотреба със средства на вложителите, а Комисията по ценни книжа и борси на САЩ глоби големи инвестиционни компании (като Citigroup и Merrill Lynch) с милиони долари за подвеждане на инвеститори. Много свързани индустрии, като реклама и логистика, намалиха дейността си поради спадащо търсене на услуги. Много големи dot-com компании, като Amazon.com или eBay, оцеляха от сътресенията и изглеждат уверени в дългосрочното си оцеляване, докато други, като Google, се превърнаха във водещи в индустрията корпорации.

Сривът на фондовия пазар от 2000-2002 г. причини спад от 5 трилиона долара в пазарната стойност на компаниите между март 2000 г. и октомври 2002 г. 9/11 , който разруши кулите близнаци на Световния търговски център и отне живота на повече от 700 служители на Cantor-Fitzgerald, в крайна сметка забави спада на търговията с стокова борса, благодарение на въвеждането на механизми пряк контролзад процесите на спекулации ценни книжасвързани с "антитерористични" дейности.

Има мнение [плаващи изрази] че само 50% от dot-com компаниите са оцелели до 2004 г., докато не е посочено под каква форма са "оцелели" и поради какъв вид дейност. Твърденията, че загубата на активи на борсата не е пряко свързана със закриването на фирми, са неверни, защото обръщат всичко с главата надолу. Тези компании просперират известно време само чрез спекулативни транзакции с ценни книжа, без да предоставят дори малка част от услугите и не получават съответната печалба, която инвеститорите очакват от тях. Некомпетентността по икономически въпроси на самите инвеститори е причинена от интензивната обработка на общественото мнение, което е убедено в появата на нова "след" индустриална ера, която уж отменя всякакви изисквания за наличие на реални производствени ресурси за стопанска дейност. Така информационната надстройка беше представена като цялостния икономически механизъм.

Много уволнени технически експерти, като например компютърни програмисти, се озоваха на изморен пазар на труда. В САЩ международният аутсорсинг и увеличаването на броя на квалифицираните чуждестранни работници (участващи в американската визова програма H-1B) влошиха ситуацията. Университетските програми по компютърни науки претърпяха спад на новите студенти. Популярни бяха анекдотите за програмисти, които се връщат да учат за счетоводители или адвокати.

Една от причините за срива на dot-com е неправилната оценка на активите и перспективите на интернет компаниите, в резултат на което на инвеститорите бяха предоставени завишени оценки за стойността на компаниите. Подобни аналитични дейности на инвестиционните къщи привлякоха вниманието на финансовите регулатори. Бяха приети закони за разделянето на комисионните (споразумение за споделяне на комисионни, споразумения за комисионни на клиента), според които гарантирана част от брокерските такси, получени от инвестиционните къщи, отиват за плащане на анализатори. В резултат на това инвеститорите имат възможност да получават независими анализи, които предоставят цялостен поглед върху инвестиционната привлекателност на интернет компаниите и позволяват да се избегне надуване на нови икономически балони в бъдеще.

Вижте също

Бележки

Фондация Уикимедия. 2010 г.

Авторът на тази статия, Хосе Мария Маседо, е блокчейн ентусиаст, майстор на бойни изкуства и бивш професионален играч на покер, който спечели $1,6 милиона на 18-годишна възраст с $30 в ръката си.Той също е основател на KitchPack и Kaizen Academy. Оригиналният материал е публикуван на уебсайта freeCodeCamp. Предлагаме ви превод.

Легендарни инвеститори и икономисти, както и лауреати Нобелова награда, като Уорън Бъфет, Рей Далио, Джейми Даймън, Робърт Шилер и Джоузеф Стиглиц са съгласни относно оценката на криптовалутите като спекулативен балон.

AT тази статияВъзнамерявам да покажа какви са признаците на балон и да разбера дали е възможно да се говори за балон във връзка с настоящата ситуация. Ще разгледам и възможните последици от балон, използвайки бума на интернет компаниите през 2000-те години като пример от учебник. И накрая, ще предложа набор от стратегии, които да поддържат инвеститорите и дългосрочните собственици подготвени за всяка възможност.

Какво е балон и вярно ли е, че сме вътре в него?

Балон възниква, когато стойността на даден актив надвишава действителната му стойност. Въпреки че думата „балон“ звучи плашещо, почти всички нови технологии са били балони в някакъв момент от своето съществуване. Железопътните линии, радиото и, разбира се, интернет бяха балони, преди да станат широко разпространени. Да цитирам основателя на Union Square Ventures Фред Уилсън:

Един мой приятел направи чудесно наблюдение. Той отбеляза: „Внедряването на всички важни изобретения и технологии беше придружено от ирационален ентусиазъм“. Това означава, че трябваше да възникне известна мания, за да могат инвеститорите да отворят портфейлите си и да започнат да финансират строителство. железници, или автомобилната индустрия, или аерокосмическия сектор и т.н. Тези инвеститори загубиха значителна част от средствата си. Въпреки това видяхме също хора да инвестират в интернет инфраструктура с висока честотна лента, софтуер, който работи добре, база данни и сървърна структура. Всички тези разработки ни позволяват да използваме интернет, който промени живота ни и всички тези постижения станаха възможни благодарение на същата спекулативна мания.

Защо новите технологии често се превръщат в балони? Тъй като е изключително трудно да се определи действителната стойност на нова технология, използвайки традиционните методи за оценка (на базата на текущата стойност на бъдещите парични потоци), тъй като паричните потоци от новите технологии са въпрос на далечно бъдеще. В случая на блокчейн технологията оценката също се затруднява от факта, че много от блокчейните никога няма да генерират паричен поток, но въпреки това ще имат голяма стойност.

Паричният поток, който би подхранвал здравословен ентусиазъм, се заменя с реклама и страх от пропуснати възможности и хората започват да спекулират във всякакви индустрии, където могат да бъдат въведени нови технологии. Техният подход може да се формулира като „да децентрализираме всичко“. В същото време ентусиастите не се интересуват много от техническата осъществимост на проектите. Освен това липсва адекватна оценка на сроковете за изпълнението им. По този начин цената се повишава и започва да се проявява ефектът на „социалното заразяване“ (ментално взаимно влияние на членовете на обществото), за което Шилер пише:

Докато балонът се надува, новините за нарастваща стойност обогатяват ранните инвеститори, изграждайки информация от уста на уста за техните успехи и предизвиквайки завист и интерес. Шумът се засилва и нови хора навлизат на пазара, което води до по-нататъшно увеличение на цените, привличайки още повече хора и създавайки идеята за „зората на нова ера“ и така нататък в спирала.

И така, балон ли са криптовалутите? Истината е, че е невъзможно да се даде категоричен отговор, тъй като е изключително трудно надеждно да се оцени реалната стойност на технологията. Има обаче определени сигнали, на които трябва да обърнете внимание. През 1996 г. Джон Ротшилд пише:

Джо Кенеди, известният някога богат човек, разпродаде всичките си активи навреме, след като разговаря с момчето, което му лъсна обувките. Момчето го помолило за съвет как да се разпореди с няколко акции, които е купил от собствения си баща. Кенеди осъзна, че ако се е стигнало до момента, в който уличните чистачи на обувки играят на борсата, значи пазарът е събрал всичките пари, които е могъл, и няма какво повече да се хване.

Четейки новините или разглеждайки Facebook, наблюдавам подобна тенденция: инвестирането в криптовалути се превърна в тема на деня. Буквално всички се занимават с тях, до Парис Хилтън.

Има един обнадеждаващ факт. Бумът на интернет компаниите в началото на века първоначално е чисто северноамериканско явление. Въпреки това преди 17 години пазарът на dot-com нарасна до 3-5 трилиона долара. Сега криптовалутите са глобален феномен, но засега те струват само $300 млрд. Това означава, че балонът все още има какво да надува.

Bubble Survival: Сравнение с Dotcom балона от 2000-те

Изглежда има широко разпространено (религиозно?) убеждение сред крипто инвеститорите, че дори ако това е балон, който се спука, дългосрочните притежатели на криптовалута няма да бъдат наранени, тъй като пазарът винаги може да се възстанови и да достигне нови висоти.

Не ме разбирайте погрешно: краят на балона не е непременно бедствие, ако сте дисциплиниран и вашият актив има реална основна стойност и дългосрочен потенциал. Историята показва, че пазарите в повечето случаи се възстановяват от кризи и цените дори надвишават тези на върха на балона. Въпреки това, ако купувате на грешна цена, рискувате да имате проблеми в бъдеще. За справка, ето някои статистики за бума на интернет компаниите през 2000-те години.

Отне 17 години на технологичния пазар да се върне към нивото на стойност, на което беше по време на балона в началото на века. Анализът на конкретни компании води до същия извод. В пика на балона през 2000-те години акциите на Microsoft се търгуваха за 59 долара за акция. Ставката отново се покачи над този показател едва в края на октомври 2016 г. Ако сте закупили акции в средата на 1999 г. (цените от този период нямаха нищо общо с цените на пика на балона в периода от началото до средата на 2000 г.) и решихте да държите активите за дълго време, тогава ще трябва да изчакате до август 2014 г. точки за самодостатъчност.

В пика на интернет балона цената на акциите на CISCO беше $79. След като се срина до $11 през 2002 г., сега е $32, половината от стойността си в своя пик. Ако бяхте купили тези акции в средата на 1999 г., все още щяхте да чакате възможност да излезете на нула.

По същия начин акциите на Intel струваха $73,94 на върха на балона, а 17 години по-късно те струват $35,09, половината от цената. И ако ги бяхте закупили в средата на 1999 г., тогава точката на рентабилност щеше да бъде достигната през май 2014 г.

Дори Amazon, най-успешната компания в ерата на dot-com, с голяма разлика, възвърна върховата си стойност само седем години по-късно, през юли 2007 г.

Други добре известни компании, които оцеляха от интернет балона, като Intuit, Priceline и Adobe, също отнеха повече от десет години, за да възстановят пиковата си стойност (въпреки че, подобно на Amazon, те не само се възстановиха, но и постигнаха значителен напредък).

В никакъв случай не се опитвам да плаша читателите с този анализ. По-скоро целта ми е да покажа, че независимо колко ценен е активът, който придобивате, никога не трябва да забравяте цената, защото тя може да бъде твърде висока. Въпреки че всички компании, които споменах по-горе, бяха и са много ценни и изключително успешни, те трябваше да работят усилено, за да възстановят първоначалната цена. Дори и да успеете да придобиете, така да се каже, Amazon в света на криптовалутите (което е много по-лесно да си представите в ретроспекция, отколкото да направите в реално време), дори и в този случай, ако направите грешка с времето на покупка, ще трябва да изчакате седем години, за да достигнете точката на рентабилност. Имайте предвид, че нашият анализ не включва компании от ерата на dot-com, които са фалирали, а повечето от тях го правят.

Какво да правя?

Като се има предвид, че има признаци на балон и е почти невъзможно да се изчисли кога ще се спука, най-разумното нещо е да се подготвите за него предварително. Какво точно може да се направи? Като бивш професионален покер играч, често се позовавам на концепцията за очаквана възвръщаемост. Очакваната полза е просто сумата от всички възможни стойности за случайна променлива. Всяка стойност се умножава по вероятността за нейното събитие. С очакваната възвръщаемост можете да изчислите най-печелившата опция при всеки сценарий. Звучи неразбираемо? Нека се опитаме да го разберем с числа.

Да предположим, че имате сума от $10 000, която възнамерявате да инвестирате. Вие сте 80% сигурни, че настоящата ситуация е балон. Когато балонът се спука, пазарната капитализация, според вас, ще намалее със 75%. Вие обаче не знаете кога точно ще се случи това, след два месеца или след две години, и смятате, че да не сте на пазара през този период е изпълнено с двойна загуба на печалба.

Освен това, ако балонът се спука, тогава пазарът, както вярвате, ще се възстанови и ще се върне на предишното си ниво след пет години. Ако сривът не настъпи, тогава пазарът ще продължи да расте и ще се учетвори за същия период. За по-голяма простота, нека приемем, че крипто пазарът се състои само от биткойни, които първоначално имат цена от $10 000 за монета.

В такъв случай:

Ако изобщо не търгувате, просто запазете своите $10 000. Очаквана полза = $10 000.

Ако инвестирате всички $10 000: ако балонът се спука (80% шанс), ще спечелите $20 000, но ще загубите 75% от тази сума, когато балонът се спука; в крайна сметка ви остават само $5000 и тази сума ще нарасне до $20 000 след пет години. Ако балонът не се спука (20% шанс), тогава ще спечелите $40 000 за същия период. Очаквана полза = 0,8*20 000 + 0,2*40 000 = 24 000 $.

Ако първоначално останете настрана, възнамерявайки да инвестирате, след като балонът се спука: ако това стане (80% вероятност), тогава инвестирате $10 000 и пет години по-късно имате $40 000. Ако балонът не се спука (20% вероятност), тогава bitcoin ще струва $40 000 и вие ще загубите $40 000 (алтернативна цена). Очаквана полза = 0,8*40 000 + 0,2*-40 000 = 24 000 $.

Ако инвестирате $2,000 и не използвате $8,000, докато балонът не свърши, тогава: ако балонът се спука (80% шанс), получавате $1,000 от първоначалната си инвестиция и след това инвестирате $8,000. След пет години $1000 ще бъдат $4000, а $8000 ще бъдат $32 000. Ако пазарът не се срине (20% вероятност), ще спечелите $8000. Очаквана полза = 0,8*36000 + 0,2*8000 = $30 400.

Заключение

Разбира се, представих опростен модел. Можете да си поиграете с числата и да получите различни резултати с незначителни вариации. Ключовата идея е следната: дори ако сте пламенен ентусиаст на криптовалутата, но ви се струва, че има ненулева вероятност за колапс, тогава, за да увеличите очакваната полза (т.е. да получите колкото е възможно повече) , част от средствата трябва да бъдат изтеглени от играта и инвестирани, след като балонът се спука и цените паднат. Колкото по-вероятно е да видите срив, толкова повече пари трябва да държите в резерв и обратното.

Искате още новини?

Дотком балонът. dot-com балонилитехнологичен балон) е спекулативен балон на пазара на акции на стартиращи интернет компании, наречен“ Доткоми”.

Малко след срива на фондовия пазар през 1987 г. световните фондови пазари възобновиха предишната си тенденция на бум, водени от компютърни и други свързани с технологиите акции, които бяха регистрирани на новата електронна борса NASDAQ.

В началото на 90-те години персоналните компютри стават все по-често срещани както за бизнес, така и за лична употреба. Персоналните компютри се превърнаха в наистина полезни бизнес инструменти, които предоставиха на своите потребители значително повишаване на производителността. Бизнес приложенията са измислени, за да помогнат на потребителите с различни задачи от счетоводствои обучение данъчни документипреди текстообработка. Компютрите също започнаха да се конкурират с телевизията като форма на забавление, когато компютърните видео игри навлязоха на пазара. Операционната система на Microsoft процъфтява невероятно, тъй като почти всяка продадена компютърна система има свой собствен софтуер.

През 90-те години компютърната индустрия в САЩ се фокусира основно върху развитието софтуерза компютри, а не върху проектирането и производството на компютърно оборудване. Причината за това е, че компютърният софтуер е много печеливш продукт, за разлика от компютърния хардуер. Софтуерните компании генерираха печалби, като продаваха лицензиран софтуер, чието създаване беше малко. Компютърният хардуер обаче е произведен от много корпорации (Asus, HP, Samsung и др.),които трябваше да се състезават помежду си. Азиатски компании с ниски производствени разходи доставяха почти всички компоненти на компютърния хардуер до 90-те години. Софтуерът обаче беше защитен като интелектуална собственост с патенти, което създаде силна бариера за навлизане - предимство, което е много търсено в бизнеса.

В крайна сметка много от тези стартиращи компании привлякоха вниманието на рисковите капиталисти.. До този момент стартъпите са започнали да плащат на своите служители акции на компанията с намерението акциите да станат много ценни, когато компанията в крайна сметка стане публична., тоест ще премине през процедурата за листване на фондовата борса. Повечето от разработчиците на софтуер, стартирали през тази епоха, се намират в Силиконовата долина, близо до Сан Франциско. Компютрите станаха още по-популярни в средата на 90-те години на миналия век, когато бяха пуснати хитови компютърни игри и вдъхновиха много млади хора да станат техничари.

До средата на 90-те години фондовият индекс NASDAQ се повиши с бързи темпове, карайки много инвеститори във високи технологии да забогатеят.

Произход на интернет

До 1994 г. Интернет за първи път е достъпен за широката публика. Оригиналната форма на интернет, наречена DARPANet, съществува от 1969 г. и е създадена от правителствени агенциикак ефективен методобмен на научна и военна информация с компютри на различни места. В средата на 90-те години Интернет се разви като начин за общуване между хората електронна поща, използване на чатове и сърфиране в уебсайтове.

Почти веднага бизнес общността видя Интернет като значителна възможност за печалба. America Online (AOL) направи Интернет достъпен за широката общественост в огромен мащаб. Yahoo! търсачката и интернет порталът стартира през 1994 г. като директория на уебсайтове. През 1994 г. Amazon.com става първият магазин за търговия на дребнопродажба на книги. EBay стартира през 1995 г. като сайт за онлайн търгове. Тъй като Интернет става все по-комерсиален, много интернет компании и техните основатели са станали фантастично богати. Технологиите продължиха да се развиват и създадоха много силен стимул за повече технологични компании да станат публични. Много акционери на високотехнологични компании, включително самите служители, станаха милионери за една нощ, когато компаниите им станаха публични.IPO. Компаниите продължиха да плащат опции за акции на служителите си, които бяха много печеливши, докато акциите поддържаха силната си възходяща траектория. До края на 90-те години дори секретарите на компании притежаваха портфейли от опции на стойност милиони долари.. Няколко компании предлагаха автомобили BMW като бонус за нови служители! Това очевидно беше пример за ирационално изобилие.

Как балонът се спука?

Процъфтяващата икономика и фондовия пазар от края на 90-те години накараха икономистите да вярват, че сме в“ нова икономика” където инфлация практически не съществува, и където рецесиите бяха реликва от миналото. Според тази логика,“ стара икономика” беше традиционно тухлено мрачно предприятие. Някои анализатори дори смятаха, че корпоративните печалби и други финансови данни са без значение за анализирането и инвестирането в интернет акции.

От 1996 до 2000г борсов индекс NASDAQ избухна от 600 до 5000 пункта. Dot-coms, управлявани от хора, току-що завършили колеж, бяхаIPOи събра стотици милиони долари капитал. Много от тези компании нямаха ясен бизнес план или план за монетизиране на проекта.. Например Pets.com, който възнамеряваше да се превърне в онлайн магазин за продукти за домашни любимци, беше нерентабилен предиIPOи въпреки това, привлече милиарди долари. Много стартиращи компании са похарчили милиони долари за несериозни случайни партитаIPO. На пика на dot-com балона през 1999 г. се казваше, че Силиконовата долина има нов милионер на всеки 60 секунди.

Как се спука dot-com балонът?

До началото на 2000 г. пазарната ситуация се промени. Инвеститорите скоро разбраха, че мечтата се е превърнала в класически спекулативен балон. В рамките на месеци борсовият индекс NASDAQ падна от 5000 на 2000. Стотици акции като Pet.com, които някога имаха пазарна капитализация от няколко милиарда долара, се сринаха също толкова бързо., как излетяха. Последва паническа продажба, тъй като стойността на фондовия пазар падна с трилиони долари. От 2002 г. NASDAQ падна до 800. Един от бившите фаворити на пазара, Microstrategy, падна от $3500 на акция до $4. По това време бяха разкрити скандали във връзка с счетоводна политикамного стартиращи фирми, които изкуствено завишиха доходите си. През 2001 г. икономиката на САЩ показа отрицателна динамика на БВП след спада на фондовия пазар, което принуди Федералния резерв многократно да намалява лихвени процентида спре падането. Стотици хиляди специалисти в сектораТОзагубиха не само работата си, но и значителна част от спестяванията си.

Излишно е да казвам, че теорията за новата икономика се оказа грешна и традиционна икономически принципивсе още са запазени.

Morgan Stanley Сравнете падането на биткойн с издуването на Dot-Com балона

Разбира се, изключително смешно е да се сравнява балон, който достигна $6,7 трилиона (без инфлацията) и крипто пазар, който едва достигна $800 милиарда и падна до мизерните $300.Особено като се има предвид, че няма такива понятия като дивиденти, одити и баланси в крипто ..

Оставете всичко това настрана и вижте колко процента спадна индексът през 2000 г. В Tradingview това е доста лесно да се направи чрез отваряне на къса позиция на графиката. Получаваме ~ 78,4%. Да, и това падане продължи 3 години (виж графиката).

Капитализацията на крипто пазара вече се срина с повече от 67% , и флагманът на крипто света на 70% , и само за ДВА МЕСЕЦАс които не може да се сравнява 3 години есен Nasdaq.

Дори и да си затворите очите за факта, че биткойнът е добри пари според закона на Грешам, открит още през века. Фактът, че те са много по-евтини в транзакционни разходи, принадлежат само на вас лично, имат дефлационен характер, с правилния подход са напълно анонимни и лесно се транспортират до всяка точка на света в рамките на няколко минути (Lightning ще го направи още по-съвършен във всяко едно отношение), както и поддържат жизнеспособността на една от най-революционните технологии, които въпросът за доверието във финансите и корупцията...

И го наречете „БАЛОН“, тогава нашият „балон“ вече е достатъчно дълбок на всички фронтове, за да мислим за покупка.

Паднахме почти толкова дълбоко, колкото капитализацията на dot-coms, но го направихме 18 пъти по-бързо!!! Всъщност как са спечелили тази височина ...

Въз основа на логиката на онези, които обичат да сравняват биткойн с лалета и доткоми, тази година ще станем свидетели на растеж през третото или четвъртото тримесечие на 2018 г., дори и при най-песимистичния сценарий.

Сега нека да разгледаме друга част от графиката, която търговците от всякакъв вид просто обичат да отлагат: падането на биткойн от 14 на 15.

Защо няма смисъл да сравняваме тази година с настоящата?

▪️Първо, маниаците бяха основно замесени в пазара

▪️Второ, тогава единствената високоликвидна борса, на която търгуваха почти всички участници на крипто пазара - Mt.Gox

Тоест умните пари не се интересуваха от пазара и ако погледнете графиката, големи обеми влязоха при болки в гърба в апартамента от 15 до 16! Да, да, беше по време на дълго, болезнено странично движение, когато остатъците от слаби ръце бяха изтръскани от пазара... тогава умните пари влязоха и обърнаха тенденцията.

Тези, които не изпаднаха в паника в онези дни, сравнявайки пазара с графика на „новата парадигма“, но купиха - направиха + -10 000% за три години Hodl`a. Така че сами си правете изводите.

Дори ако повторим сценария от 14-16 години и паднем с 5 хиляди, а след това останем без промяна за половин година, най-идиотското решение би било да погребем този пазар или, още по-лошо, да продадем нашите криптоактиви.

Не губете.Абонирайте се и получете линк към статията в имейла си.

Появата и развитието на интернет доведе до неоправдано високи очаквания в бизнес сектора. Много бизнесмени видяха много възможности, които Интернет носи със себе си и започнаха да инвестират невероятни пари. Цените на акциите на ИТ компаниите скочиха до небето, самите ръководители на такива организации се къпеха в пари и харчеха огромни суми пари, за да привлекат все повече и повече нови инвеститори. Никой не е мислил за развитие като такова.

Световната икономика не търпи финансови балони. Проблемът е, че е изключително трудно да се разграничи балон от икономически растеж. Външно всичко изглежда страхотно, парите се леят, всички са доволни, изказват се най-оптимистичните прогнози. И ако е балон, той накрая ще се спука. И обикновено се срива веднага. В тази статия ще говорим за един от най-известните балони – дотком кризата.

Какво е dotcom

Dotcom е термин, който се използва и все още се използва днес по отношение на компании, чийто бизнес модел се основава изцяло на работа в Интернет. Произлиза от английското dot-com ("дот ком") - домейнът от първо ниво.com, на който обикновено се регистрират сайтове търговски организации. След колапса на dot-coms терминът придоби негативна конотация, която сега обозначава зле замислен, неефективен и незрял бизнес модел.

Кулминацията и крахът на dot-com настъпиха на 10 март 2000 г. В момента интернет бизнесът изживява своя втори възход и никой не знае дали това е балон или нова ера.

Как беше

В края на 90-те години интернет акциите скочиха до небесата. Самата дума „интернет“ магически повиши цените на акциите. Анализаторите посъветваха инвеститорите да инвестират още повече пари във високотехнологични компании.

На 10 март 2000 г. индексът NASDAQ Composite на високотехнологичните компании се срина. Само за година индексът падна от 5132 пункта до 1100, тоест почти пет пъти. По-голямата част от dot-com компаниите се сринаха заедно с фондовата борса в САЩ. Някои ръководители на dot-com са осъдени за присвояване на пари на акционери и измама.

Парите от Dot-com бяха инвестирани главно в рекламни и маркетингови кампании, малко хора разработиха самия бизнес модел. В резултат на срива на dot-com балона повечето компании бяха ликвидирани или продадени.

Сега (Facebook, Vkontake, Twitter) са във възход и анализаторите търсят нова опасност там. Аудиторията на такива сайтове е просто огромна, което привлича инвеститори от цял ​​​​свят. Предполага се, че ако това наистина е балон и той се спука, то от гледна точка на разрушителната си сила той може да бъде десет пъти по-разрушителен.

Причини за краха на dot-coms

• Невъзможност за обективна оценка на цената на акциите. Когато пускаха акции на интернет компании на фондовата борса, анализаторите имаха логичен въпрос: как да ги оценят? Тези компании не притежаваха нищо по това време - те имаха няколко компютъра, известните Име на домейни няколко служители. Колко да се оцени дялът на една компания, чиято стойност е и съществува, е само в главите на мениджърите, които могат или не могат да реализират идеите си. Беше взето просто решение: да се оценят dot-coms според броя на аудиторията и времето, което средният потребител прекарва на този сайт.
• Липса на разумен бизнес модел. Dot-com обикновено се управляваха от програмисти и ИТ гении, които не разбираха нищо от бизнес, изкуство или монетизация.
• Прекомерни разходи за реклама. Собствениците на компаниите разбраха всичко правилно - нито един инвеститор не разбира какво е в главата на основателите на такива компании, така че бизнесмените трябваше просто да повярват на думата им. И колкото повече пари бяха инвестирани в рекламни компании, толкова повече средства бяха привлечени от инвеститори. Най-просто казано, рекламната кампания не беше организирана за потенциални потребители на стоки и услуги, а единствено за привличане на нови и нови средства.
• Подмяна на понятията. Правенето на бизнес с помощта на Интернет е само инструмент за осъществяване на бизнес процес, но не и самостоятелен бизнес процес.
• Интернет недоразумение. Създаването на интернет беше предсказано от много писатели на научна фантастика, но никой не разбра какво да очаква от него. Прехвърлянето на бизнеса в интернет криеше огромни рискове, дори само защото имаше свои собствени правила, които по това време никой не знаеше. Хората се опитаха да определят свои собствени правила, но те не проработиха, Интернет съществуваше според собствените си закони.
• Нечестност и изкуствено завишаване на цените.Много безскрупулни измамници са разпознали възможности за измама на клиенти и инвеститори. Във всяка нова област рискът да бъдете измамени се увеличава няколко пъти.
• Недостатъчно развитие на Интернет. Самият интернет по това време беше доста суров и неразбираем за много участници. Ефективното монетизиране на трафика през 90-те години все още не е научено.

Ефекти

Последва вълна от съкращения. Не само, че много специалисти бяха изхвърлени на улицата, но още по това време международният аутсорсинг започна да се развива в САЩ.

Доверието в ИТ сектора е загубено. Неконтролираните спекулации с очакванията значително увеличиха спада на доверието в тях.

Хиляди компании по света (главно в САЩ) бяха обявени в несъстоятелност и ликвидирани. Започнаха съдебни спорове.

Три компании обаче са оцелели в това състояние и в момента процъфтяват - Amazon, eBay и Google.

Ще предизвикат ли катастрофа стартъпите и социалните медии?

От 2004 г. интернет проектите отново започнаха да набират скорост. В момента пазарът направи силен пробив и е доста сериозна сила. Въпреки това, много инвеститори са помъдрели и инвестират в по-късните етапи от развитието на стартиращия бизнес. Те искат да се уверят, че техните създатели имат бизнес стратегия и вече уверено я изпълняват. Въпреки че много стартиращи компании се провалят, инвеститорите поемат тези рискове, защото е необходима само една компания, за да пробие, за да покрие всички разходи и да направи добри пари от това.

Социалните мрежи като цяло се превърнаха в мощни организации и процъфтяват от няколко години. последните години. Те измислиха гениално решение - социалната мрежа трябва да е безплатна, а пари да се правят по почти невидими начини. Обикновен човекможе да спечели в социална мрежаи е доста добре да се грижиш за себе си. Така че от понемонетизацията работи. Единственият въпрос е как ще се промени с времето и докъде ще доведе.

Много неща се промениха за 15 години. Ако съществува балон, това е съвсем различен балон.