Жизненият цикъл на инвестиционния проект (IP) се състои от пет основни етапа:

1. разработване на инвестиционен проект и изграждане (създаване) на обект;
2. усвояване на технологии и достигане на пълен капацитет;
3. нормална работа и възвращаемост на инвестициите;
4. време на работа на допълнителна печалба след еднократно изплащане;
5. ликвидация и (или) продажба на активи.

Критериите за времева ефективност на IP са минималната продължителност на първите три етапа и максималната продължителност на четвъртия етап. Широко използван преди 20-50 години индикаторът за статичност период на изплащане(CO) не е свързан с фактора време: той е безразличен кога започва възвръщаемостта на инвестицията.

При използването му първите два етапа от жизнения цикъл на инвестиционния проект изпадаха от обхвата на управление и влияние на изчисленията за ефективност, в резултат на което имаше риск от забавянето им и замразяването на инвестициите. Той също така не показва възвръщаемостта на инвестицията, тъй като не е свързана нито с живота на дълготрайните активи, нито със степента на тяхната амортизация.

Този показател позволи да се определи ефектът от използването на капиталови инвестиции като част от натрупаните средства. Възвръщаемостта на инвестициите реално вече се осъществява по реда на простото възпроизводство чрез амортизация. Това означава, че еднократното възвръщане на капитализираните инвестиционни разходи (IC) се извършва „автоматично“, дори ако действителният живот на дълготрайните активи не е по-малък от продължителността на периода на фактуриране (RP) дори при нулева печалба. В методологията на паричните потоци се приема правилото за изплащане, според което изплащането на IP се дължи на натрупването на нетен доход (амортизация плюс печалба). Въпреки това, когато се изчислява този показател за период на изплащане, трябва да се разбира, че „просто“, т.е. еднократната възвръщаемост в съвременните условия е недостатъчна за разширено възпроизводство и това не означава, че е осигурена достатъчно висока ефективност на инвестиционните разходи.

При определяне на изплащането чрез паричен поток (нетен доход), динамичният период на изплащане не показва реалната възвръщаемост на инвестицията, тъй като част от натрупания нетен доход по правило се изразходва за текущо потребление. Следователно би било погрешно да си представяме, че в края на периода на изплащане възвръщаемостта на инвестицията става факт.

Всъщност правилото за изплащане доста условно установява, че „изплащане“ означава точно абсолютното равенство на получения доход (ефект) на изразходваните инвестиции или увеличението на стойността на натрупания (изчислен на обща сума) нетен доход от минус до плюс.

Често в литературата период на изплащане, период на изплащанеи период на възвращаемост на инвестициятасе считат за синоними и също така се дефинират еднакво. В различни източници има две основни имена за временен динамичен индикатор за ефективност: период на изплащане (срок на възстановяване, период на възстановяване) и период на връщане (период на изплащане, период на възстановяване). При внимателен подход това е един и същ индикатор, междувременно понятията за изплащане и възвръщаемост ОТ може да не са напълно идентични (въпреки че в английски езиквсъщност е така).

В процеса на възвръщаемост на инвестиционен проект могат да се разграничат няколко процеса.

Първият - този, който отговаря на правилото за изплащане - е постигането на стойността на получения доход от стойността на направените инвестиции. Това предполага, че доходът е брутен нетен доход, но Насоките за ефективност на инвестициите гласят, че „Не е правилно да се изчислява изплащането въз основа на нетния доход след данъчно облагане“.

Вторият процес е връщането на инвестираните средства - възможността за реално изтегляне от страна на инвеститора на средствата, инвестирани в проекта обратно. Следователно, за по-задълбочен анализ е напълно възможно да се използват няколко показателя за времева ефективност. Тези индикатори ще се различават един от друг в зависимост от това как вземат предвид следните точки:

1. Какви разходи трябва да бъдат включени в обема на инвестициите, чиято възвръщаемост се определя?Често се определя само изплащането на първоначалната инвестиция, въпреки че е по-правилно да се вземат предвид допълнителните инвестиции през периода на експлоатация. Освен това понякога дребни разходи, свързани с отложени разходи, не се класифицират като еднократни (т.е. инвестиции), а се добавят към текущите оперативни разходи. Трябва ли да се вземе предвид платеното ДДС, което не е включено в цената? нетекущи активи, тъй като има собствен механизъм за връщане - кредит, като цяло, по-бърз от този на капитализирания IZ? Реалният паричен поток до голяма степен премахва тези проблеми, но на етапа на бизнес планиране сложната структура на IZ прави много по-трудно прогнозирането на този поток. В допълнение, тяхното решение е важно при анализа на зависимостта на изплащането от структурата на IZ. При изчисляване на статичния CO размерът на загубите преди началото на разработването на проекта се добавя към сумата на CI, но при използване на метода на паричния поток планираните загуби се вземат предвид автоматично.

2. За каква сметка и как се изплаща:

• в съответствие с правилото за изплащане за сметка на цялата сума на нетния доход (BH);
• частта от черната дупка, която остава за натрупване - реалната сума, която може да бъде изтеглена от проекта;
• само чрез амортизация?

С други думи, какво е "отплата" като такава? В същото време опцията за предсрочно закриване (продажба) на IP за ускоряване на изплащането и възвръщаемостта на инвестициите не се разглежда или остава „в резерв“. Оттеглянето на инвестиционните разходи е възможно само под формата на свободни средства, постъпващи в същите фондове (ръце), от които са били финансирани. Като се има предвид това, коя точка трябва да се признае за момент на действително изплащане на IP, т.е. ефективен?

Тук имаме предвид дали ще бъде еднократна точка на възвращаемост, при условие че възвръщаемостта се определя от попълването на собствени източници на финансиране (амортизационен фонд и фонд за натрупване), или двукратна или повече точка на възвръщаемост, ако възвращаемостта е определя се от нетна настояща стойност (NPV), която се използва не само за натрупване, но и за потребление. Тази разлика отчита и структурата на IZ. На първо място, фактът, че част от IZ, насочена към създаване на резерви (оборотен капитал), може окончателно да бъде върната (изтеглена от проекта) само след завършването му: когато балансът бъде продаден Завършени продуктии други акции (въпреки че за инвеститора не е толкова важно от какво се състои върнатата сума). Междувременно в проекти, започващи с капитално строителство(фабрика, работилница) по икономически начин изплащането под формата на натрупване на амортизационен фонд започва дори преди съоръжението да бъде пуснато в експлоатация и да започне продажбата на продукти, заедно с амортизацията на строителното оборудване. Ролята на оборота на оборотния капитал (т.е. част от общата инвестиция) в процеса на изплащане предстои да бъде изяснена.

3. Как се определя началната точка (базовият момент) на периода на изплащане?- вляво на времевата линия (вижте фигура #1)? В това отношение повечето методи и изследователи търпят небрежност, сякаш всичко тук отдавна е недвусмислено. За него се приема „моментът, посочен в задачата за изчисляване на ефективността“, и началото на RP (без да се уточнява дали това е началото или краят на нулевата стъпка), и „началото на развитие на инвестициите“ (каква е тази точка, можете да отговорите по различен начин) и дори началото на "разработката" (както в концепцията за статичен CO). Това отчасти може да се обясни с факта, че "период" се превежда от английски едновременно като "цикъл, кръг" и като "точка". Тоест по-важно е някой да определи точно точката на изплащане, а не самия период на изплащане. Но без да се намери продължителността на периода, е невъзможно да се сравнят различни проекти (варианти) по отношение на скоростта (времето) на изплащане.

Фигура 1. Жизнен цикъл и нива на изплащане на инвестиционен проект

Време в период на фактуриранесе брои от фиксиран момент, взет за основен период. Най-често това е началото на нулевата стъпка, но може да бъде и нейният край. В последния случай е по-правилно да се дисконтират паричните потоци, тъй като те са дадени в края на всяка стъпка. Най-точният подход тук е лявата точка да се определи чрез изчисление, като се вземе предвид разпределението на инвестициите в първите етапи на ИП.

Според правилото за изплащане правилната точка на периода на изплащане (приблизително) е на стъпка (година) t ", която се намира чрез решаване на трансценденталното уравнение (1):

Анализът на данните, дадени в таблица № 1 показва, че дясната точка на SD се намира в рамките на десетата стъпка, когато стойността на NPDD (последната колона) променя знака от „-” на „+”.

Таблица 1. Изчисляване на ефективността на IP (Nd = 15%)

Първият може да се нарече пълен период на изплащане, тъй като той допълнително отчита времето на отклоняване на средствата в строителството (ако има такива), периода на замразяване на IZ преди началото на връщането и периода на „отработване“. Крайната лява точка на времевата скала може да бъде фиксирана по два начина, или чрез базовия момент, или чрез някакъв „централен“ момент на FROM.

Вторият индикатор е CO, чиято лява крайна точка е началото на възвръщаемостта на проекта (или момента на последната инвестиция).

Първият и вторият показател се изчисляват в типични инвестиционни проектии собствен капитал и са най-подходящи за случая, когато инвеститорът и изпълнителят са едно и също лице.

Типичен инвестиционен проект е проект, при който възникват типични (най-чести) парични потоци: първо има период на инвестиция, след това период на възвръщаемост без инвестиционни разходи и накрая се взема предвид ликвидационната стойност на активите. Тоест в типичните инвестиционни проекти последователността и лагът между инвестициите и възвръщаемостта са задължителни.

За третия показател (да го наречем период на връщане - RP) лявата точка е една от разгледаните по-горе (тук не е толкова важна), а дясната - точката на връщане (TV) tv се определя от равенството (2):

Срокът за връщане се определя от периода, за който е предоставена безплатната сума Пари, равни по размер на първоначалния КИ, и тези средства биха могли да се използват за следващи инвестиции както в този проект, така и във всеки друг. По отношение на своята величина PV винаги е по-голяма от CO, тъй като дясната страна на формула (1) винаги е по-голяма от дясната страна на формула (2). Сумата SUM(At + Pcht) е капиталовият дял на NPV (капитализиран доход).

Показателят период на връщане характеризира целесъобразността на IP от гледна точка на своевременното и пълно възстановяванеавансови средства, като се вземат предвид лихвените проценти по кредита. Реалната стойност на IP винаги представлява интерес за трета страна инвеститор, както и банка кредитор, която решава да кредитира изпълнението на този проект, или самото предприятие, което го финансира със собствени средства и планира по-нататъшните си инвестиции . (На практика банките не изчисляват PV, тъй като все още не познават теорията и методологията за изчисляването му.) Ако проектът е 100% финансиран със заем, тогава стойността на PV ще показва минималния срок на заема, необходим за изплащането му . По този начин в последния случай изчисляването на периода на връщане е възможен начин за решаване на проблема с определянето на финансовата осъществимост на проекта. Концепцията за периода на възвръщаемост на инвестицията, за разлика от концепцията за еднократен CO, взема предвид разходите за време, приходите и разходите, които възникват както преди, така и след точката на изплащане, се основава на действителния живот на дълготрайните активи .

Иначе показателите CO и PV имат много общо. И двата са динамични индикатори, въпреки факта, че могат да бъдат както номинални, така и дисконтирани.

Използването на динамичен RM позволява, както е известно, да се обхванат в изчислението основните етапи от жизнения цикъл на инвестиционния проект, включително проектиране, създаване, внедряване и развитие на обект, както и неговата експлоатация и получаване връща до еднократно връщане (или изплащане). Съответно CO може да се представи като сбор от няколко члена. Анализът на действителната структура на CO позволява да се разкрият причините за отклонението му от изчислената стойност. При изчисляване на SO и PV е необходимо да се вземе предвид изоставането между изпълнението на капиталовите инвестиции и началото на получаване на ефекта.

Изчисляването на CO и PV трябва да започне с изчисляването на централния момент на инвестицията. Необходимо е да се намери лявата точка на RP, която характеризира централния момент на инвестиране на средства („центърът на тежестта“ на този процес). Ако вземем за него момента на първата инвестиция, то в някои случаи ще се получи силно удължаване на периода.

Например, в началния етап е внесен депозит (първата част от инвестицията) за участие в търга (около 1% от стойността на поръчката). Търгът беше спечелен, но резултатите от него бяха одобрени с известно закъснение. Изпълнението на инвестиционния проект и основните покупки (инвестиции) паднаха дори не на втората - третата, а на четвъртата и петата стъпка. Тогава периодът на изплащане, ако започнем да го броим от първата инвестиция, в този случай ще се увеличи с няколко стъпки (години) принудително чакане от първата инвестиция до основната им част.

За да се изчисли дисконтираният CO, трябва да се направят две допускания. Първо, инвестициите на всяка стъпка се отнасят до нейната среда (намалени до средата). Второто е, че резултатният ефект (NPV) се разпределя равномерно в рамките на стъпката на RP, при която стойността на увеличената NPV променя знака от „-“ на „+“.

Тези предположения противоречат на първоначалното предположение при изчисляването на NPV, че дисконтирането довежда всички изчислени стойности до края на стъпката и донякъде ще повлияе на точността на изчислението на SD. При изчисляването на недисконтирания CO тези предположения са най-приемливи. Най-общо казано, във всички случаи е препоръчително да се извърши дисконтиране до средата на стъпката, в този случай ще бъде осигурена най-малката грешка.

Така че, за точно изчисление е необходимо да се съберат всички точкови инвестиции в проекта в един момент, който може да се нарече централен или динамичен инвестиционен център (CI). CI се разбира като някаква точка в инвестиционната фаза, която е условна точка от времевата скала, в която се обобщават всички моменти на инвестиция (напомняме, условно се приема, че всички инвестиции на дадена стъпка се отнасят до нейната среда). Съответно коефициентът на тежест за първата стъпка е 0,5, за втората - 1,5, за третата - 2,5 и т.н.

Ако са необходими по-точни изчисления, точката на инвестиция може да се определи, като се вземе предвид тримесечното или месечното разпределение на IZ през периода на създаване на обекта.

В тези случаи, когато началото на нулевата стъпка се приема като основен момент, централният момент (точка) на инвестицията на CI се определя по формула (3):

Помислете за пример (таблица № 2) за определяне на динамичния център на инвестицията CI = (66 * 0,5 + 58,8 * 1,5) / (66 + 60) = 0,97 (стъпка, година).

Таблица 2. Таблица за изчисление за определяне на показателите на CO и PV (всички показатели са дисконтирани), милиона рубли.

Има два практически метода за по-нататъшно изчисляване на SD: използване на числени математически методи и използване на специален прост алгоритъм при изчисляване на интегралния ефект (NPV). При определяне на NPV (Таблица 2) алгоритмично се идентифицира порядъчната стъпка (година) t на изчислителния период, при която стойността на натрупаната NPV променя знака от „-“ на „+“. Номерът му ще покаже точката на изплащане, закръглена нагоре t". Всъщност той се намира вътре в тази стъпка. От него до края на стъпката има сегмент, равен на NPDDt" / NDDt (част от стъпката). Точната стойност на точката на изплащане на TO (като се вземат предвид горните допускания) може да се намери по формула (4):

TO \u003d t "- NCHDDt" / NPVt"

Нека разгледаме по-подробно t" = 5 (Таблица 2), NCHDD = 28,784 милиона рубли, NPV = 44,328 милиона рубли.

Точната стойност на точката за изплащане на TO ще бъде 5 - 28,784/44,328 = 4,35. Фигура № 1 показва, че периодът, необходим за генериране на NPDD = 28,784 милиона рубли, е 0,65 стъпки (години).

Местоположението на точката на връщане на телевизора (дясната точка на периода на връщане и точката на изплащане) не зависи от това къде е взета лявата точка: при първата инвестиция, в началото на RP или други.

В резултат на това оценката на стойностите на периода на изплащане (SD) се определя с помощта на формула (5):

CO = TO - QI

Периодът на връщане (RP) се определя съответно с формула (6):

PV \u003d TV - QI

В дадения пример SD = 4,35 - 0,97 = 3,38 (стъпка, година).

PV \u003d 6 - 0,97 \u003d 5,03 (стъпки, години). Точката на върха съвпадна случайно с края на 6-та стъпка.

Периодът на двойно връщане завършва на 8-та година от РП.

PV \u003d 8 - (135,674 - 124,8) / 124,8 - 0,97 \u003d 6,93 (години).

Фигура #1 показва, че CO периодът е 2,35 стъпки, а непоказаният CO период е точно 4 стъпки.

Когато се анализират показателите за IP и времето, трябва да се има предвид, че разнородността на различните части на инвестиционните разходи е придружена от риск от тяхната възвръщаемост в различна степен. Всяка статия от FROM е еднакво ефективна по отношение на размера на печалбата, която носи, но само амортизируемите разходи създават амортизационен фонд и намаляват облагаемата основа за данък върху дохода. ДДС, който не е включен в първоначалната стойност на нетекущите активи, има механизъм за кредитируемо възстановяване. Инвестициите в растеж на оборотния капитал също се връщат с всеки оборот и могат окончателно да бъдат освободени (върнати) само когато проектът бъде ликвидиран.

Литература:

1. Насоки за оценка на ефективността на инвестициите. UNIDO, 1978 г.
2. Серов В.Н. За подобряване на оценката на икономическата ефективност на инвестициите в производствен капитал // Инвестиции в Русия. - 2008. - № 7.
3. Чистов Л.М. Икономика на строителството. - СПб., 2000.

ROI- това е коефициент, който показва размера на дохода, получен от една изразходвана рубла и се изчислява като съотношение на нетната печалба към общия размер на разходите за създаване и последваща продажба на продукти. Рентабилността се изчислява на базата на данни и може да се прилага както за цялата организация, така и за нейните отделни подразделения.

ROI (формула)

AT общ изгледвъзвръщаемостта на себестойността е нетният доход, разделен на общите декапитализирани разходи (т.е. ресурси, които вече са изразходвани, приспаднати от балансовия актив и изчислени в отчета за доходите):

Какво трябва да се отнесе към декапитализираните разходи? На практика разходите са движението на средства извън организацията. Счетоводството обаче не признава всички направени разходи като генериращи печалба, следователно това, което е посочено в отчетите в статията „разходи“, често се различава значително от реалните парични потоци. По този начин, когато се изчислява коефициентът на рентабилност на основните разходи, печалбата на организацията се сравнява само с част от разходите, които в съответствие с счетоводни принципи, доведе до формиране на печалби.

Характеристиките на такива изчисления се определят от приетите в организацията счетоводна политика, а съставът на декапитализираните разходи може да бъде различен в зависимост от рентабилността в каква посока е необходимо да се изчисли. В тази връзка могат да се разграничат три показателя, които отразяват:

1. Възвръщаемост на разходите за произведени стоки / услуги:

1. Ефективност на продажбите:

1. Общо възстановяване на разходите

Нормативни стойности на показателя за ефективност на разходите

Така че коефициентът на рентабилност не отразява изплащането на всички разходи, направени от предприятието в отчетен период, но демонстрира само възвращаемостта на онези материални ресурси, които са участвали във формирането на печалбата. Пределните нива на рентабилност на предприятията, които доминират в редица отрасли, се определят с постановления на Министерския съвет: за млечната и хлебната промишленост - 15%, за производителите на лекарства - 25%, за предприятията от леката промишленост - 35% и др. .

Като цяло висок (различен за различните индустрии) показател за рентабилност показва ефективно използванересурси и максимално възстановяване на разходите.

Ако забележите грешка в текста, моля, маркирайте я и натиснете Ctrl+Enter

За оценка на ефективността на инвестираните разходи в дейността на всяка фирма или производствено предприятиеизползвайте относителни показатели. Едно от тях е рентабилността. Коефициентът може да се изчисли различни начини. За общи данни използвайте данни счетоводствов цялата организация или отделни подразделения, отдели или линии на работа. Възвръщаемостта на разходите може да се изчисли за различни видове продукти.

Рентабилността е относителен показател, показващ съотношението на разходите и получените приходи. Стойността му се влияе от вътрешни и външни фактори. Вътрешните фактори включват:

• Обем на продажби (или производство);
• Технически данни и възможности на производственото оборудване;
• Брой и производство;
• Цената на закупените стоки, материали за производство на продукти;
• крайна цена на продукта.

Външните фактори влияят върху нивото на пазарните цени на предлаганите продукти, търсенето на пазара, нивото на конкуренция и дела на анализираното предприятие на пазара.

Разходи на предприятието - съвкупността от всички разходи, направени в предприятието за производство и продажба на продукти. Когато изчислявате коефициента на себестойност, използвайте пълните, цеховите или производствените разходи.

Коефициентът показва дела на дохода, получен от всяка рубла, инвестирана в дейността на предприятието. По неговата стойност и динамика е възможно да се оцени ефективността на управлението на предприятието, нивото на разходите и да се сравни с данни за цялата индустрия или стандартни стойности.

Обща формула

Krz \u003d Pr / Z

Където Krz - съотношение разходи-ползи
Pr - чиста печалба
Z - разходите на предприятието.

Според формуляр № 2 нетната печалба съответства на ред 2400. Разходите се вземат от няколко стойности: себестойност на продажбите за № 2120, бизнес разходиза No2210, деловодни разноски за No2220, дължими лихви за No2330, други разходи за No2350. Всъщност това е рентабилността на предприятието или възвръщаемостта на общите разходи. Той отчита всички възможни разходи на предприятието, отразени в финансови отчети. За да се изчисли за група компании, холдингова компания или няколко свързани компании, е необходимо да се консолидират отчетите. Отразява цялостната ефективност на предприятието, неговото управление.

Други формули за изчисляване на ROI

Възвръщаемостта на продадените продукти се изчислява по следната формула:

Krz \u003d VP / C

VP - брутна печалба,
ОТ - себестойност на производството.

Съгласно формуляр № 2 брутната печалба съответства на ред 2100. Разходите се вземат от показателя „себестойност на продажбите“ за № 2120. По същество това е разход-полза. Не се вземат предвид други разходи на предприятието: търговски, административни и други разходи.
По него можем да преценим нивото на надценката на продадените стоки. За анализ на рентабилността на разходите за определена група стоки се използва подобна формула. За изчислението ще има показатели за всяка група стоки: печалба от продажби и себестойност.

За изчисляване на ефективността на продажбите се използва подобна формула, добавяйки допълнителните разходи на компанията:

Krz \u003d PR / (S + K + U)

Където Krz е съотношението разходи-ползи,
Pr - печалба от продажби,
C е производствената цена,
K - бизнес разходи,
U - разходи за управление.

Според формуляр № 2 печалбата от продажби съответства на ред 2200. Разходите се вземат от „себестойността на продажбите“ за № 2120, търговските разходи за № 2210, разходите за управление за № 2220.

За да видите цялостната картина на използването на инвестираните средства, можете да използвате следната формула:

Krz = Z / V

Където Krz е съотношението разходи-ползи,
Z - разходи,
B - приходи от продадени продукти.

Числителят отразява сумата от всички разходи в предприятието: разходи, търговски, административни разходи, други разходи. По-целесъобразно е стойността на приходите да се вземе от управленското счетоводство, което отразява и бъдещите приходи за изпратени, но все още неплатени продукти. Счетоводно отразява постъпленията по разплащателната сметка на фирмата.

Индикаторът ROCS също се използва за изчисляване.

Индикаторът ROCS също се използва за изчисляване. Характеризира ефективността на паричните потоци и инвестициите. Изчислява се по следната формула:

ROCS = NPVpr / C

Където ROCS е коефициентът на рентабилност,
NFIpr - нетен паричен приток,
C е цената.

Нетният паричен поток се състои от две стойности: нетна печалба, отразена във формуляр № 2, ред номер 2400, и амортизация. Амортизацията се отразява в сметка 02 в счетоводството. Той също е включен в цената. В изчислението можете да видите необходимата сума. Показателят за разходите се отразява в ред 2120 на формуляр № 2 на финансовите отчети. С помощта на тази формула се отразява нивото на изплащане на производството и нивата на инвестиции в производството и продажбите на продуктите.

дял чист доходв себестойността на продукцията или продадените стоки се определя по следната формула:

Krz \u003d CHP / S

Където Krz е съотношението разходи-ползи,
PE - нетна печалба,
C е цената.

Числителят отразява сумата на нетния доход на дружеството, това е ред 2400 във формуляр № 2 на финансовия отчет. Себестойността може да бъде взета от същия формуляр за ред № 2120.

С него можете да проследите динамиката на нетния доход, получен при определено ниво на разходите. Освен това е възможно да се предвиди очакваното ниво на нетния доход на компанията с увеличаване на производството или покупката на стоки.

Стандартни стойности

Строги определения на нормата съгл този показателне. Всяко предприятие може да определи за себе си нивото на приемлива възвръщаемост на разходите и да го отрази в счетоводната политика. Коридорът на тези стойности също се определя от предприятието.

много финансова институцияопределяне на нормативна стойност, въз основа на стойности за цялата индустрия. По правило трябва да е в коридора от 0,15 до 0,4. В този случай трябва да помислите как се изчислява.

Няма строги дефиниции на нормата на възвръщаемост

Стойността на индикатора в динамика

За да се анализира дейността на предприятието и неговите текущи разходи, показателят се изучава в динамика. За да направите това, сравнете годишни, тримесечни или дори месечни данни.

Намаляването на стойността може да се характеризира по различни начини:

• Увеличаване на разходите (себестойността) и намаляване на печалбите;
• Принудително намаляване на цените за стимулиране на продажбите;
• Увеличаване на разходните компоненти.

Увеличаването на индикатора характеризира:

• Намаляване на разходите;
• Увеличаване на печалбите и доходите;
• Ускоряване на обръщаемостта на активите;
• Повишаване ефективността на използването на оборотни и дълготрайни активи.

Тези характеристики се проявяват при относително постоянно ниво на разходите на предприятието. Динамиката на показателя отразява други промени в управлението на компанията и характеризира нейната ефективност.

Анализ на динамиката на индикатора

Факторният анализ се използва за идентифициране на фактори, които влияят върху нивото на рентабилност. Състои се от няколко формули стъпка по стъпка. Как да се изчислят показателите за факторен анализ е посочено по-долу:

1. Изчисляваме стойностите в началото и в края на анализирания период. Например, можете да вземете показатели за отчета и миналата година.
2. Ние изчисляваме междинни стойности, за да идентифицираме влиянието на всеки отделен фактор. За целта заместваме един показател във формулата в началото на периода с неговата стойност в края на периода. Получената стойност се сравнява с предишната. Разликата ще бъде факторът, който влияе върху заменения индикатор върху нивото на рентабилност.
3. Постепенно заместване на всички стойности във формулата с показатели за отчетния период. Резултатът трябва да бъде стойността на отчетния период. Така че изчислението беше правилно.

Анализът на факторите на влияние ще разкрие слаби страни или, обратно, силни страни. С тяхна помощ е възможно да се регулира стойността и нивото на разходите в бъдещ период и да се коригира маркетинговата и производствената политика на организацията. Също така ще позволи планиране на бъдещи резултати при бюджетирането за следващата година. за планиране трябва да вземете стойностите от последните няколко периода.

Когато започнете бизнес или нов проектКато част от съществуващ бизнес, за вас е изключително важно да разберете едно нещо: кога вашият проект ще се изплати.

В момента, в който вашият проект се изплати, вие ще докажете на себе си и на целия свят, че си е струвало да инвестирате в него. Освен това ще докажете на себе си, че сте предприемач!

Началните инвестиции вече са се върнали и сега можете да печелите спокойно!

Преди да започнете изчисляването на изплащането на проекта

Преди да пристъпим към изчисляване на изплащането на проекта, нека си зададем въпроса: как се измерва изплащането?

Въпросът, разбира се, е глупав. Ясно е, че не в метри и не в децибели.

Възвръщаемостта на проекта ВИНАГИ се измерва във времето: дни, месеци, тримесечия, години.

За проекти с първоначални инвестиции до 1 милион рубли има смисъл да се измерва изплащането в месеци. За по-големи проекти, в години.

След като проведох стотици обучения с амбициозни предприемачи, разбрах едно просто нещо: всички сложни формули и изчисления не работят в реалния живот. Освен това те не работят в малък бизнес.

Затова ще се опитам да изхвърля сложната икономическа терминология и да обясня на изключително разбираем език.

"Съставки" за изчисляване на изплащането на проекта

Възвръщаемостта на проекта е неразделен показател. Това означава, че за да го изчислите, трябва да знаете редица други показатели - това са сумите приходи, разходи, печалби, начални инвестиции.

доходи- това са парите, които получавате (или планирате да получите) от вашите клиенти след стартирането на проекта. Клиентите ще ви плащат тези пари за продадени стоки или предоставени услуги.

Разноски- това, напротив, са парите, които плащате на вашите доставчици на стоки и услуги. Те включват разходите за суровини, материали, извършена работа, наемни плащания. Също данъци, заплата, застрахователни премии- всичко това се отнася до понятието разходи

Печалба = приходи - разходи

Толкова е просто. Следователно, за да се изчисли печалбата за месеца, е необходимо:

1. сумирайте всички парични постъпления - доходи;
2. сумирайте целия разход на средства - разходи;
3. изчислете разликата между първото и второто

Ако говорим за проект, тогава имаме предвид бъдещи приходи, разходи и печалби. Препоръчително е да планирате месечно.

Как се различават разходите от първоначалните инвестиции при изчисляване на изплащането на проект?

В допълнение към понятията приходи, разходи и печалба при изчисляването на изплащането на проекта се появява още един показател - първоначална сума на инвестицията или сума на инвестицията.

Началната инвестиция е сумата пари, която трябва да бъде инвестирана, за да започнете да печелите и получавате приходи от проекта.

Какво обикновено се изисква за стартиране на проект:

• закупуване на оборудване;
• обновяване на помещенията;
• купуват мебели и офис оборудване;
• закупете първоначален запас от стоки в достатъчен асортимент;
• преминаване на държавна регистрация;
• вземете лиценз;
• получаване на разрешение за вида дейност от надзорните органи

Всичко това трябва да се направи, за да стартирате бизнес и да започнете да печелите пари. Подчертавам, че тези инвестиции трябва да се направят още преди да започнете да печелите пари от проекта.

Трудностите винаги започват, когато стане необходимо да се разделят разходите и първоначалните инвестиции.

Прост пример: наемни плащания за помещенията (наем или първоначална инвестиция?)

Наехте стая и сега тя трябва да бъде ремонтирана. Ще отнеме около два месеца, преди да започнете бизнес и да започнете да продавате. Къде трябва да се припишат наемните плащания за първите два месеца: към първоначалните инвестиции или към разходите?

Има едно просто правило: всички разходи се отнасят за първоначални инвестиции до момента, в който стартирате проекта и започнете да получавате приходи от него.

Стартирането на бизнес и получаването на първи доход е своеобразен вододел.

Всичко преди това беше стартова инвестиция. Всичко след това е разход.

Следователно в нашия пример наемните плащания за първите два месеца трябва да бъдат приписани на първоначалната инвестиция. Трябваше да наемете стая, за да започнете да печелите след два месеца.

След получаване на първия доход плащанията за наем стават разходи. Плащаш им месечно.

Така че трябва да запомните едно просто правило: всички разходи, които ще платите, преди да получите първия доход от проекта, трябва да бъдат приписани на първоначалната инвестиция. Всички разходи след тази точка могат да бъдат отнесени към текущите разходи.

Формулата за изчисляване на изплащането на проекта

За да изчислите възвръщаемостта, е необходимо да сравните цялата печалба, получена от началото на проекта, с размера на началните инвестиции.

В момента, когато сумата на печалбата, натрупана от началото на изпълнението на проекта, надвиши сумата на първоначалните инвестиции, проектът ще се изплати.

Изплащането на проекта за 6 месеца означава, че печалбата, получена за 6 месеца, е повече от сумата на първоначалната инвестиция. Но печалбата, получена за 5 месеца, все още не го надвишава.

За да изчислите изплащането, можете:

Опция 1.Изчислете печалбата на месечна база, а след това кумулативно за всеки месец, като сравнявате размера на натрупаната печалба с размера на началните инвестиции.

Пример за изчисляване на изплащането на проект

Например, нека вземем проста житейска ситуация: искате да купите апартамент и да го дадете под наем. По принцип това е и бизнес проект. Целта на този проект е да печелите пари.

1) Ние оценяваме първоначалната инвестиция

Начална инвестиция в този случай = цената на апартамента + цената на ремонта + цената на мебелите = 5 000 000 рубли

2) Изчисляваме средната месечна печалба

Доход \u003d размер на месечен наем \u003d 50 000 рубли на месец

Разходи \u003d сумата на сметки за комунални услуги + сумата на текущия ремонт на апартамента (средно месечно) \u003d 10 000 рубли

Средна месечна печалба \u003d доход - разходи \u003d 40 000 рубли на месец

3) Изчисляваме изплащането на проекта

Това е толкова дългосрочен проект. Следователно, за да спечели пари, никой не купува имоти. Недвижимите имоти служат по-скоро за спестяване на пари.

Как да изчислите изплащането на вашия проект?

Нека да преминем към най-важния въпрос - как да изчислим изплащането на вашия проект. За да разрешите този проблем, можете да използвате няколко метода:

Метод 1. Вземете лист хартия и изчислете. Този метод е най-бързият и лесен. Подходящ е за много прости проектикато този, който току-що изчислихме (проект за закупуване на апартамент).

Метод 2. Изчислете всичко в ексел. Този метод е по-дълъг и не толкова прост. Този метод е подходящ за тези, които знаят как да използват Excel, да предписват формули, да създават таблици. Често съм използвал този метод в миналото.

Метод 3. Възползвам се от . Много по-лесно от настройването на формули в excel. Може да изчислява проекти с почти всякаква сложност. Сега използвам само този метод.

Изчисляване на изплащането на проекта

Периодът на изплащане на инвестиционен проект е най-популярният показател за оценка на осъществимостта на инвестициите.

Простотата на изчислението и неговата яснота допринасят за тази популярност. Всъщност, ако инвеститорът бъде информиран, че след една година неговите инвестиции ще му бъдат върнати и след това той ще получи дивиденти от проекта, той разбира, че си струва да инвестира в проекта, дори без да се интересува от размера на дивидентите.

Като статичен индикатор, той показва на инвеститора до един месец периода на възвръщаемост на инвестицията му в проекта.

Този индикатор се използва и за избор на инвестиционна опция, от няколко опции, предпочитание се дава на проекта с най-кратък период на изплащане.

Периодът на изплащане на инвестиционен проект е съотношението на първоначалната инвестиция в проекта към средната годишна доходност на проекта.Ако има няколко инвеститора, тогава всеки изчислява и периода на изплащане на инвестициите си в инвестиционния проект, т.е. съотношението на неговата инвестиция в проекта към неговия среден годишен доход в този проект.

Изчисляването на периода на изплащане на инвестиционен проект се извършва по формулата:

• ПП - срок на изплащане в години;
• Io - първоначална инвестиция в проекта в рубли;
• CFcr - среден годишен доход на проекта в рубли.

Тъй като не винаги е възможно да се определи средният годишен доход, изчисляването на изплащането на инвестиционен проект се извършва по формулата:

• CFt - получаване на приходи от проекта през t-тата година;
• n е броят на годините.

Периодът на изплащане може да се изчисли в месеци или дори дни.

По-долу е даден пример за изчисляване на периода на изплащане на инвестиция в ресторант:

Промяната от червено (загуба) към зелено (печалба) в последния ред на изчислението показва периода на изплащане за този проект, който е 7 месеца.

Ако паричният поток от инвестицията не е от значение, т.е. по време на периода на оценка на проекта има години, които носят загуба, тогава изчисляването на изплащането става невъзможно.

Той няма да отразява истинската възвръщаемост на инвестицията.

Горната цифра не взема предвид стойността на парите във времето. Парите във всеки конкретен период имат своя цена, която зависи от много фактори; инфлацията в страната, цената на кредитите, ефективността на икономиката и др. Следователно при изчисляване на ефективността на инвестициите се взема предвид стойността на парите в бъдещи периоди и тяхната стойност се привежда към определен момент (момента на оценка). Този процес се нарича дисконтиране. Изчисляването на изплащането може да се извърши, като се вземат предвид дисконтираните парични потоци. Това определя периода на изплащане и се определя по формулата:

DPP = n ако

• DPP - период на изплащане, като се вземат предвид разходите за пари;
• r - Коефициент на отстъпка във формата лихвен процентпреизчисляване на паричните потоци в стойността на настоящата стойност на парите.

От формулите за изчисляване на дисконтирания период на изплащане се вижда, че той винаги ще бъде по-голям от статичния период на изплащане. Това се доказва от следното изчисление:

DPP е 8 месеца.

И двата индикатора (PP и DPP) имат общ недостатък, те не вземайте предвид паричните потоци след периода на изплащане на инвестицията.А паричните потоци след възвръщаемостта на инвестицията могат да променят мнението на инвеститора за ефективността на проекта. Следователно показателите за възвръщаемост на инвестициите са спомагателни показатели при оценката на ефективността инвестиционни проекти, където основните показатели са намалените нетна стойностинвестиционен проект (NPV), вътрешна нормавъзвръщаемост на инвестиционния проект (IRR) и възвръщаемост на инвестициите (PI).

Ако два или повече проекта имат еднакви ключови показатели, периодът на изплащане на инвестиционния проект се използва за вземане на окончателно решение за избор на опция.

Но понякога е по-важно за инвеститора да получи инвестициите си в проект за кратко време, тогава основният показател е периодът на изплащане.

Срокът на изплащане значително зависи от началото на инвестицията и наличието на "прозорци" в инвестиционния процес. Такива спирания (технологични и принудителни) в процеса на изпълнение на инвестиционен проект увеличават периода на изплащане. Например, в процеса на инвестиране в обект в процес на изграждане, времето между прединвестиционните разходи и разходите за реалното строителство може да бъде до две години, което значително увеличава възвръщаемостта на проекта.

Като цяло показателите за периода на изплащане на инвестиционните проекти са полезни и необходими елементи за изчисляване на показателите за тяхната ефективност. Тяхното изчисляване не е трудно и не изисква сложни методи, поради което, въпреки недостатъците си, те ще продължат да служат като ориентир за оценка и определяне на целесъобразността на инвестиционните проекти.