5 (100%) 2 глас[а]

OFZ са най-търсените и ликвидни ценни книжа на руски пазароблигации. Те се характеризират като най-надеждни и стабилни. Към тях най-голям интерес проявяват чуждестранните инвеститори. В тази статия ще говорим подробно за пазара на OFZ: какви са техните видове, какви са характеристиките на този тип облигации, как да ги закупите за физически лица.

1. OFZ - какво е това с прости думи

ОФЗ(облигации на федерален заем) са дългови ценни книжа, емитирани от Министерството на финансите на Руската федерация за покриване на бюджетни разходи(те се наричат ​​още „правителствени облигации“ или държавни облигации). Издава се от 1995 г. в рубли (по-рядко в долари)

Всъщност OFZ са обикновени облигации, емитирани от Министерството на финансите на Руската федерация. Те се считат за най-надеждните ценни книжа в Русия, тъй като се предоставят от държавата. Тоест, ако държавата откаже да плати номиналната стойност или купона, автоматично настъпва неизпълнение.

Всяка облигация на федерален заем има свой уникален държавен регистрационен код. Номиналната стойност на всеки е 1000 рубли. Министерството на финансите редовно издава нови емисии на стойност десетки милиарди рубли.

За държавата ОФЗ са отлично решение за покриване на бюджетния дефицит. В същото време този метод на кредитиране чрез привличане на пари от населението е най-евтиният. За гражданите този метод е полезен и с това, че възвръщаемостта е по-висока от тази на банковите депозити и надеждността е по-висока.

Процентът на OFZ зависи пряко от лихвения процент на рефинансиране на Централната банка на Руската федерация. Ако основният лихвен процент расте, тогава новите емисии също имат по-висока доходност. Обикновено лихвеният процент по облигациите на федералния заем е малко под процента на рефинансиране.

Ако сравним лихвения процент OFZ с банковите депозити, тогава те имат почти същата доходност (± 2%). В същото време на различни интервали доходността на едни се заменя с други.

OFZ са пряко отражение на текущата ситуация в икономиката на страната и по-нататъшните очаквания на инвеститорите. Държавните облигации отразяват доходността на "безрисковата крива" (това е печалбата, която може да се получи, без да се рискува нищо).

Например, ако стойността на държавните облигации стокова борсанараства, това отразява очакванията на инвеститорите да понижат лихвения процент на рефинансиране на Централната банка. Ако цената, напротив, падне, това е знак за неблагоприятна ситуация в икономиката, подготовка за повишена инфлация, обезценяване национална валутаили рецесия.

2. Какви са видовете облигации за федерален заем (OFZ)

Министерството на финансите на Руската федерация издава следните видове OFZ

1. OFZ-PD (фиксиран купон). Постоянна ставка за живота на облигацията. Инвеститорите могат точно да прогнозират възвръщаемостта си за дълги периоди от време. Един от най-популярните видове OFZ.
2. OFZ-PK (променлив процент на купона). На всеки шест месеца, ставката за този вид ценни книжапромени в съответствие с курса RUONIA (средната доходност на облигациите през последните шест месеца). В резултат на това не е възможно точно да се изчисли сумата на печалбата за бъдещия период, тъй като тази сума ще зависи пряко от промените в RUONIA.
3. OFZ-IN (индексирана номинална стойност). Всеки месец номиналната стойност на облигацията се индексира в съответствие с ценовия индекс в Руската федерация.
4. OFZ-AN (амортизация на дълга). Дългът се погасява периодично.
5. OFZ-FD (номиналната стойност може да варира от 10 до 1000 рубли)
6. OFZ-N (облигации на федерален заем за населението). Те се появиха едва през април 2017 г. Можете да ги закупите в Сбербанк и ВТБ. Вярно е, че те са по-скоро вноски, отколкото облигации, тъй като ако бъдат продадени преди датата на падежа, натрупаният купонен доход (ACI) се губи.

По падеж OFZ могат да бъдат разделени на:

• Краткосрочно (до една година)
• Средносрочен (от една година до 5 години)
• Дългосрочно (над 5 години)

Например американските облигации (съкровища), в зависимост от падежа, имат различни имена:

• Краткосрочни съкровищни ​​бонове (сметки)
• Средносрочни съкровищни ​​облигации (Бележки)
• Дългосрочни съкровищни ​​облигации (облигации)
• Държавни облигации, защитени от инфлация (TIPS)

3. Как и къде да закупите OFZ облигации за физическо лице

OFZ се разпространяват на фондовата борса MICEX в раздела "облигации". Освен това големи транзакции могат да се извършват на извънборсовия пазар директно между банки и инвестиционни фондове. За физическо лице такива транзакции са затворени. Можете да търгувате само през MICEX.

Както всеки жител на Русия, така и всеки чуждестранен инвеститор може да купи OFZ.

Стъпка 1. Регистрация при брокер

Достъп до търговия на MICEX за лицавъзможно само чрез брокерски компании. Можете да намерите повече от дузина брокери на пазара. Препоръчвам да работите с най-добрите от тях:

Ето как изглежда формата за регистрация:

Те имат най-добрите условия за търговия, минимални комисионниза търговски оборот.

Стъпка 2. Откриване на сметка за търговия

За да участвате в търга, трябва да откриете брокерска сметка. В личния акаунт на брокера кликнете върху връзката „Отваряне на нов договор“:

След това трябва да изберете типа акаунт

Има няколко опции и видове акаунти. На всеки от тях можете да извършвате операции, разликите са само в условията. Например, има EDP (единична парична позиция), в която можете едновременно да купувате акции, облигации, валути, стоки - което е много удобно.

Тук можете също да отворите удобен IIS акаунт, който ви позволява да получавате данъчни облекчения от сумата за попълване.

Стъпка 3. Зареждане на сметка за търговия

След като отворите акаунт, трябва да го попълните. Попълването е безплатно и не подлежи на комисионни.

Например, можете да дойдете в банката на брокера и да попълните сметката си в брой (това е удобно за жителите на Москва и Московска област). Ако банката се намира на голямо разстояние или няма начин да дойдете, тогава можете да прехвърлите средства по банков път.

Алтернативната карта е Benefit (от Home Credit). Тук условията са подобни на тези на Tinkoff.

Стъпка 4. Закупуване на OFZ

За да получите достъп до търговия, брокерът ще ви предостави достъп до терминали (Quik и приложение за смартфон).

Например, така изглежда интерфейсът при закупуване на OFZ през приложението Finam Trade (брокер на Finam)

Също така в приложението има удобна възможност за преглед на текущия график за търговия

Можете да прочетете повече за търговията с облигации в статиите:

4. Кой OFZ е по-добре да купите

В зависимост от вашите цели може да са подходящи различни емисии на OFZ. В същото време, във всеки случай, парите могат да бъдат изтеглени по всяко време, след като са получили цялата лихва, дори и в опцията с дългосрочна визия. Нека разгледаме няколко варианта.

4.1. Парите ще са необходими до две години.

Инвестиционен срок до 2 години в OFZ облигации се счита за краткосрочен. В този случай най-лесният и безопасен начин е да закупите OFZ със срок на падеж 2-3 години. Процентът на купона ще бъде среден. В същото време практически няма рискове от колебания в цените.

Дори ако държавните облигации по някаква причина паднат в цената, в деня на обратно изкупуване пак ще получите своя ACI и номинална стойност.

4.2. Парите ще са необходими след 2-4 години

Тази ситуация е по-трудна за описание. Колкото по-дълъг е периодът от време, толкова по-трудно е да се предвиди. В този случай е логично да се направи малка диверсификация на риска. Например създайте един от следните портфейли от облигации:

• 40% - OFZ-PD с падеж 4 години
• 20% - OFZ-PD с падеж 10 години

• 60% - OFZ-PD с падеж 4 години
• 40% - OFZ-PK с падеж 4 години

Такъв портфейл от облигации във всеки случай ще бъде както в плюс, така и в минус. Но като цяло ще получим нещо средно и по-високо от инвестирането в един от видовете.

4.3. Парите ще са необходими след 4 или повече години

В този случай е необходимо да се състави дългосрочен инвестиционен портфейл от OFZ. Той също така трябва да включва няколко вида активи.

• 25% - OFZ-PD с падеж 4-6 години
• 25% - OFZ-PD с падеж 10-15 години
• 30% - OFZ-PK с падеж 5 години
• 20% - OFZ-IN (на пазара има малък избор от този тип, така че трябва да вземете това, което е налично)

5. Предимства и недостатъци на OFZ облигации

• Надеждност. Това е, което инвеститорите в OFZ обичат най-много. На руския пазар на ценни книжа няма по-надеждна облигация или акция от OFZ.
• Ликвидност. В сравнение с фондовия пазар, пазарът на облигации не е най-ликвидният. Но OFZ изглеждат много по-ликвидни в този сегмент от много други емитенти. OFZ облигациите винаги могат да бъдат продадени с минимум

Какво е OFZ (облигации на федерален заем)? Това са ценни книжа, които се наричат ​​още народни. Емитентът и гарантът за надеждността на инвестиционния продукт е Министерството на финансите на Руската федерация. Същността на такава инвестиция е, че вие ​​давате пари в бройв дълг към държавата за определен период. Инвеститорът получава доход през целия период на емитиране на ценни книжа. След като действието им приключи, пълната стойност на облигацията се връща на вложителя.

За да изчислите доходността, първо трябва да разберете на какви видове се разделят държавните облигации.

банкови облигации

OFZ по ал

Всеки OFZ има определена номинална цена - като правило тя е 1000 рубли. Теоретично, ако имате на разположение 1 000 000 рубли, вече можете да дадете заем на руското правителство. Но облигациите се търгуват не по номинална стойност на пазара, а като процент от номиналната стойност.

Да приемем, че една облигация се търгува на цена от 105 (%). Това означава, че реалната стойност на ценната книга не е 1000 рубли, а 105% от 1000 рубли. = 1050 рубли. Реалната цена може да бъде повече от 1000 рубли или по-малко от 1000 рубли. Ако един OFZ с номинална стойност 1000 струва 95 (%), това означава, че реалната му стойност е 950 рубли.

Следните видове облигации се класифицират като OFZ по номинал:

1. OFZ-IN. Доходността с нулев купон се формира на базата на CPI (индекс потребителски цени) в Русия.
2. ОФЗ-АД. Първата емисия на ценна книга с амортизация на дълга в Русия е извършена през 2002 г.

Основната разлика между задълженията за амортизация на дълга и обикновените е, че датата на погасяване обикновено започва след определен период от време. (Например, той може да бъде издаден през 2016 г., а изплащането по него ще започне едва през 2020 г.) Доста често такива ценни книжа се издават за ЗФР.

Чрез плащания

Натрупването на средства ще се извършва ежедневно, но плащанията се извършват веднъж на всеки шест месеца. Доход от купони (CA) - какво е това? Това са парите, които компанията (в случая държавата) ще ви плати за това, че сте й дали пари назаем:

1. С постоянен доход. Плащанията са фиксирани за целия период на валидност и не се променят, т.е. инвеститорът получава същата сума за определен период от време. Например, ако облигацията е емитирана през 2009 г., купонните плащания ще се извършват на всеки 182 дни.
2. С фиксиран купон. От 1999 г. Министерството на финансите на Руската федерация започна да издава този вид облигации. Всъщност името няма нищо общо с реалността, тъй като процентът на купона може да се промени с времето. Вложителят обаче ще знае за всички промени предварително. Например, за определен период от време инвеститорът получава плащания от 8%, а след това доходът му намалява до 7%.
3. С променлив купонен доход. За изчисляване на печалбата се използва инфлацията и индексът за еднодневни депозити в рубли. Печалбата/загубата зависи от поведението на залозите паричен пазар.

Плащанията се извършват навреме

Как да изчислим доходността на облигациите

OFZ-PD (с фиксиран доход) плащания в бройсе извършват 2 пъти в годината (веднъж на 182 дни). Те също имат ACI (натрупан доход от купон). Тази стойност се разпределя по дни - например, ако на всеки 182 дни инвеститорът получава 100 рубли, тогава неговият дневен купонен доход е 100/182 = 0,55 рубли.

Ако преди закупуване ACI е 30 рубли, това означава, че 30 рубли. вече са натрупани и трябва да се натрупат още 70.

Нека разгледаме следния пример:

Цената на облигацията ще бъде 1000 * 105% = 1050 рубли.

Добавяме ACI и получаваме общата стойност на ценната книга = 1050 + 30 = 1080 рубли. (без комисионната, начислена от брокера).

На всеки 182 дни инвеститорът ще получава 50 рубли, които ще бъдат преведени по брокерската сметка и текущата сметка на инвеститора (в зависимост от условията на споразумението).

При закупуване на OFZ с постоянен доход от купона, инвеститорът изчислява дохода си въз основа на специален индекс (например RUONIA).

Пример за изчисление на инвестицията

Ползи от инвестиране в OFZ

Помислете за предимствата:

1. Малък праг за влизане (можете да инвестирате само около 1000 рубли, като закупите една ценна книга)
2. Възможно е да направите инвестиция чрез самостоятелно избиране на матуритета на ценната книга.
3. Висок добив. AT последните годинибанките намаляват лихвите по депозитите и средната доходност по тях в Русия е 5-6%. Инвестирайки в OFZ, инвеститорът може да очаква да плати от 7 до 10,4% годишно.
4. Рискът от загуба на спестявания е много нисък. Гарантът за надеждността на OFZ е държавата, така че се оказва, че инвеститорът може да загуби инвестициите си само ако настъпи неизпълнение. Подобна перспектива е малко вероятна, но ако се сбъдне, инвестицията на инвеститора ще бъде защитена. Държавата отговаря за задълженията си със своето имущество. Само облигациите, издадени от чуждестранни емитенти, са по-надеждни от руските ОФЗ. Те обаче губят по доходност от руските книжа.
5. Лесно закупуване. За да закупите държавни облигации, трябва да се свържете с отдела брокерска услугаВТБ или Сбербанк. Преди да направите покупка на ценни книжа, е необходимо да подпишете договор за брокерска услуга с банката.

Подводни скали

Когато купува OFZ облигации, инвеститорът трябва не само да плати за тях пълна цена, но и комисионна за вашия брокер. Размерът на дължимата комисионна зависи от стойността на закупените ценни книжа. Ако сумата на OFZ е по-малка от 50 000 рубли, инвеститорът трябва да плати комисионна от 1,5% от цената. Ако гражданин закупи ценни книжа в размер на 50 000 рубли. до 300 000 рубли, тогава комисионната ще бъде 1%. В случай, че стойността на ценните книжа надвишава 300 000,00 рубли. – 0,5%.

Поради факта, че инвеститорът плаща комисионна на брокера, крайната доходност намалява. При едновременна комисионна от 1,5% OFZ ще имат по-ниска доходност от банков депозит.

При продажба на OFZ банката (брокерът) също премахва комисионна от 1%. Това е друг фактор, който намалява печалбата.

Ако инвеститорът продаде облигациите през първата година, той няма да спечели абсолютно нищо. Продажбата на OFZ-n се извършва по номинална стойност, без да се плаща лихва. Но тъй като ще бъде премахнат банкова комисионна, това означава, че инвеститорът не само не печели нищо, но и губи част от инвестицията си. Ако гражданинът притежава облигации повече от 1 година, той ще получи лихва за минали периоди в пълен размер.

Сравнение с други финансови инструменти

Издаването на OFZ е предназначено предимно за масите, които нямат задълбочени познания в областта на инвестициите и финансови инвестиции. Висококвалифицираните финансисти по-често предпочитат ценни книжа, които имат доста висока степен на надеждност, но са по-печеливши.

Опитните инвеститори обикновено формират финансов портфейл, състоящ се от различни инструменти. Наличието на корпоративни облигации в портфейла увеличава потенциалната доходност с 1-2%.

Можете да закупите облигации в банков клон

Кога и къде да купя

Физическо лице може да закупи OFZ, чиято емисия беше през март-септември 2018 г., само след 2 най-голямата банка: Сбербанк и ВТБ. След подписване на договор с брокер, клиентът на банката може да избере инвестиционна стратегия чрез Лична зонадистанционно. За клиентите на Sberbank бяха разработени приложението Sberbank Investor и специална програма QICK, където инвеститорът може да извършва транзакции с ценни книжа. Процесът на закупуване е лесен и безпроблемен.

Собственикът на държавата облигациите могат да се продават само в банката, където ги е купил. Те не могат да се прехвърлят на трети лица, но могат да бъдат оставени по наследство. Невъзможно е да закупите OFZ от частно лице, те не могат да се използват като обезпечение при получаване на заем.

Какво е IIS

Това е продукт, специално разработен от руските власти, за да стимулира закупуването на акции, ОФЗ и други ценни книжа от руски граждани. Откривайки индивидуална инвестиционна сметка, инвеститорът ще получи не само доход от купон, който не подлежи на данък върху доходите на физическите лица, но и намаление на плащането данък общ доход(За да получавате обезщетения, трябва да сте официално наети).

JavaScript трябва да е активиран в настройките на вашия браузър, за да работи анкетата.

Характеристики на OFZ

OFZ са федерални облигации.. Те се издават от Министерството на финансите, съответно държавата е гарант. OFZ се считат за консервативен инструмент с относително ниска доходност. Формата на издаване на тези облигации е документална, но те не могат да бъдат получени на ръка. Регистърът на собствениците се поддържа от Централната банка на Руската федерация в в електронен формат, т.е. вписани в регистъра за техните собственици под формата на серийни номера. Друга особеност на тези ценни книжа е, че те са регистрирани на Московската борса.

Доходът от тях се начислява ежедневно, изплаща се с определена честота за всеки тип. Покупната цена на такива облигации включва освен пазарната цена и натрупания купонен доход. Това позволява на продавача да получи целия натрупан купонен доход по всяко време, а за купувача тези разходи се компенсират в момента на плащанията.

Инвеститор, който държи тези облигации, може:

1. редовно получават доход от купони,
2. препродаде ценните книжа по всяко време на изгодна за него цена,
3. получават номинална стойност в деня на погасяване на дълга.

OFZ видове

Има шест вида облигации за федерален заем, те се класифицират според метода на натрупване на доход от купон и метода на обратно изкупуване.

• OFZ-PD (постоянен доход)– доходността на тези облигации е непроменена през целия период на обращение, честотата на плащанията е веднъж годишно, периодът на падеж е от 1 до 30 години;
• OFZ-FD (фиксиран доход)- стойността на купона се променя по определен, предварително определен график (например намалява на всеки няколко години или на определени интервали). Плащанията се извършват четири пъти годишно, периодът на обращение е повече от четири години;
• OFZ-PK (плаващ купон)– за такива облигации доходът постоянно се преизчислява, тъй като е обвързан с пазарни показатели: например нивото или среднопретеглената лихва по заеми в рубли. Честотата на плащанията е два или четири пъти годишно, периодът на обръщение е от една до пет години;
• OFZ-AD (амортизация на дълга)- погасяването може да се извърши на вноски установен график. Плащанията се извършват четири пъти годишно, в обращение може да бъде от 1 до 30 години;
• OFZ-IN (номинална индексация)- номиналът се преизчислява всеки ден, месец напред. Периодът им на обращение може да бъде до 30 години.
• ОФЗ-Н- национални облигации, емитирани от 2017 г., продавани в банки (Сбербанк и ВТБ). Погасяват се след 3 години, размерът на купона непрекъснато се увеличава (от 7,5% при първото плащане до 10,5% при шестото плащане). Те не могат да бъдат продадени на вторичния пазар, а само върнати в банката.

Надеждни ли са OFZ?

Тъй като тези облигации се емитират от държавата, те се считат за много надеждни, инвеститорите често използват курса OFZ като безрисков.

Ползи от инвестиране в OFZ

В допълнение към високата надеждност, OFZ имат много други предимства:

• Доходността често е по-висока от тази на традиционен инвестиционен инструмент – банковите депозити;
• Ликвидност - могат да бъдат продадени по всяко време, винаги има търсене за тях;
• Запазване на натрупания доход - при продажба по всяко време, купонният доход се изплаща изцяло, за разлика от банковите депозити, при предсрочно прекратяване на които има загуба на лихва;
• Голям избор от различни видове облигации;
• Наличност - те могат да бъдат закупени от всеки инвеститор, както физическо, така и юридическо лице, нисък праг за влизане (цената на облигация е около хиляда рубли);
• Данъчни облекчения – Доходът от купон е освободен от данъчно облагане.

Минуси на OFZ

• Въпреки предоставянето на данъчни стимули за OFZ, доходът от тях все още се облага с данък - доходът от купон е освободен от данъци, но доходът от продажба или обратно изкупуване подлежи на данък върху доходите на физическите лица;
• При извършване на транзакция трябва да платите комисионна на брокерска кантора;
• Рискът е минимален, но все пак съществува.

Доходност на OFZ

При изчисляване на доходността на тези облигации се използват два компонента:

• Купонен доход, той се изчислява в зависимост от вида на облигацията;
• Приход от изкупуване или продажба - получава се от разликата в покупната и продажната цена.

Средно доходността на облигациите на Федералния заем е около 9-10 процента годишно.

Как да инвестирате в OFZ

Търговията с OFZ се извършва на Московската борса. Физическите лица могат да влязат в търговската зала само с помощта на брокер. За да закупите OFZ, трябва да изпълните следните стъпки:

1. Изберете брокерска компания, сключете споразумение с нея. Критериите за избор могат да бъдат отзиви на клиенти, брой обслужвани сметки, минимална сума за търговия.
2. Открийте сметка при брокер (или индивидуална инвестиционна сметка).
3. Попълнете акаунта си със сума, достатъчна за закупуване на необходимите ценни книжа.
4. Инсталирайте терминалната програма на платформата за търговия.
5. Анализирайте пазара, като същевременно оценявате доходността и перспективите. По-добре е начинаещите да потърсят съвет от брокер.
6. Сключете сделка за покупка.

Цената на OFZ може да бъде както по-висока, така и по-ниска от номиналната стойност, тя се формира според законите на пазара. Като правило, цената на облигациите с високо нивонадвишава номиналната им стойност.

Заключение

По този начин OFZ са държавни облигации, което означава, че имат висока надеждност. Лихвените плащания се извършват по купони. Ставката може да бъде фиксирана или променлива. Плащанията могат да се извършват веднъж годишно, веднъж на шест месеца или на тримесечие. Падежите на тези ценни книжа могат да варират от една до тридесет години. Мястото на търговия е Московската борса, националните облигации OFZ-N се продават в банки. Тези облигации са достъпни за всички инвеститори. За да направят покупка, физическите лица трябва да използват услугите на брокерска компания (това не важи за OFZ-N).

Последните развития в банковия сектор значително подкопаха доверието дори в големите и привидно надеждни банки. Както показа случаят с Внешпромбанк, днес дори личното добро познаване на висшето ръководство на банката и присъствието на сериозни хора и корпорации сред клиентите не дава никакви гаранции. Следователно трябва да потърсите надежден заместител на банков депозит. Облигациите на федералния заем (OFZ), които ще бъдат обсъдени в тази статия, могат да служат като такъв заместител.

Федералните заемни облигации са облигации, емитирани от Министерството на финансите Руска федерация. Този тип облигации се считат за най-надеждният финансов инструмент на руския пазар. финансов пазар, а лихвеният процент OFZ често се използва като безрисков процент.

Държавните облигации са инструмент, достъпен за почти всеки инвеститор и имат редица предимства:

• висока надеждност — облигациите се емитират от държавата и се считат за стандарт на безрискови активи сред руските финансови инструменти;
• нисък праг на влизане - цената на една ценна книга е около 1000 рубли;
• висока ликвидност - дневният оборот на търговията може да бъде стотици милиони рубли;
• голям избор от условия за погасяване: от по-малко от година до няколко десетилетия;
• разнообразие по вид доход: с постоянен купон, с променлив купон, с амортизация на номиналната стойност, с индексиране на номиналната стойност, което ви позволява да избирате подходящ типоблигации в зависимост от стратегията, целите на инвеститора и текущата икономическа ситуация;
• преференциално данъчно третиране.

OFZ видове

Облигациите на федералния заем се разделят на няколко вида според вида на купонното плащане и номиналната стойност.

Според вида на купонните плащания държавните облигации се разделят на:

По този начин, ако лихвените проценти на паричния пазар се повишат, доходността на купона OFZ-PK се повишава, докато процентите падат, и доходността също пада.

По номинална стойност държавните облигации се разделят на два вида:

Индексирането на деноминацията се извършва ежедневно. Данните за текущия и бъдещия номинал се публикуват на сайта на Министерството на финансите за месец напред най-малко 2 работни дни преди началото на месеца. Там можете да разберете и стойността на текущия купон. Първоначално тези облигации бяха емитирани с номинална стойност от 1000 рубли, сега тя е 1040,4 рубли. Купонният доход и доходът от индексация не се облагат.

Така OFZ 52001-IN дава нетна доходност от 2,5% над инфлацията. Този инструмент става особено печеливш в контекста на нарастваща инфлация и покачване лихвени процентикогато обикновените облигации поевтиняват.

Анализаторите на Gazprombank моделираха емисията OFZ-IN така, сякаш е започнала да се търгува през януари 2004 г. и възпроизвеждат нейната динамика. Изчисленията показват, че до май 2015 г. синтетичните OFZ-IN ще надминат акциите, облигациите, златото и други активи. Трябва обаче да се отбележи, че приходите от дивиденти не са включени в доходността на акциите.

Доходност на OFZ

Доходността на държавните облигации се състои от две неща: доходност от купон и доходност от обратно изкупуване/продажба. В момента държавните облигации се търгуват при доходност, варираща от 8% до 12%, когато се гледат в QUIK.

Доходност на облигациите на федералния заем

Въпреки това, доходността, посочена в таблицата, е доходността от последната транзакция и може да се различава от доходността, която се предлага в момента. Затова препоръчвам да погледнете доходността в книгата с поръчки. Освен това, за облигации с променлив купон, доходността се изчислява само на датата на изплащане на последния известен купон, а не до падежа. За да изчисля доходността на облигациите, използвам моя . Освен това не забравяйте, че можете да компенсирате, за да го купите и допълнително да получите инвестиция данъчно приспаданев размер на 13 %.

В Quick можете да начертаете доходността на облигациите. За да направите това, трябва да намерите в горния панел на QUIK и да щракнете върху бутона „Създаване на графика на доходността на облигациите“. В прозореца с инструменти изберете T+Bonds и щракнете върху OK. След това програмата ще изгради такава графика, където всяка точка съответства на отделна връзка. Хоризонталната ос е падежът, а вертикалната ос е доходността.

Графика на доходността на OFZ

Данъчно облагане на облигации по федерален заем

OFZs се облагат с 13%, който се налага върху разликата между покупната цена и цената на продажба/обратно изкупуване на облигацията. Освен това покупната и продажната цена включва не само цената на самата облигация, но и платения или получен ACI, както и транзакционните разходи. Купонният доход от държавни облигации не се облага с данък, следователно не се включва в изчислението финансов резултат. По този начин данъчната основадържавни облигации се изчислява, както следва:

NOB = Цена на продажба/обратно изкупуване на облигация + получен ACI - Покупна цена на облигация - платен ACI - разходи по сделката

Крива на доходност на облигациите

Кривата на доходност с нулев купон на OFZ или G-крива е графика, показваща доходността с нулев купон на различни емисии държавни облигации във времето. Вертикалната скала отразява доходността на облигациите, хоризонталната скала показва падежа. Кривата може да се използва за анализ на текущата ситуация на финансовия пазар и прогнозиране на лихвените проценти и инфлацията. При нормални икономически условия графиката изглежда като плавно възходяща крива - с увеличаване на матуритета се увеличава и доходността.

Но има и други видове. Например през септември 2014 г. кривата изглеждаше така, когато най-висока доходност дадоха средносрочните облигационни емисии, а не дългосрочните. Това обикновено показва, че пазарът очаква затягане паричната политикаЦентралната банка, повишаване на лихвените проценти, този тип може да предшества кризата в икономиката.

В рамките на няколко месеца през декември 2014 г. очакванията се оправдаха: Централната банка рязко повиши основния лихвен процент с 6 пункта наведнъж. След рязко повишаване на основния процент, кривата придоби обърната форма, когато краткосрочните емисии носят най-висока доходност. Такова огъване възниква, когато има силна ликвидна криза на пазара.

Можете да видите кривата на доходност на:

• на уебсайта на Централната банка: http://www.cbr.ru/gcurve/Curve.asp
• на уебсайта на Московската борса: http://moex.com/ru/marketdata/indices/state/yieldcurve/

Сега кривата на доходност с нулев купон изглежда така:

Сега най-висока доходност носят краткосрочните ценни книжа, които дават около 9%. Това предполага, че пазарът очаква основният лихвен процент да бъде понижен, тъй като текущата доходност на OFZ е по-малка от ключовата лихва от 11%, а с увеличаване на матуритета доходността на ценните книжа намалява.

Как да изберем OFZ?

Голямо разнообразие от държавни облигации може да обърка начинаещия инвеститор. Но можете да дадете няколко съвета, които ще ви помогнат да изберете правилния тип OFZ.

Ако очаквате лихвените проценти да се повишат на пазара, по-добре е да купувате облигации с променлив купон OFZ-PK. След това с нарастването на лихвите ще се повиши и доходът ви от купони.

Увеличението на лихвените проценти обикновено се случва по време на криза, която често съвпада с нарастващата инфлация. В този случай добър избор би бил закупуването на OFZ-IN. По-голямата част от приходите от тези ценни книжа идват от индексирането на номиналната стойност, а купонният доход е много малък и не е подходящ за генериране на паричен поток. Ако очаквате инфлацията да намалее, може би е по-добре да изберете други емисии.

Ако очаквате по-ниски лихвени проценти, тогава е по-добре да купувате облигации с постоянен или фиксиран купон, така че ще заключите висок купонен доход за в бъдеще.

Облигациите с амортизирана деноминация са подходящи за тези, които се нуждаят от интензивен текущ паричен поток, който да бъдат изразходвани. Не си струва да ги купувате за други цели, тъй като големият паричен поток създава голям риск от реинвестиране в сравнение с обикновените ценни книжа.

Някои корпоративни облигации на пръв поглед носят по-голяма доходност от OFZ. Но трябва да запомните, че купонният доход съставлява голяма част от дохода на облигациите, а в случай на корпоративни облигации той се облага с данък. Следователно повечето корпоративни облигации не генерират повече приходи от OFZ, но носят по-голям риск. Дадох изчисленията в статията.

Как да купя федерални облигации?

За да купите OFZ, първо трябва да отворите брокерска сметка или IIS. Как да направя това и как да избера брокер, написах. След като отворите сметка, трябва да инсталирате терминал за търговия на вашия компютър, най-често това е QUIK, брокер ще ви помогне с това.

За да купите, трябва да използвате терминала за търговия. Като начало препоръчвам да създадете текуща таблица с параметри в QUIK, да добавите класа T + Bonds към нея и да зададете външния й вид, както следва:

Този изглед ще ви позволи бързо да оцените най-важните параметри:

• текуща деноминация;
• падеж и брой дни преди него;
• цени купува и продава, можете да видите, че някои емисии всъщност не се търгуват, защото чашата им е наполовина празна и няма поръчки за продажба;
• броя и обема на транзакциите - така можете да оцените активността на търговията и ликвидността на ценната книга;
• информация за купона - стойност, ACI, дата на плащане и продължителност.

OFZ се търгуват в режим T+, т.е. сетълментът на сделката и доставката на ценни книжа се извършват на следващия търговски ден след сделката. За да закупите ценни книжа, отворете стъклото за търговия и щракнете върху желаната покупна цена. Червеният сектор са продажните цени, зеленият сектор са изкупните цени. Цените на облигациите се показват като процент от номиналната стойност, например цената от 97,35% означава, че при номинална стойност от 1000 рубли цената в рубли е 973,50.

Покупка на OFZ

В прозореца за поръчка можете да промените покупната цена, да зададете желания брой лотове (1 лот е равен на една ценна книга). Вдясно можете да видите обема на транзакцията, като вземете предвид натрупания купонен доход, който се плаща при покупка, и комисионната за транзакцията. Покупната цена на облигация с ACI е 973.50+17.26=990.76. Щракнете върху Да, за да приложите. Продажбата на облигация протича по подобен начин.

След закупуване на OFZ, доходът от купона и номиналната стойност ще бъдат кредитирани във вашата банкова или брокерска сметка. Руски брокер е данъчен агент, следователно изчисляването и приспадането на данъка ще се извърши от него без вашето участие. Ако ще купувате OFZ на IIS и харчите доход от купони, тогава се уверете, че вашият брокер прехвърля купони по банкова сметка, защото не можете да теглите пари от IIS, без да я затворите.

Полезно е за опитни и особено за начинаещи инвеститори да имат информация за такъв инструмент като OFZ - какво е това, колко доходи можете да получите, как да търгувате. Уместността на тези въпроси се обяснява с факта, че като средство за инвестиране в Русия OFZ се счита за едно от най-надеждните и постоянно печеливши.

Концепцията на OFZ

OFZ е съкращение за облигации на федералния заем. Всъщност това име казва почти всичко за тези ценни книжа:

• Те представляват облигации, т.е. специален вид дълг.
• Техните емитенти са федерални власти - Правителство (Министерство на финансите) на Руската федерация. Съответно, въпреки че, както повечето облигации, те се емитират без обезпечение, за разлика от тях, те имат твърди държавни гаранции за навременното и пълно изплащане на купонния доход и обратно изкупуване.

Съответно, тъй като е трудно дори да си представим шоковете, които ще принудят Русия да откаже да плати задълженията си, този инструмент се счита за стандарт на надеждност сред всички ценни книжа, търгувани на вътрешния финансов пазар. В резултат на това инвеститорите често използват курса OFZ като без риск .

В допълнение към надеждността, тези облигации имат и други достойнство :

• Доходност.Въпреки факта, че всъщност ОФЗ са консервативен финансов инструмент, от който не може да се очаква висока доходност, доходът от тях често се оказва по-висок от този на традиционния инвестиционен бенчмарк - банков депозит.
• Ликвидност. Федералните заемни облигации могат да бъдат продадени от собственика по всяко време. Поради надеждността и рентабилността търсенето им винаги остава високо.
• Запазване на натрупания доход. За срочни депозити, вариант на споразумението, който фиксира загубата от вложителя на размера на натрупаната лихва, когато той предсрочно прекратяване- Не е необичайно. При ОФЗ това няма как да стане. Независимо от момента на продажбата, продавачът получава натрупания купонен доход в пълен размер.
• Богата гама от възможности. ОФЗ с различни видовекупа и падежи. Това дава възможност, въз основа на приетите инвестиционни стратегии, да се формира оптимален портфейл за всяка ситуация.
• Наличност. Можете да купувате облигации юридически лицакакто и частни инвеститори. В същото време допълнително предимство за последното е ниският праг за навлизане на пазара - за първите покупки няколко хиляди рубли са напълно достатъчни (цената на повечето облигации е в рамките на 1000 рубли).
• Благоприятно данъчно облагане. За физически лица има сериозни данъчни стимули- Доходът от купон е освободен от данъци. Освен това закупуването на OFZ може да се извърши от средства в индивидуална инвестиционна сметка, което дава право на данъчни облекчения.

Характеристики на облигации

На първо място, трябва да знаете, че формата на издаване на облигации на федералния заем е документална. Но е невъзможно да се сдобиете с тези ценни книжа. Счетоводството, съхранението, обменът и обратното изкупуване се възлагат на Централната банка на Руската федерация, която поддържа електронен регистър на собствениците, посочващ номерата на притежаваните облигации. За всяка от емисиите се издава удостоверение, което се съхранява от емитента (Министерство на финансите) и в депозитаря на зоната за търговия.

Сред другите характеристики трябва да се отбележи следното:

• OFZ са регистрирани на Московската борса.
• За всички видове облигации купонният доход се начислява ежедневно и се изплаща на честотата, определена от емитента (за повечето - 2 пъти годишно).
• Разходите за закупуване на облигации, освен част от номинала (пазарната цена), включват натрупания купонен доход.

Последният се определя от съотношението:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

• Дкн - текуща стойност на натрупания купонен доход;
• K - OFZ купон;
• Tks – периодът от време, изтекъл до момента на изчисляване от датата на последното купонно плащане (в дни);
• Ткп – времеви интервал между датите на последното и предстоящите купонни плащания (периодичност на купонните плащания в дни).

Инвеститорите не трябва да правят изчисления ръчно - текущата сума се показва в прозореца на терминала на платформата за търговия или на онлайн ресурси, които предоставят информация за търговия.

Този подход позволява на продавача да получи целия натрупан доход от купон по всяко време. Купувачът ще бъде компенсиран за тези разходи, когато настъпи моментът на плащанията, и разликата между плащането на купона за отчетен периоди сумата на купона, платена на продавача, ще се превърне в нетен доход.

Класификация на облигациите на федералния заем

На руския фондов пазар има няколко разновидности на OFZ. Те се различават:

1. дата на падеж;
2. Начин на плащане (начисляване) на купонния доход;
3. Начин на погасяване.

По падеж

По падеж облигациите условно се разделят на:

• Краткосрочен - включват книжа с падеж 1-3 години;
• средносрочен , предназначени за изплащане за 3-10 години;
• Дългосрочен с матуритет над 10 години.

Според метода на изчисляване на купонния доход

В зависимост от вида на купонните плащания ценните книжа се разделят на:

• ОФЗ-ПД(с фиксиран доход). Купонът остава непроменен през целия период на обръщение.
• ОФЗ-ФД(с фиксиран купон). Стойността на купона на такива облигации се променя по предварително определен алгоритъм (например веднъж на няколко години има намаление или на различни интервали - промени, известни предварително).
• ОФЗ-ПК(с плаващ купон). Купонът за такива облигации редовно се преизчислява, тъй като е обвързан с определени пазарни показатели. Това може да бъде темпът на инфлация или претегленият лихвен процент по овърнайт заемите в рубли (RUONIA). Последният се изчислява въз основа на данните на 31 банки (от 01.09.2017 г.), взети през последните 6 месеца.Такъв индикативен индекс се движи заедно с промените на пазара, като същевременно влияе върху размера на купонния доход. Когато лихвите се повишават, купонът също се увеличава, което прави OFZ привлекателен като инвестиционен инструмент.

По начин на плащане

Има още 2 вида облигации, за които основната характеристика е методът на обратно изкупуване:

• ОФЗ-АД(с амортизация на дълга). Погасяването на номинала се извършва на части, по предварително утвърден график.
• OFZ-IN(с индексиране на номинала). Деноминацията се преизчислява ежедневно с месечен аванс. Министерството на финансите публикува стойностите на бъдещия номинал за целия месец, поне 2 дни преди началото му.

Изчисляване на доходността на OFZ и оценка на инвестиционната печалба

При изчисляване на доходността на облигациите на федералния заем се вземат предвид 2 компонента:

• Доход от купон, изчислен в зависимост от вида на ценните книжа към датата на плащане/продажба/обратно изкупуване.
• Приходи от продажба или обратно изкупуване. Получава се от разликата между цените на покупка и продажба или обратно изкупуване от емитента (номинална стойност).

Средната оценка дава на облигациите ниво на доходност от 7-11% годишно (според информация от сайта http://www.rusbonds.ru/). Стойността е сравнима с текущите лихви по депозитите и дори надвишава текущите оферти на много банки.

Резултатът за частния инвеститор обаче е такъв малко по-зле . Това се влияе от 2 основни фактора:

1. Доходите, получени от OFZ, подлежат на данъчно облагане при ставката на данъка върху доходите на физическите лица (13%). Данъкът се начислява върху разликата между покупната и продажната (откупна) цена. Изчислението обаче се основава не на стойността на книжата, а на пълната цена, на която е извършена продажбата, включително натрупания купонен доход и част от разходите за комисиона по сделката. Дори фактът, че купонният доход не се облага с данък, не подобрява много картината.
2. Извършването на транзакции чрез брокерски офис е придружено от плащане комисионнипосредник. Дори въпреки факта, че стойността му е незначителна и основната стратегия на OFZ - „купуване и задържане“ - не включва множество транзакции, инвеститорът понася загуби.

В резултат на това доходността дори на ТОП облигациите на пазара става сравнима с банкови депозити. Това състояние на нещата, като се вземе предвид фактът, че се отделят средства за банкова сметказа разлика от всеки друг, той плаши голям брой потенциални инвеститори - физически лица.

Инвестицията в OFZ се оказва за предпочитане само по време на големи катаклизми на пазара (поради стабилност) или значително намаляване на дисконтовите проценти (тогава очевидно печелившите са собствениците на ценни книжа с постоянен доход).

Частните инвеститори трябва да обърнат внимание на следните облигации:

1. ОФЗ 24018-ПК. В момента прогнозата за рентабилност в терминала на платформата за търговия е 10,08%. До датата на падежа той ще намалее донякъде поради продължаващата тенденция на спад на лихвите, но ще даде добър резултат.
2. OFZ 25081-PD. Текущата доходност е 8,7%, което гарантира резултати при постоянен купон.
3. ОФЗ 46011-АД. Доходността в края на 2016 г. е 10,12%, но частичното начало на погасяване още през 2020 г. изглежда особено привлекателно.

Как да купя OFZ

Облигациите на федералния заем се търгуват на Московската борса. За физически лица достъпът до търговската зала е възможен само чрез брокер. Съответно последователността от действия трябва да бъде следната:

1. Изберете брокерска компания, регистрирайте се, сключете споразумение. Критериите за избор са надеждност, брой обслужвани сметки, клиентски отзиви, минимални суми за търговия.
2. Отворете фирмена сметка (или индивидуална инвестиционна сметка).
3. Депозирайте достатъчно средства по сметката, за да закупите желаното количество OFZ.
4. Инсталирайте терминала на платформата за търговия ( най-добрият варианте Бързо). За удобство на работа може да се наложи да конфигурирате терминала, което не е трудно с ясен интерфейс на програмата.
5. Анализирайте текущото състояние на пазара, оценете доходността и перспективите на облигации от различни емисии.
6. В книгата с поръчки направете сделка за закупуване на избраните ценни книжа