Финансирането на предприятията е осигуряване на предприятията с необходимите финансови ресурси. Първоначално формиране финансови ресурсинастъпва в момента на създаване на предприятието, когато се формира уставният капитал.

Стойността му показва размера на онези основни и оборотни средства, които се инвестират в производствения процес. Финансирането на дълготрайните активи на предприятието трябва да реши проблема с осигуряването на разширено възпроизводство. Навременното финансиране на предприятието му позволява да решава проблемите на правенето на бизнес и собственото си развитие. За да се привлече изпълнението на това предприятие трябва да има определени източници на средства. Освен това трябва да определи оптималния източник на финансиране.

Източниците на финансиране на предприятието се делят на вътрешни и външни. Обаждат се вътрешни източници собствени средствапредприятия: печалба и амортизация. А външни източници са различни привлечени и привлечени средства: постъпления от издаване и пласиране на акции, банкови заеми, продажба на дялове в уставния капитал и т.н. Всеки от вътрешните и външните източници има свои собствени характеристики. По този начин използването на собствени ресурси за развитие позволява на ръководството на предприятието да поддържа независимост в производствените дейности, да взема решения бързо и да не поема разходи за връщане на средствата. Но често собствените средства на компанията не могат да покрият цялата нужда от финансиране и тогава привличането на външни източници е единственият начин за развитие на компанията. На практика всички изброени форми на финансиране на разходите могат да се прилагат едновременно.

И сега предлагам да разгледаме подробно източниците на финансиране. Според мястото на произход финансовите ресурси на предприятието се класифицират на:

▪ вътрешно финансиране;

▪ външно финансиране.

Вътрешно финансиране включва използването на онези финансови ресурси, чиито източници се формират в процеса на финансовите стопанска дейносторганизации. Примери за такива източници са нетен доход, амортизация, дължими сметки, резерви за бъдещи разходи и плащания, приходи за бъдещи периоди.

При външно финансиране са използвани пари в бройнавлизане в организацията от външния свят. Източници на външно финансиране могат да бъдат учредители, граждани, държавата, финансови и кредитни организации, нефинансови организации.

Групиране на финансовите ресурси на организациите по източници на тяхното образуване показано на фигурата по-долу.

Финансовите ресурси на организацията, за разлика от материалните и трудовите, са взаимозаменяеми и податливи на инфлация и девалвация.

В момента спешен проблем за местните промишлени предприятия е състоянието на дълготрайните производствени активи, чиято амортизация е достигнала 70%. В случая говорим не само за физическо, но и за морално износване. Има нужда от преоборудване на предприятията с ново високотехнологично оборудване. В същото време е важно да изберете източника на финансиране за това преоборудване.

Разпределете следните източницифинансиране:

▪ Вътрешни източници на предприятието (нетна печалба, амортизация, продажба или лизинг на неизползвани активи).

▪ Привлечени средства (чужди инвестиции).

▪ Заемни средства (кредит, лизинг, записи на заповед).

▪ Смесено (комплексно, комбинирано) финансиране.

Вътрешни източници на финансиране на предприятието

В съвременните условия предприятията самостоятелно разпределят печалбите, които остават на тяхно разположение. Рационалното използване на печалбата включва отчитане на такива фактори като изпълнението на плановете за по-нататъшно развитие на предприятието, както и спазването на интересите на собствениците, инвеститорите и служителите.

Като правило, колкото повече печалба се насочва към разширяване на икономическата дейност, толкова по-малка е необходимостта от допълнително финансиране. Размерът на неразпределената печалба зависи от рентабилността на бизнес операциите, както и от дивидентната политика, възприета от предприятието.

Към предимствата на вътрешното финансиране предприятия трябва да бъдат приписани без допълнителни разходи , свързани с набиране на капитал от външни източници, и поддържане на контрол върху дейността на предприятието от собственика.

недостатък този вид финансиране на предприятието е не винаги е възможно да се приложи на практика . Амортизационният фонд загуби своята стойност, тъй като амортизационните норми за повечето видове оборудване, използвани в промишлените предприятия, са подценени и вече не могат да служат като пълноценен източник на финансиране, а разрешените методи за ускорена амортизация не могат да се използват за съществуващо оборудване.

Вторият вътрешен източник на финансиране е печалбата на предприятието, оставаща след данъци. Както показва практиката, повечето предприятия нямат достатъчно собствени вътрешни ресурси за модернизиране на дълготрайни активи.

Включени средства

Когато избира чуждестранен инвеститор като източник на финансиране, предприятието трябва да вземе предвид факта, че че инвеститорът се интересува от високи печалби , самото дружество и неговия дял от собствеността в него . Колкото по-голяма е пропорцията чуждестранна инвестиция, толкова по-малко контрол остава за собственика на предприятието.

останки дългово финансиране , при който има избор между лизинг и кредит. Най-често на практика ефективността на лизинга се определя чрез сравняването му с банков кредит, което не е съвсем правилно, тъй като всяка конкретна сделка трябва да отчита своите специфични условия.

Кредитът - като източник на финансиране на предприятието

Кредит - заем в парична или стокова форма, предоставен от заемодателя на заемополучателя на изплащане, най-често с плащане на лихва от кредитополучателя за ползване на заема. Тази форма на финансиране е най-често срещаната.

Предимства на заема:

▪ кредитна формафинансирането е по-независимо при прилагането на получените средства без никакви специални условия;

▪ Най-често кредитът се предлага от банка, обслужваща конкретно предприятие, така че процесът по получаване на кредит става много бърз.

Недостатъците на заема включват следното:

▪ Срокът на кредитиране в редки случаи надхвърля 5 години, което е непосилно за предприятия, насочени към дългосрочна печалба;

▪ За да получи заем, предприятието трябва да предостави обезпечение, често еквивалентно на сумата на самия заем;

▪ в някои случаи банките предлагат откриване на разплащателна сметка като едно от условията банково кредитиране, което не винаги е от полза за предприятието;

▪ С тази форма на финансиране предприятието може да използва стандартната амортизационна схема за закупено оборудване, което задължава да плаща данък върху имуществото през целия период на използване.

Лизинг - като източник на финансиране на предприятието

Лизингът е специална сложна форма на предприемаческа дейност, която позволява на едната страна - лизингополучателят - ефективно да актуализира дълготрайните активи, а другата - лизингодателят - да разшири границите на дейност при взаимно изгодни условия и за двете страни.

Предимства на лизинга:

▪ Лизингът включва 100% кредитиране и не изисква незабавно започване на плащанията. Използвайки редовен заемза закупуване на имот, компанията трябва да плати около 15% от цената за своя сметка.

▪ Лизингът позволява на предприятие, което не разполага със значителни финансови ресурси, да започне голям проект.

За предприятието е много по-лесно да получи договор за лизинг, отколкото заем - в крайна сметка самото оборудване служи като обезпечение на сделката .

Договорът за лизинг е по-гъвкав от заема . Заемът винаги включва ограничени размерии периоди на погасяване. При лизинг предприятието може да изчисли получаването на своя доход и да изработи с лизингодателя подходяща схема за финансиране, която е удобна за него. Погасяването може да се извърши от средства, получени от продажбата на продукти, които се произвеждат на наето оборудване. Преди отварянето на предприятието допълнителни функцииза разширяване на производствения капацитет: плащанията по лизингов договор се разпределят за целия срок на договора и по този начин се освобождават допълнителни средства за инвестиране в други видове активи.

Лизинг не увеличава дълга в баланса на дружеството и не влияе на съотношението на собствените и привлечените средства , т.е. не намалява способността на компанията да получава допълнителни заеми. Много важно е, че оборудването, закупено по лизингов договор, не може да бъде вписано в баланса на лизингополучателя през целия период на договора, което означава, че не увеличава активите, което освобождава предприятието от плащане на данъци върху придобитите дълготрайни активи. активи.

Лизинговите плащания платени от фирмата са включени изцяло в производствените разходи. Ако имуществото, получено на лизинг, се вземе предвид в баланса на лизингополучателя, тогава предприятието може да получи ползи, свързани със способността да ускорена амортизацияпредмет на лизинг. Амортизационните такси за такова имущество могат да се начисляват въз основа на неговата стойност и нормите, одобрени в своевременно, увеличен с коефициент не по-голям от 3.

Лизинговите компании за разлика от банките не е необходим депозит , ако този имотили оборудването е ликвидно на вторичния пазар.

Лизингът позволява на предприятието, на напълно законни основания, да минимизира данъчното облагане, както и да прехвърли всички разходи за поддръжка на оборудването на лизингодателя.

Както вече беше обсъдено в предишната тема, като източници на инвестиционно финансиране могат да се използват:

Разпределения от държавния бюджет;

Собствени средства и вътрешностопански резерви на инвеститорите;

Заемни финансови средства;

Привлечени ресурси;

Парични средства на стопански субекти, централизирани от министерства, други държавни органи и доброволни съюзи;

Парични средства на населението;

Чуждестранна инвестиция.

Финансирането на инвестициите може да се извършва както от един, така и от няколко източника, особено при изпълнение на средни и големи проекти.

В допълнение към горните източници, финансирането на инвестиционната дейност се извършва и чрез използване на специални методи - лизинг и форфетиране.

В страните с развита пазарна икономика основният източник на финансиране за дългосрочни инвестиции са собствените средства на корпорациите и фирмите (над 60%). Липсващите суми се попълват чрез издаване на ценни книжа (акции и облигации) и банков заем.

Република Беларус, като страна с преходна икономика, изпитва голям недостиг на инвестиционни ресурси, особено на бюджетни средства и собствени средства на инвеститорите. Неразвитият фондов пазар не осигурява значително привличане на алтернативни източници на инвестиции. Притокът на чужд капитал в републиката е незначителен. При тези условия мащабното обновяване на основните производствени фондове е невъзможно без активното използване на банков кредит.

В настоящата икономическа ситуация правителството и Националната банка на Република Беларус провеждат политика, насочена към стимулиране на използването на заеми от предприятията за финансиране на инвестиции и засилване на дейността на банките в областта на дългосрочното инвестиционно кредитиране.

банков заемима очевидно Ползипреди други източници на финансиране:

Ø кредитирането често е по-ефективен и удобен метод за получаване на необходимите средства от емитирането на акции и притежаването на облигационни заеми;

Ø кредитирането включва връзката между действителното изплащане капиталови инвестициии погасяване на кредита, изисква използването на високоефективни инвестиционни проекти;

Ø Изплащането и изплащането на заема повишават отговорността на кредитополучателите за спазване на нормативните срокове за изпълнение на проекти и развитие на въведени производствени мощности, рационално използване на заемните средства.

Към днешна дата, в модерна икономикаситуацията е такава, че институциите от банковия сектор имат най-голям инвестиционен потенциал.

Предимствана банковия сектор се състои преди всичко в неговата изключителна позиция и в уникалната възможност за използване на средства под формата на кредитна емисия, както и във възможността тези средства да се насочват през съществуващите канали на кредитната система.

Инвестиционната дейност на банките еинвестиции, както и всички необходими меркии действия за превръщане на тези инвестиции в доход или някакъв положителен ефект (социален, екологичен и т.н.).

целенасочени дейности на банката за инвестиране (инвестиране) на средства в ценни книжа, недвижими имоти (по отношение на недвижими имоти банката действа като собственик, а не като кредитор), уставни фондове на предприятия, благородни метали и други инвестиционни обекти, чиято пазарна стойност може да се увеличи и да донесе доход на банката под формата на лихви, дивиденти, печалби от препродажба и други приходи.

Банкови инвестицииОбщоприето е да се разглежда инвестирането на банкови средства в ценни книжа за дълъг или дългосрочен период от време, за да се получи явен или косвен доход.

Изрично или директно доходиот инвестиции е обичайно да се разглежда печалбата под формата на лихви, дивиденти и т.н. Косвен доход е укрепването и подобряването на позицията на банката, нейния имидж и т.н. Това се изразява под формата на собственост върху контролен пакет акции в организация, което от своя страна дава на банката контрол върху управлението на тази организация.

ПолучателиИнвестиционен заем може да бъде кредитоспособни юридически и физически лица, индивидуални предприемачи.

Обектиза инвестиционната дейност на банките са различни ценни книжа, новосъздадени или модернизирани обекти на текущи или дълготрайни активи, обекти на интелектуална собственост, парични депозити и др.

Основни направления

кредитиране на база инвестиционни цели

инвестиции в ценни книжа, акции и др.

разпределение на средствата, предназначени за инвестиции (търсене в структурата на активите на банката за свободни средства, както банкови ресурси, така и ресурси на вложителите, за тяхното използване в по-нататъшни инвестиционни дейности).

При извършване на инвестиционни дейности банката по правило предоставя два вида услуги:

попълва обема на своите парични средства чрез издаване на ценни книжа (пускането им на фондовия пазар)

предоставя посреднически услуги за намиране на купувач или продавач за определена ценна книга. Тоест действа като брокер или дилър.

всеки търговска банкапри осъществяване на инвестиционни дейности той си поставя цял набор от основни и второстепенни цели, които се регламентират от инвестиционната му стратегия.

Основни целиинвестиционна дейност на банките:

гарантиране на безопасността на вашите собствени инвестиции

осигуряване на приемливо или планирано ниво на възвръщаемост на собствените инвестиции

поддържане на растежа на собствените инвестиции

поддържане на достатъчно ниво на ликвидност на собствените инвестиции.

Струва си да се отбележи, че безопасността на инвестициите се дава на по-голям приоритет от тяхната доходност и растеж в общия обем. Оптимално комбинация от безопасност и доходностсе постига чрез ясна и компетентна диверсификация на инвестиционния портфейл на банката.

Постигането на основните цели се постига чрез изпълнението на второстепенни цели и задачи на инвестиционната дейност на търговската банка.

косвени целиинвестиционна дейност на банките:

поддържане на стабилността и безопасността на ресурсите на банката

увеличаване и разширяване на банковия ресурс

диверсификация на инвестиционния портфейл

наблюдение и контрол върху броя на активите, които генерират минимален доход или изобщо не генерират доход. Трябва да се отбележи, че наличието на ликвидни активи, които не генерират доход в краткосрочен план, е приемливо. Това се прави, за да се осигури приемливо ниво на ликвидност на инвестиционния портфейл на банката.

получаване на необходимите допълнителни ефекти от основните инвестиционни обекти под формата на разширяване на пазара на продажби, увеличаване на клиентската база и броя на извършените транзакции, намаляване на банковите разходи и др.

По правило всеки набор от активи, в които се инвестира, има определено ниво на възвръщаемост и риск. От тази гледна точка инвестиционната дейност на банката се регулира от позицията максимизиране на доходитесъс съществуващи рискове, или минимизиране на всички възможни рисковес текущата норма на възвръщаемост.

доходиот инвестиционната дейност на банката са съставени от

платени лихви

увеличение на стойността на ценната книга, в която банката е инвестирала

размера на платената комисиона за предоставените от банката инвестиционни услуги.

Рисковесвързаните с инвестиционната дейност на търговските банки не се различават много от общите инвестиционни рискове и са както следва:

бизнес рискове (риск от влошаване на общото икономическо и финансово състояние на икономиката)

рискове от преждевременно оттегляне банкова сметка

ликвиден риск

рискове, свързани с кредитирането (неизпълнение на условията за кредитиране: неплащане на лихвата навреме, просрочие на кредита и др.)

рискът от промени в обменния курс на ценните книжа в инвестиционния портфейл на банката.

Форми на инвестиционна дейност на търговските банкисе различават и се класифицират според общи понятияи критерии, а именно:

Формите на инвестиционна дейност на търговските банки се различават в зависимост от обектите на инвестиране. Това могат да бъдат обекти от недвижимия (недвижими имоти, благородни метали, бижута, предмети на изкуството и др.) И финансов (интелектуална собственост, инвестиционни заеми, депозити и др.) сектори

Формите на инвестиционна дейност на търговските банки се различават според целта на инвестицията. Целта може да бъде необходимостта от управление на инвестиционния обект или необходимостта да се получи максимума възможни доходи

Формите на инвестиционна дейност на търговските банки се различават според целта на инвестиране. Инвестициите могат да бъдат насочени към развитието и разширяването на предприятието или обратно, инвестиции, които не са свързани с икономическата дейност на организацията
Инвестициите, насочени към развитието на предприятието, могат да бъдат от следните видове:

инвестиции, свързани с подобряване на ефективността на банковата дейност (обучение на служители, техническа модернизация, подобряване на условията на труд и др.)

инвестиции, насочени към увеличаване на предлаганите банкови услуги (увеличаване на бр банкови операции, увеличаване на клиентската база, стартиране на нови отдели и др.)

инвестиции, свързани с необходимостта от изпълнение на изискванията на държавния регулаторен орган.

Формите на инвестиционна дейност на търговските банки се разграничават според източниците на тяхното формиране. Такива средства могат да бъдат собствени и заемни.

Формите на инвестиционна дейност на търговските банки могат да бъдат краткосрочни (до 1 година), средносрочни (от една до три години) или дългосрочни (над три години) характер.

Благоприятната инвестиционна дейност на търговските банки е когато в резултат на всички направени разходи финансовите и общите икономическо състояниебуркан.

Ресурсиза инвестиционно кредитиране са:

Собствени средства на търговските банки;

Средства, събрани от юридически и лица(с изключение на прехвърлените във фонда задължителни резерви);

Централизирани ресурси на Националната банка;

Държавни централизирани инвестиционни ресурси;

Получени чужди заеми.

Към основното фактори, засягащи мащаба на инвестиционната дейност на банката и избора инвестиционна политика, отнасят се:

Периодът на функциониране на банката (периодът на създаване, бърз растеж, устойчив растеж и просперитет, бавен растеж и постепенно спиране на дейността);

Стратегии за пазарно поведение (консервативни, умерени или агресивни);

Специализация на банката, големина на банката и разклоненост на мрежата от нейните клонове;

Способността и желанието да се правят значителни разходи, които не носят печалба в близко бъдеще, тъй като инвестиционните операции изискват скъпа и информационна подкрепа.

Наред с факторите, влияещи върху избора на инвестиционна политика и мащаба на инвестиционната дейност на банките, има фактори, които ограничават тази дейност. Те включват:

Ø неблагоприятен инвестиционен климат, което прави инвестициите нерентабилни;

Ø банката няма значителна излишна ликвидност, което е свързано със самото естество на инвестициите (трансформиране на краткосрочно привлечените средства в дългосрочни инвестиции), както и с огромни рискове и възможна неликвидност на самите инвестиции;

Ø Регулаторни дейности на Националната банка на Република Беларус, насочени към ограничаване на рисковете (създаване на резерви за обезценяване на ценни книжа).

Концепция за инвестиционна банкакато набор от отношения и дейности на пазара на ценни книжа ви позволява да определите основните видове дейности: брокерство, депозитар, клиринг, управление на ценни книжа - т.е. тези видове, които съставляват статута на инвестиционна банка.

Може да се разграничи черти, характерни за юридическите лица, нар инвестиционни банки:

Това е голяма търговска организация, която съчетава голям брой допустими дейности на пазара на ценни книжа и на някои други финансови пазари;

Основната дейност е привличане на финансови средства чрез ценни книжа;

Приоритет са средносрочните и дългосрочните инвестиции;

Основата на портфейла са ценни книжа, като по-голямата част от тях са неправителствени ценни книжа;

Транзакциите се извършват предимно на финансовите пазари на едро.

AT развити страниинвестиционните банки предоставят на своите клиенти следните основни услуги:

§ привличане на ресурси;

§ услуги по преструктуриране на бизнеса чрез сливания и придобивания;

§ брокерски услуги;

§ услуги по управление на портфейл от ценни книжа;

§ попечителство и попечителски услуги;

същност привличане на ресурсие, че когато клиентът на банката трябва да получи финансов ресурс за дълго време (за реконструкция на предприятие, развитие на нов вид бизнес, изграждане на ново предприятие), тогава инвестиционната банка разработва механизми и инструменти за привличане финансови ресурси, търсене на посредници и крайни инвеститори.

Следващият вид услуга ( преструктуриране на бизнеса чрез сливания и придобивания на предприятия)за беларуските условия все още е по-малко подходящо от другите услуги на инвестиционните банки. Но в развитата пазарна икономика предприятията и компаниите изпитват кризисни ситуации, свързани с несъответствието на размера или структурата на тяхната компания с изискванията на пазара, и в този случай собствениците на капитал могат да вземат решения: а) да напуснат определен пазар; б) относно връзката на неговия капитал с друг капитал; в) при закупуване на конкурентна компания или компания, която произвежда необходимите им продукти.

Инвестиционните банки предоставят и обикновени брокерски услуги,услуги за покупка и продажба на ценни книжа за сметка и от името на клиента. Законът на Република Беларус „За ценните книжа и фондови борситакива операции се наричат посредник.Те се извършват от почти всички беларуски банки, които са професионални участници на пазара на ценни книжа.

Клиент на инвестиционна банка, който разполага с определено количество свободни финансови средства, може да ги пласира финансов пазар, направете го сами, като се свържете с инвестиционна банка като брокер и използвате нейните препоръки или поверете разполагането и последващото управление на ресурси на инвестиционна банка. В последния случай има услуга за управление на финансовите ресурси на клиента.Инвестиционна банкане просто продава или купува ценни книжа и други финансови активиот името на клиента, но се разпорежда с финансови средства по свое усмотрение, с цел максимизиране на доходите на клиента. Формите на такъв контрол са различни.

Инвестиционната банка предоставя на своите клиенти попечителство, настойничество, гаранционно и счетоводно обслужване на ценни книжа на клиенти. Описан в чуждестранна литература попечителски услугисъответстват на термина, установен в руския език „попечителски услуги“.Попечителска дейност е дейност по отчитане, сетълменти, съхранение на ценни книжа, както и по сетълменти, начисляване и изплащане на доходи от ценни книжа.

банкиобслужващи предимно държавни инвестиционни програми.

Белинвестбанк Белпромстройбанк Белагропромбанк

банкиналичие на специални програми за кредитиране на инвестиционни проекти на малкия и среден бизнес. Приорбанк. Белгазпромбанк.

Търговските банки правят дългосрочни инвестиции към законовите фондоведруги юридически лица, които могат да бъдат: банки; предприятия; фирми; небанкови кредитни и финансови организации; клирингови центрове; междубанкови информационни центрове.

Източникът на инвестиция е свободният баланс на печалбите и средствата, формирани от печалбите (с изключение на разрешените и резервните фондове).

За да се контролира инвестиционна дейностбанки (небанкови финансови институции), извършвани за собствена сметка, Правилата за регулиране на дейността на банките и небанковите финансови институции установяват следните стандарти:

Участие на банката в уставния капитал на едно юридическо лице;

Максималният размер на участието в уставните фондове на всички юридически лица в съвкупност.

Общият размер на средствата, инвестирани в уставните фондове на други стопански субекти от всички видове дейности, не трябва да надвишава 25% от собствените средства (капитала) на банката. Съотношението на участие в уставния фонд на едно юридическо лице не трябва да надвишава 5% от собствените средства на банката.

Инвестиции в уставните фондове на други банки могат да се извършват от търговска банка само след съгласие с Национална банкаРБ, независимо от дела на участието му. Ако делът на инвестициите на банката в уставния капитал не надвишава 10% от уставния капитал на предприятието, тогава такива пласменти се извършват от банките независимо с последващо уведомяване на Националната банка на Република Беларус. При извършване на инвестиции в размер, надвишаващ определения дял на участие, банката трябва да получи разрешение от Националната банка на Република Беларус.

Като се има предвид, че операциите на банките, насочени към дългосрочно инвестиране в ценни книжа на други юридически лица, са свързани с повишен риск, банките са длъжни да създават подходящи резерви за обезценяване на техните финансови инвестицииако са с трайно увреждане. Банките трябва да правят провизии само ако спадът на стойността е дългосрочен. Размерът на създадените резерви се определя отделно за ценни книжа, които имат пазарна котировка, и за ценни книжа, които нямат пазарна котировка.

Понастоящем банкова системаРепубликата няма дългосрочни ресурси, което пречи на развитието на инвестиционното кредитиране.

За да концентрира и увеличи дългосрочните ресурси, Националната банка създаде специален инвестиционен фондформира се за сметка на тримесечни удръжки от печалбата на Националната банка, чийто размер се определя от Съвета на директорите. Средствата на този фонд се използват за поддържане на ресурсната база на търговските банки, кредитиращи високоефективни инвестиционни проекти (базирани на нови и високи технологии, насочени към увеличаване на експортния потенциал и др.), селски (фермерски) домакинства в периода на тяхното формиране и развитие, както и за инвестиране в уставни фондове на банки, инвестиционни, финансови и кредитни институции и други организации с цел разширяване на източниците на кредитни ресурси.

Право да получават централизирани ресурси на Националната банка имат търговските банки, които спазват установените икономически стандарти, отговарят на изискванията за резерви, представят отчети своевременно и нямат дългове по заеми.

Трябва да се отбележи, че използваните ресурси оказват значително влияние върху организацията на кредитните отношения. Когато кредитира за сметка на собствени и привлечени средства, търговската банка самостоятелно избира кредитополучател и инвестиционен проект, формира условията на кредитна сделка без никаква намеса на държавни органи при избора и изпълнението на тези условия.

Инвестиционни кредити предоставени в беларуски рубли и чужда валута в съответствие с принципите на банковото кредитиране: спешност и повторяемост, целева насоченост, сигурност и плащане.

Издаването на заем в чуждестранна валута на юридически лица се извършва за изпълнение на високоефективни инвестиционни проекти, изплащащи валута, и други икономически изгодни мерки, които осигуряват получаването на валутни приходи.

Банката извършва щателна проверка на получените документи по форма и съдържание, както и извършва задължителна проверка на предоставения инвестиционен проект с цел определяне на условията за отпускане на кредит и намаляване на риска от неговото невръщане.

Задържане експертиза на проектаосигурява:

Характеристика на потенциален кредитополучател, анализ на текущото му финансово състояние, оценка на основните проблеми, пред които е изправено предприятието при изпълнението на проекта, и възможностите му за решаването им;

Икономически анализ на ефективността на инвестиционния проект. Извършването на такъв анализ ни позволява да оценим осъществимостта на инвестирането в проекта, неговата реална ефективност и възвръщаемост, способността на предприятието да изплати заема и натрупаните лихви своевременно.

Основни документиизползвани от банката за икономически анализ са:

Бизнес план;

Финансови форми с прогноза за дейността на предприятието за периода на проекта (прогноза за печалби и загуби; парични потоци, прогнозни продажби, разходи по проекта; изчисляване на условията за използване и погасяване на кредитаи лихвени плащания);

Проектно-сметна документация;

Договори за доставка на оборудване, СМР, продажба на бъдещи продукти;

Заключение на експертни органи и др.

Въз основа на резултатите от проверката банката изготвя писмено становище относно представения проект, неговата възвръщаемост и възможността за отпускане на инвестиционен заем.

В заключението се дава и оценка на предлаганото от клиента обезпечение на кредита. Начиниосигуретеинвестиционен заемможе да бъде:

Залог на имущество (включително залог на обект в строеж, ценни книжа, парични средства),

държавни и други банкови гаранции,

Гаранции (гаранции) трети лица,

Други методи, предвидени от законодателството на Република Беларус или договор за заем.

Кредитополучателят може да използва едновременно няколко метода за обезпечаване на кредитни задължения. Материалното обезпечение през целия период на кредитиране трябва да бъде най-малко 1,3 пъти (за кредитиране в чуждестранна валута - 1,5 пъти) надвишава размера на главницата и дължимата лихва за ползване на кредита.

В конкурсния подбор на проекти за кредитиране дава се предпочитаниепроекти, които осигуряват производството на конкурентоспособни експортни продукти, надлежно класифицирани като проекти за създаване и развитие на индустрии, базирани на нови и високи технологии, включени в държавни целеви програми, с по-кратък период на изплащане и срок на изплащане на заема. За предпочитане се считат и проекти, в които собствените средства на компанията са най-малко 20%, тъй като това обстоятелство намалява риска на банката.

След като кредитният комитет вземе положително решение за издаване на заем, банката и кредитополучателят сключват помежду си договор, който определя конкретните условия на кредитната сделка:

Обект на кредита

Размер на кредит,

Валута и кредитен срок,

Процедурата за отпускане и погасяване на заем,

Начини за обезпечаване на кредитни задължения,

Лихвен процент,

Честота на лихвените плащания

Права на банката за предсрочно събиране на кредита при неправомерно използване и увеличаване на лихвените проценти при неспазване на други условия на договора.

Като се има предвид, че инвестиционен заем се предоставя по правило за дълъг период, установено е плаващ лихвен процент, който се преразглежда при промяна на условията, които определят стойността му (темп на инфлация, процент на рефинансиране, обменен курс, повишаване на степента на риск по кредита и др.). Условията и периодичността на ревизия на лихвените проценти се определят в договора за кредит.

Максималният размер на кредита се определя въз основа на от очаквани разходи на изпълнявания проект, преизчислен в текущи цени, и размера на другите източници (собствени, заемни, обществени средства), предназначени за финансиране на проекта.

Най-често се издават заеми под формата на отворена кредитна линиякогато станат достъпни за текущия проект за оборудване, други материални активи, СМР.

Предоставят се заеми в безкасова формастриктно в съответствие с условията на договора за заем и се изпращат по разплащателна сметка на кредитополучателя или по сметка на трети лица (доставчици, изпълнители и др.).

Дългосрочен заемпредвидени за изпълнение на инвестиционни проекти, чийто период на изплащане не надвишава пет години, а погасяването на заема е осигурено в рамките на шест години от датата на издаване на първата сума по заема. Крайният срок за усвояване на заема се определя, като се вземе предвид стандартният срок за изпълнение на финансирания проект и срокът му за изплащане.

Ако има реално обезпечение по кредита и обективни причини, довели до ненавременното му погасяване (нарушаване на работните графици, крайните срокове за въвеждане на обектите в експлоатация, графици за развитие на производствения капацитет) или спиране (за определен период) на строителството, кредитополучателят може да поиска от банката с искане за удължаване на срока на погасяване на кредита.

Банката има право по изключение да удължи непогасения размер на дълга. Удължаването се извършва за период не повече от шест месецав зависимост от сроковете за кредитиране.

За положително решение по въпроса за удължаване на кредита, кредитополучателят трябва да има: реални възможности за изплащане на кредита (мерки за преодоляване на изоставането по време на строителството, осигуряване на въвеждане в експлоатация, развитие на капацитета); достатъчно обезпечение за изплащане на кредита и лихвата по него. Удължаването на заема се формализира чрез сключване на допълнително споразумение към договора за заем.

Банката съпътства издадения заем през целия период на кредитиране, с други думи, систематично контрол:

В хода на изпълнението на инвестиционния проект в съответствие с бизнес плана, проектните оценки и сключените договори, развитието на планираните производствени мощности от предприятието;

Целевото използване на предоставените кредитни средства, надеждността на обема на извършените строително-монтажни работи и коректността на тяхното плащане;

Промени във финансовото състояние и кредитоспособността на кредитополучателя с цел предприемане на коригиращи действия, насочени към минимизиране на загубите, свързани с риска от неизпълнение на кредита и неплащане на лихви;

Обезпечението по кредита.

В случай на нарушения банката предупреждава кредитополучателя за прекратяване на по-нататъшното кредитиране и ако нейните препоръки не бъдат изпълнени в рамките на договорения срок, прилага санкции, предвидени в договора за кредит или законодателството на Република Беларус.

ИзкуплениеИнвестиционният кредит започва след завършване на проекта и приемане на обекта в експлоатация. Източниците на погасяване са печалбата, получена от изпълнението на кредитния проект, печалбата от общите икономически резултати и финансови дейностипредприятия и амортизация.

Условията и честотата на погасяване на кредита се определят по споразумение между банката и кредитополучателя въз основа на стандартната изплащане на проекта, установения краен срок за използване на кредита, кредитния риск, размера и честотата на получаване на постъпленията от продажба на продукти по разплащателна сметка на кредитополучателя и други фактори, и са предвидени в договора за кредит.

При кредитиране на инвестиционен проект в рамките на държавните програмимогат да се задават лихвени проценти под пазараако на банката са предоставени гаранции за компенсиране на загуби, свързани с концесионно кредитиране за сметка на средствата държавен бюджетили целеви бюджетни средства.

В процеса на своята дейност лизинговите компании могат да използват различни източници на финансиране. На първо място, изборът им ще зависи от структурата на собственост на организацията. И така, разграничават се следните основни видове лизингови компании:

1. Независими лизингови компании;

2. Лизинговите компании, свързани с банки;

3. Лизинговите компании, които са част от финансово-промишлени групи;

4. Държавни лизингови компании;

5. Международни лизингови компании;

6. Лизинговите компании, създадени от производители на машини, превозни средства, оборудване.

Например в град Иркутск в момента има 22 организации, предоставящи лизингови услуги: някои от тях са регистрирани в град Иркутск, други са клонове на лизингови компании, регистрирани в други региони.

Сред лизинговите компании, представени в Иркутск, 7 са независими, 5 са ​​създадени с банки, останалите са част от финансови и промишлени групи, създадени с доставчици, финансирани от държавата или организирани с участието на чужд капитал.

Помислете за финансиране на независими лизингови компании.

Най-често срещаният източник на финансиране за независимите лизингови компании (наричани по-нататък - ЛК) са банковите заеми. По правило такива банкови заеми са кредитни линии. Одобрение за определена сума по искане за кредит се издава от банката след цялостен анализ на КТ. Легитимността му се проучва, финансово положение, структурата на лизинговия портфейл и др.

В същото време LC може да привлича заеми от няколко банки. Необходимостта от това се дължи на ограниченията върху размера на кредита във всяка банка, както и на условията, при които банката е готова да издава средства. Сред тези условия: срокът, минималният размер на аванса, лихвеният процент, минималният и максималния размер на финансирането, ликвидността на лизинговия актив, изискванията за неговото местоположение и място на експлоатация.

При възникване на необходимост от КТ за набиране на средства за финансиране на определен лизингов проект, на банката се предоставят спецификация за предмета на лизинга, както и становище за финансовото състояние и/или пакет от документи за лизингополучателя. Въз основа на тези документи банката или превежда средства по сметката на LC, или отказва финансиране.

Съответно, въпреки очевидната простота и достъпност на такъв източник на финансиране като банков заем, той има редица значителни недостатъци.

1. На КТ се налагат редица ограничения:

1.1. По срока на лизинговия проект. Поради факта, че банката предоставя средства за определен период, обикновено не по-дълъг от 3 години, КТ не може да сключи договор за лизинг за по-дълъг период.

1.2. от минималната сумаавансово плащане. Обикновено банката е готова да финансира не повече от 70% от сумата на закупуване на лизинговия актив. Съответно, ако LK не може да инвестира собствени средства в проекта, то е принудено да поиска от клиента 30% авансово плащане.

1.3. Според списъка на наетите вещи. Банките доста строго оценяват ликвидността на лизинговите предмети, които служат като обезпечение по кредит. Съответно LC са ограничени от тези лимити и могат да сключват договори само за оборудване, превозни средства и оборудване, които са ликвидни от гледна точка на банката. В същото време гледната точка на банката и LK може да не съвпадат.

1.4. Срок за разглеждане на заявлението. Поради факта, че банките издават траншове за конкретни лизингови сделки, те извършват допълнителна оценка на лизингополучателите. Първият анализ се извършва от LC. За да направи това, тя изисква определен пакет документи, често доста обемисти. Въз основа на тези документи се формира заключение на КТ, което потвърждава легитимността на лизингополучателя, неговата кредитоспособност, определя финансовата тежест по съществуващи задължения и проверява паричните потоци по сметките. След вземане на положително решение по лизинговия проект, КТ изпраща информацията на банката. Оценката на лизингополучателя от страна на банката може да бъде извършена въз основа на формирано становище от лизингодателя или самостоятелно въз основа на предоставени от КТ документи по списък на банката. Не е необичайно банковият списък с документи да е много по-широк от списъка с лични документи. Съответно се изискват допълнителни гаранции от лизингополучателя. В резултат на това периодът за вземане на решение се формира от два компонента: периодът, през който лизингополучателят разглежда LC, и периодът, необходим на банката за проучване на предоставената информация. защото за много лизингополучатели предметът на лизинг е „необходим от вчера“, конкурентоспособността на LC е намалена поради дългото разглеждане на заявлението и обширен списък от документи.

1.5. Редица банки са готови да финансират лизингов проект при наличие на допълнително обезпечение. Такова обезпечение може да бъде например залог на имущество на КТ или лизингополучател. Има банки, които изискват гаранцията на лизингополучателя за ЛК като обезпечение. С други думи, с издаването на такава гаранция лизингополучателят се съгласява преведените от него лизингови плащания да бъдат директно насочени за погасяване на дълга на КТ по ​​кредита. Подобно изискване често предизвиква допълнителни въпроси, недоумение и намаляване на доверието към лизингодателя сред лизингополучателите.

1.6. Освобождаване на обезпечение. Поради факта, че обектите на лизинг са заложени в банката като обезпечение по кредити, може да мине известно време от момента на изтичане на договора за лизинг, преди правата върху обекта на лизинг да бъдат прехвърлени на лизингополучателя. Този проблем е най-остър в случай, че клиентът планира да получи кредит и да заложи лизинговия актив. За да реализира това, той извършва предсрочно обратно изкупуване и се надява на бързо прехвърляне на собствеността върху наетия актив. Междувременно, преди да прехвърли съответните документи на лизингополучателя, лизинговата компания трябва да изплати задълженията си към банката, както и да изчака освобождаването на имущество от залога в банката (понякога тези процедури отнемат до две седмици) .

1.7. Съгласие за преотстъпване и пренаемане. Такива промени също изискват банково одобрение, което се дава в рамките на 3-7 дни. В същото време отново е необходимо да се събере пълен пакет документи за нов лизингополучател и да се направи пълен финансов анализ на него.

1.8. Ограничение, свързано с минималната цена на лизинговия актив. Някои банки имат подобни ограничения. Съответно LC губи клиенти поради факта, че не може да намери финансиране за такива проекти. Другата страна на монетата може да бъде твърде голямото увеличение на цената на лизинговия проект, поради факта, че малка сума е напълно таксувана банкова лихва, комисионни, надбавка на лизингодателя, което прави офертата на акредитива неконкурентоспособна.

2. Лизингодателят може да бъде изправен пред допълнителни рискове:

2.1. По правило към датата на получаване на заема графикът на лизинговите плащания вече е изчислен за определени банкови условия и е съгласуван с клиента. А ЛК поема допълнителния риск, свързан с повишаването на лихвения процент. В този случай, ако не е възможно да се договорите с банката за увеличаване на лихвения процент, като се започне от следващите транзакции, или с лизингополучателя да преразгледа графика, LK ще бъде принуден да откаже да завърши транзакцията или да работи за минимум комисионна.

2.2. В случай, че лизингодателят работи само за сметка на заемни средства, той е силно зависим от навременното плащане на лизинговите плащания от лизингополучателя. В случай, че плащането от клиента не бъде получено до датата на плащане на главницата и лихвите по кредита, ЛК е принуден да търси други източници за погасяване на част от кредита или да се признае за неспособен да плати банка своевременно за това плащане. Това може да доведе до влошаване на кредитната история на ЛК, което неминуемо ще се отрази на резултатите от дейността му в бъдеще.

Не е необичайно банка, която ще финансира транзакция, да предложи кредитни ресурси на LC на по-висока цена високи залозиотколкото клиента. Това се случва в ситуации, когато лизингополучателят има положителен кредитна историяи стабилно финансово състояние. Но КТ, които финансират дейността си за сметка на кредитни ресурси, като правило нямат достатъчна финансова стабилност. Съответно рисковете, произтичащи от банката при издаване на кредит на КТ, а не директно на лизингополучателя, са по-високи. В резултат на това ползите от лизинга за клиента могат да бъдат загубени. Нека разгледаме един пример.

Първоначални данни:

Цена - 1 180 000 рубли.

Срокът на наема е 36 месеца.

Авансово плащане - 30%.

Полезен живот - 5 години.

Срокът на амортизация без коефициента на ускорение е 61 месеца.

Лихвата по кредита за клиента и лизинговата компания е 15%.

Разходите за придобиване на дълготраен актив на лизинг.

Резултат:

Кредит: -1 050 555,07 рубли

Лизинг (по-изгоден): -1 047 750,20 рубли.

Да приемем, че на клиента е предложен заем при 14,5% годишно (0,5% по-малко от лихвения процент за лизингова компания).

Разходите за закупуване на оборудване на кредит.

Сравнете разходите за закупуване на дълготраен актив.

Резултат.

Кредит (по-изгоден): -1 044 202,15 рубли.

Лизинг: -1 047 750,20 RUB

По този начин използването на банков заем като единствен източник на финансиране на дейността на КТ значително намалява неговата конкурентоспособност по отношение на основните показатели за клиентите:

1. Срок за разглеждане на заявлението.
2. Срок на лизинга.
3. Минимално авансово плащане.
4. Минималната цена на предмета на лизинга.
5. Обемът на пакета документи.
6. Степен на поскъпване.

Коефициентът на поскъпване е изчислен индикатор, използван за сравнение на цената на лизинга.

Нека изчислим каква част от процента на поскъпване се формира за сметка на лихвата.

Срокът на наема е 13 месеца.

Първоначална сума - 1 180 000 рубли, авансово плащане - 30%.

Лихвен процент - 15%.

Средният процент на оскъпяване по лизингови договори с равномерно намаляващ график на лизинговите плащания е 8%. Като се има предвид това, размерът на комисионната за LC и допълнителните разходи в абсолютно изражение ще възлизат на 10 985,8 рубли. на година (изчислено от размера на необходимото финансиране). По този начин, за да може LC да спечели 500 хиляди рубли. на месец, с авансово плащане от 30% и процент на заема от 15%, цената на наетия имот трябва да бъде 54 милиона рубли. на месец с ДДС.

Обобщавайки горното, трябва да се отбележи, че въпреки простотата и относителната наличност на такъв източник на финансиране на дейности като банков заем, независимите лизингови компании трябва, ако е възможно, да търсят други начини за набиране на средства, например да използват собствени средства (печалба и Уставният капитал), пласирайте облигации, привличайте чуждестранен, по-евтин капитал.

В процеса на оперативна, инвестиционна и финансова дейност се променя структурата на средствата и източниците на тяхното формиране, наличието и необходимостта от финансови ресурси и в резултат на това финансовото състояние на организацията.

Финансовото състояние на икономическия субект до голяма степен зависи от това колко оптимално е съотношението на собствения и заемния капитал. Използването на заемни източници увеличава риска от фалит, но при оптимална комбинация от собствени и заемни средства и умело управление на заемни средства нивото на възвръщаемост на собствения капитал и общия капитал като цяло се увеличава значително.

Кредитирането е една от формите финансова подкрепавъзпроизводствен процес в тази част от ресурсите, която не се осигурява със собствени средства.

Кредитоспособна е организация, която има предпоставки за получаване на заем и е в състояние да осигури изплащането на сумите по заема (погасяване на дълга) и лихвите по него.

Кредитните ресурси за стопански субекти се предоставят от търговските банки. Централна банкаи неговите териториални клонове и отдели упражняват общ контрол върху парично обръщение, финансират мерките, предвидени в държавния бюджет, контролират дейността на търговските банки, установяват Общи правила кредитна политика. Нито един търговски организации, както и на държавни организации и предприятия (с изключение на тези, финансирани от държавния бюджет), Централната банка не издава парични средства нито в брой, нито в безналична форма.

Всички кредитни средства преминават през търговските банки, лихвените проценти по заемите се регулират от Централната банка чрез процент на рефинансиране (сконтов процент), който се определя и периодично преразглежда от Централната банка. Регламентирано е ограничаване на търсенето на средства от икономически субект данъчно законодателство, който предвижда приписване на лихвата върху плащането на заем към разходите в рамките на дисконтовия процент, умножен по коефициент 1,1.

Търговските банки издават заеми за различни периоди: от 1 до 7 дни (така наречените „къси“ заеми), до една година или повече. Лихвеният процент по заема е диференциран в зависимост от срока: колкото по-дълъг е срокът, за който е издаден заемът, толкова по-висок е процентът.

В зависимост от целта и времето на предоставяне се разграничават краткосрочни и дългосрочни заеми.

Дългосрочният заем се използва за целите на производственото и социалното развитие на организацията (за изграждане и придобиване на дълготрайни активи, разширяване и подобряване на производството и др.) И се отпуска за период повече от една година.

Краткосрочен заемиздава се за нуждите на текущата дейност на предприятията (необходими за изпълнение на плана) и се предоставя по правило за период до една година. Краткосрочен заем може да бъде предоставен в пари или в натура, т.нар. стоков заем (предприемачът закупува стоки с разсрочено плащане).

Видове краткосрочни заеми:

1) доверителен заем - издава се на клиенти в случай на временни финансови затруднения без ограничение с пълно доверие в банката (не се изисква обезпечение или обезпечение), издава се спешно задължение;

2) празен заем - предоставя се без обезпечение и само на клиенти с висока платежоспособност.

Може да се припише на:

а) разплащателна сметка - закрива се разплащателна сметка и се открива разплащателна сметка, от която се плащат текущи разходи, начислява се лихва в зависимост от салдото. Кредитират се всички текущи производствени дейности. От тази сметка не се финансират капиталови инвестиции;

б) овърдрафт - издава се чрез дебитиране на средства от разплащателната сметка на клиента над салдото по сметката; в договор с клиента банката определя максимална сумаи период на връщане разпределете овърдрафт:

m краткосрочно (за няколко дни);

■ продължително (няколко седмици, месеци);

■ сезонни (с голяма разлика във времето между разходите и приходите).

3) запис на заповед - дългово задължение на банка, издадено на приносителя;

4) факторинг - финансиране срещу преотстъпване на парично вземане;

5) кредит в чуждестранна валута - предоставя се от банки, лицензирани за извършване валутни операции. Обект на кредитиране - експортно-импортни доставки; текуща дейност на съвместни предприятия и др.Получаване на кредит в търговска банкапо един или друг начин

стопански субект - процедурата е до голяма степен формализирана.

Икономическият субект е клиент, който трябва да представи на банката бизнес план, обосновка за посоките, в които ще бъде изпратен заемът, изчисления на изплащането му, които определят възможността за навременно изплащане на главницата и лихвата. Банката може да поиска обезпечение на кредита (в зависимост от размера и срока) чрез залог на недвижим имот, поземлен имот; ценни книжа или друго имущество, гаранция от достатъчно надеждно юридическо лице-гарант, отговорно със своето имущество в случай на дългови задължения към кредитополучатели, регистрация на застрахователна компания за риска от пълно или просрочено изплащане на дълга по кредита. Въпреки строгите условия за отпускане на заем на икономически субект, редовни клиенти, неговите акционери, банката може да предоставя заеми при преференциални условия за конкретни приоритетни области на развитие.

Развитието на пазара включва появата и развитието на нови форми на взаимоотношения между стопански субекти, включително предприятия и банки. Банките са активни участници в лизингови, факторингови и франчайзингови операции, като значително намаляват рисковете на отделните стопански субекти (контрагенти) и елиминират необходимостта от вземане на допълнителни, скъпи банкови заеми.

Косточко Анастасия Студентка на Финансово-стопанския факултет

Анотация. В статията се разглеждат източниците на финансиране на дейността на фирмата, идентифицират се основните прояви на ролята на кредита под влияние на конкретни икономически условия. Беше извършен сравнителен анализ на дълговата тежест между Русия и САЩ. Отразени са резултатите от проучване на факторите, влияещи върху обема на заемите, отпуснати на частния сектор спрямо БВП в Русия за 2005-2015 г. Направен е сравнителен анализ на предимствата и недостатъците на заема като източник на финансиране на стопанската дейност на дружеството с емисията акции.

Ключови думи: източници на финансиране на дейността на фирмата; издаване на акции, кредит; ролята на кредита; дългово натоварване; фактори, влияещи върху обема на кредитирането.

Ключови думи: източници на финансиране на дружеството; емисия на акции; кредит; роля на кредита; дългова тежест; фактори, влияещи върху обема на кредитирането.

Задавайки въпроса за ролята на кредита, от самото начало си струва да се отбележи, че той има обективен характер, тъй като се определя от неговата същност. В същото време специфичните икономически условия оказват съществено влияние върху степента и характера на изпълнението на тази обективна роля на кредита - резултатите от неговото използване във възпроизводствения процес. Това ни позволява да констатираме факта, че ролята на кредита, както и обхватът на неговото приложение не са непроменени, стабилни. И напротив, с промените в икономическата среда в страната се променят и ролята на кредита и обхватът на неговото приложение. Тъй като осъзнаването на този аспект ще ни позволи да разберем правилно по-нататъшната мисъл, правилно определяйки ролята на кредита, трябва да се уверим, че изложената теза е вярна, така че нека се спрем на нея малко по-подробно.

Например, в условията на функциониране на пълноценни пари, ролята на кредита в сферата на паричното обращение е по-малко значима, отколкото в случая на функциониране на банкноти, които не могат да бъдат обменени за благородни метали. Това се дължи на условията за функциониране на пълноценни пари, при които промяната в масата на парите практически не е свързана с използването на кредит. По този начин намаляването на масата на ценните пари в сферата на обращение е придружено от превръщането им в съкровище и се извършва практически без участието на кредита. Напротив, увеличаването на количеството пари в обръщение може да дойде от съкровище, но и без участието на кредита.

Обратната картина може да се наблюдава при използване в обращение на дефектни банкноти. Увеличаване / намаляване на тяхната маса в обръщение с участието на заем възниква във връзка с изпълнението кредитни операциибанки, които имат „особена роля в икономиката, ... както и в бюджетна система» .

Също така е важно да се отбележи как ролята на кредита се влияе от определен вид икономическа система. В края на краищата сега Русия постепенно, чрез проба и грешка, преминава от планово-административен тип икономическа система, където ролята на кредита всъщност се проявява в автоматичния характер на кредитирането. Преразпределението на кредитите често играеше антистимулираща роля, тъй като се извършваше без да се отчита кредитоспособността на икономическите субекти и се използваше за покриване на загубите на неефективни отрасли за сметка на добре работещи предприятия. Принципът на изплащане на кредита не винаги е бил спазен. Тази практика на кредитиране, която не отчита адекватно или дори противоречи на основните свойства на кредита, се развива под влиянието на планово-административния тип икономическа система, което прави този инструмент неефективен. Но през последните десетилетия Русия се отдалечава от този вид. В тази връзка този въпрос е изключително актуален, актуален, тъй като ролята на кредита в условията пазарна икономикае напълно противоположен, правилното му определение ще позволи на Русия успешно да осъществи дългоочаквания преход към пазарен тип управление, където ролята на кредита е да развива и повишава ефективността на производствения процес на икономическите субекти, което води до икономическа растеж.

Производствената компания, както всеки друг стопански субект, има няколко източника на финансиране на дейността, които са представени на фигура 1.

Кредитът е заемни средства, които са външен източник на финансиране на дейността на организацията.

Систематизирайки изучаваната литература, давам списък на основните прояви на ролята на кредита:

Ролята на кредита за насърчаване на непрекъснатостта на възпроизводствения процес, ускоряване на оборота на капитала. Заемите задоволяват временни несъответствия в текущия касови бележкии бизнес разходи. В резултат на това се преодоляват повтарящи се забавяния в процеса на възпроизвеждане и се осигурява непрекъснатост и ускорение. Тази роля на кредита е особено важна при сезонното производство и реализацията на определени видове продукти. По този начин, допринасяйки за непрекъснатостта на възпроизводствения процес, кредитът е и фактор за неговото ускоряване. Разбира се, заемът не може да повлияе пряко на намаляването на времето за производство на стоки, тъй като има обективни граници, определени от неикономически фактори, по-специално производствена технология. Неговото въздействие върху ускоряването на процеса на възпроизвеждане се изразява в намаляване на времето, изразходвано за промяна на функционалните форми на продукта, което в крайна сметка увеличава скоростта на оборот на средствата.

Ролята на кредита за разширяване на производството. В същото време заемът може да се използва като източник на средства за увеличаване на дълготрайните активи - сгради, конструкции, закупуване на оборудване и др. В този случай се увеличава способността на предприятията да създават нови дълготрайни активи, необходими за развитието на производството. В допълнение, използването на кредит като източник на средства за капиталови инвестиции позволява по-последователен контрол на ефективността на такива разходи чрез определяне на възможността за изплащане на заеми от печалбите от текущи дейности и определяне на периоди на погасяване на заема в рамките на периодите на изплащане на кредитирани дейности .

Стимулиращата роля на кредита. Кредитните отношения, които включват връщане на временно заета стойност с увеличение под формата на лихва, насърчават кредитополучателя да използва заема по-рационално, да управлява по-рационално икономиката при получаване на заем. Присъщата изплащаемост на средствата в кредитните отношения, съчетана със събирането на такси за ползване на средствата, повишава интереса за спестяване на размера на набраните средства и времето на тяхното използване.

Кредитирането като фактор за развитието на иновациите. Кредитът не само насърчава разширяването на производството, но и принуждава кредитополучателя да прави иновации под формата на въвеждане на научни разработки и нови технологии в производството. В общи линии кредитни отношенияускоряване на научно-техническия прогрес.

Запознаване с теоретичната страна този проблемНека да разгледаме числата. Нека сравним дела на издадените заеми в БВП на Русия с обема на кредитирането в Съединените щати. Когато избираме държава за сравнение, ние не се ръководим от това коя държава е по-близо до нас икономическо развитие, например Бразилия, но от коя държава виждаме успешен, стабилен икономически растеж. Освен това Америка е основният ни конкурент на световната сцена, трябва да знаете силните и слабите страни на противника.

Фигура 1. Данни за обема на вътрешните кредити, предоставени на частния сектор.

На графиката виждаме леко увеличение на дела на заемите за частния сектор в БВП на Русия от 31% през 2006 г. до 56% през 2015 г., докато в Америка този показателима стабилно състояние от 11 години около границата от 200%, което е почти 4 пъти по-високо от това у нас.

За да разберем защо имаме такъв дял от обема на отпуснатите кредити в страната спрямо БВП, ще използваме иконометричен инструмент за изследване – множествена регресия.

• - Лихвен процент по депозити (%) - лихвен процент по депозити (обяснителна променлива xl);
• - Лихвен процент по кредити (%) - лихвен процент по кредити (обяснителна променлива x2);
• - Лихвен спред (лихвен процент по заеми минус лихвен процент по депозити, %) - разликата между лихвен процентза кредити и депозити (обяснителна променлива x2);
• - Вътрешен кредит за частния сектор (% от БВП) - обемът на вътрешните заеми, предоставени на частния сектор по отношение на БВП (зависима променлива y е показателят за изпълнение).

Чрез конструиране на регресионно уравнение за декларирания масив от данни се получава следното уравнение:

y \u003d 36,02 + 8,76 * x1 - 3,97 * x2 + 0 * x1

Струва си да се отбележи, че Rnabl е по-голямо от Rcrit, тази статистика на Фишер ни показва, че уравнението е значимо.

Коефициентите пред обяснителните променливи ни казват как стойността на ефективния атрибут ще се промени средно, ако съответният факторен атрибут се увеличи с единица при фиксирани стойности на всички други фактори. В полученото уравнение, y = 36.02 + 8.76*x1 - 3.97*x2 + 0*x1, коефициентът на регресия 8.76 означава, че увеличението на лихвата по депозита средно с един пункт води до увеличение на дела на кредитите с 8.76 %, при условие че другите фактори останат непроменени. Коефициент на регресия -

• 3.97 с втори фактор означава, че увеличението на лихвата по кредита с един пункт води средно до намаляване на дела на кредитите с
• 3,97%, ако приемем, че другите променливи не се променят. Коефициент на регресия 0 за третия фактор означава, че увеличаването на разликата между лихвата по кредит и депозит с един пункт не води до промени, при условие че останалите променливи не се променят.

От което правим извода, че най-голямо влияние върху обема на предоставените вътрешни заеми на частния сектор спрямо БВП оказва лихвеният процент по депозитите.

След това ще проведем корелационен анализ на масива от данни, за да разберем степента на връзка между двете променливи "x" и "y". Коефициентът на линейна корелация r xy приема стойности от -1 до +1. Ако коефициентът на корелация е отрицателен, това означава, че има противоположна връзка: колкото по-висока е стойността на една променлива, толкова по-ниска е стойността на другата. Силата на връзката се характеризира и с абсолютната стойност на коефициента на корелация. За словесното описание на стойността на коефициента на корелация се използват следните градации:

Знакът на корелационния коефициент съвпада със знака на регресионния коефициент и определя наклона на регресионната линия, т.е. общата посока на зависимостта (увеличаване или намаляване). Абсолютната стойност на корелационния коефициент се определя от степента на близост на точките до регресионната линия. След извършване на корелационния анализ бяха получени следните данни, виж фиг.2.

Фигура 2. Корелационен анализ на данни

От което можем да направим следния извод, че най-силна е връзката между променливите x1 и y (лихвата по депозитите и обема на кредитите спрямо БВП). Връзката между x2 (лихвен процент по заеми) и y е слаба. А между x3 (разликата между лихвата по кредит и депозит) и y практически липсва. Което подсилва горното.

Кредитирането обаче не е единственият инструмент за преразпределяне на свободни парични средства, ценните книжа са алтернативен вариант, който също позволява мобилизиране на свободни парични средства и позволява на компанията да осигури непрекъснатост на възпроизводствения процес, да ускори оборота на капитала и да разшири производството си чрез увеличаване дълготрайни активи. В резултат на това съвсем логично възниква въпросът кой тогава е най-добрият инструмент, с който компаниите да финансират дейността си? За да отговорим на този въпрос, нека анализираме предимствата и недостатъците както на кредита, така и на ценните книжа, вижте таблици 1 и 2.

Таблица 1. Предимства и недостатъци на кредита като източник на финансиране на дейността.

Таблица 2. Предимства и недостатъци на емисията акции като източник на финансиране на дейности.

Въз основа на горното могат да се направят следните изводи:

Ролята на кредита в развитието на икономиката е:

• - осигуряване на непрекъснатост на циркулацията на капитала, което се постига чрез редовна продажба на готови стоки и включва активно търговско кредитиране, наличието на банково кредитиране за предприемачите, наличието на достатъчно развита потребителски кредит. Също така е важно навременното закупуване на суровини, материали, обновяване на основния капитал. Това става възможно чрез получаване на търговски или банков кредит;
• - ускоряване концентрацията и централизацията на капитала, което е необходимо условие икономически растежи стабилно развитие, ви позволява да разширите границите на индивидуалното натрупване. Използването на кредит може значително да намали времето за увеличаване на производството, надграждане на продуктите и подобряване на производството и ефективността на труда. Големите компании имат неоспорими предимства при кредитирането, по размер, условия за получаване на заем и лихва за неговото използване. Тези предимства играят важна роля в конкурентната борба, водят до поглъщането на малкия бизнес от по-големите;
• - допринася за намаляване на разходите за дистрибуция. Търговското кредитиране ви позволява да ускорите процеса на продажба на стоки и да намалите разходите за дистрибуция. Заемът ви позволява да намалите единичните разходи за съхранение на запаси чрез разширяване на оборота и продажбата на стоки.

Литература

• 1. Диденко В.Ю. Стратегическо управление, базирано на ключови показатели за финансовото представяне на организациите. Стратегическо управление на организации в променящия се свят сборник от научни статии на Всеруския научно-практическа конференцияс международно участие. Санкт Петербургски политехнически университет на Петър Велики. Катедра Стратегическо управление. Отговорник за изданието: A.N. Бурмистров. 2015. С. 94-95.
• 2. Морковкин Д.Е. Проблеми и приоритети на финансирането на иновативното развитие на реалния сектор на икономиката // Бюлетин на Финансовия университет. - 2015. - № 6 (90). - С. 39-49.
• 3. Морозко Н.И. Специфика на данъчното администриране на банковата дейност // Данъци и данъчно облагане. 2011. № 12. стр. 24.

• Морозко Н.И. Специфика на данъчното администриране на банковата дейност // Данъци и данъчно облагане. 2011. № 12. стр. 24. Съставител авт
• Съставено от Световната банка, data.worldbank.org/